Warum Gründer gewinnen oder verlieren: Inside VC Sourcing, Wettbewerb und Fonds -Taktik - E572
"Der Grund, warum das Sourcing schwierig ist, ist, dass, weil Tausende von Startups jedes Jahr ohne öffentliche Daten gestartet werden. Wenn sagen, jemand hier richtig ein Unternehmen bauen wollte, sagen wir, dass Jose sagt, ich möchte ein Startup der Modetechnologie bauen, und jetzt ist meine Zeit, um es loszulegen. Enterprise Club oder was auch immer, Unternehmertum. Power Law -Gründer. - Jeremy Au, Moderator des tapferen südostasiatischen Tech -Podcasts
"Ich denke, es gibt tatsächlich einen wirklichen Einblick in das. Die These hier ist, dass Sie, da der Großteil des Fonds nur von einigen Unternehmen generiert wird, nur sehr weit in Ihre erste Ausbreitung investieren und dann aggressiv auf den Unternehmen verdoppeln sollten, die innerhalb der nächsten zwei Jahre aggressiv auf die Unternehmen, die Home Run Renditen generieren, in den nächsten zwei Jahren verdoppeln. Wenn ein Unternehmen mit dem Rocket-Schiff beginnt. Ging zu eng und sagte nein bis 20 andere Unternehmen, und dann startete die Heimatfirma, die zu beschleunigen beginnt, in der Firma, zu der Sie nein gesagt haben. - Jeremy Au, Moderator des tapferen südostasiatischen Tech -Podcasts
"Aber natürlich ist der Grund, warum VCs und Private -Equity Geld verdienen, weil wir uns mit proprietären Informationen befassen. Wir wissen Dinge, die andere Menschen nicht kennen und nicht verstehen. Es ist nicht öffentlich verfügbar. Wir versuchen also zu verstehen, und die Leute in Crypto haben Geld verdient, weil sie verstanden haben, bevor andere, dass Krypto es taten. So sind proprietäre Informationen und Geheimnisse wirklich wichtig, um Sie zu einem stärkeren VC zu machen oder nicht. " - Jeremy Au, Moderator des tapferen südostasiatischen Tech -Podcasts
Jeremy Au wird unterbricht, wie begrenzte Partner die Südostasien -Risikokapitallandschaft prägen und warum Gründer sich darum kümmern sollten. Er untersucht die verborgenen Motivationen von souveränen Vermögensfonds, Stiftungen, Unternehmen und Familienbüros und wie sie die Finanzierungsentscheidungen leise beeinflussen. Jeremy enthüllt, wie Startups durch brutale Finanzierungsphasen bewegen, warum VCs auf derselben Bühne heftig konkurrieren und dennoch über sie zusammenarbeiten und wie unterschiedliche VC -Fondsstrategien von Indexportfolios zu Risikokuppenbaugebern die Ergebnisse der Gründer ändern. Schließlich taucht er in das Rennen um proprietäre Informationen ein und teilt mit, wie Top -VCS -Gewinn abgibt, bevor die Konkurrenten überhaupt wissen, dass sie existieren. Dieses Gespräch ist für Gründer, die undurchsichtige Märkte und VCs kämpfen, von entscheidender Bedeutung, um in einem überfüllten Feld scharf zu bleiben.
00:00 LP -Motive formen VC -Wetten: Jeremy zeigt, wie sich souveräne Fonds, Stiftungen und Unternehmen mit unterschiedlichen Zielen investieren, die sich auf die Finanzierungsreisen der Gründer auswirken.
01:54 Versteckter Druck hinter LP Capital: LP-Erwartungen an Renditen, Diversifizierung und Lernen schaffen unsichtbare Kräfte, die die Dynamik der VC-Fundierung beeinflussen.
04:11 Brutale Startup Journey & Death Talleys: Von FFF zum Börsengang erklärt Jeremy, warum Gründer im Frühstadium schwere Lücken ausgesetzt sind und warum VCS selektiv einschritt.
08:41 Vier VC -Fonds -Playbooks erklärten: Jeremy bricht die Indexportfolios, konzentrierte Wetten, mehrstufige Riesen und Risikokuaniszen und was jedes bedeutet, dass sie Startups bedeutet.
14:23 Gewinnen im Sourcing-Rennen: Warum Geschwindigkeit, proprietäre Informationen und Referenzprüfungen separate Top-VCs von den restlichen Märkten in Südostasien.
(00:54) Und so müssen Sie verstehen, wer diese begrenzten Partner sind. Limitierte Partner haben offensichtlich mehrere (01:00) Attribute. Sie variieren je nach Mandat und Herangehensweise. Es gibt also offensichtlich souveräne Vermögensfonds, oder? Wir haben Temasek, wir haben GIC, wir haben all diese anderen Leute, aber was an souveränen Vermögensfonds interessant ist, ist, dass sie Länder repräsentieren und effektiv einen unbegrenzten Zeithorizont haben, weil sie nur sicherstellen wollen, dass sie im nächsten Jahrhundert, Stiftungen und Stiftungen investieren können.
(01:19) Ich habe vor einigen Wochen die Stiftung der Harvard University getroffen. Ihre Perspektive ist, dass sie die Spenden, die sie erhalten, investieren wollen, und sie investieren wollen, damit sie den Topf mit Geld ausbauen können, um Stipendien bereitzustellen und so weiter.
(01:30) Dann gibt es Unternehmen, die offensichtlich als beschränkte Partner investieren. Wir werden darüber sprechen, aber ein Teil davon wird vor allem einen strategischen Grund haben. Ja, sie wollen nur investieren. So hat Samsung einen Corporate VC -Fonds. Sie investieren auch in andere VC -Fonds, aber offensichtlich versuchen sie, ein Ohr fernzuhalten, wer cool ist.
(01:46) Hardware -Technologie -Startups, die für sie in B2B oder B2C relevant sind. Offensichtlich sind sie Familienbüros. Also habe ich heute gerade mit jemandem gesprochen und sie hat das gesagt, hey, wir wollen Geld von Familienbüros sammeln. Denn diese Familienbüros sind geduldiges Kapital. Sie sind (02:00) generationsübergreifende.
(02:00) Sie sind nicht unbedingt so professionalisiert wie die souveräne Vermögensfonds oder Fundamente. Sie haben ein Kapital und konzentrieren sich auf die Bewahrung von Wohlstand. Aber sie haben auch strategische Ziele. Und offensichtlich haben wir Fonds of Funds, also sind das. Wenn Sie nicht wissen, in welchen Fonds Sie investieren sollen, können Sie in einen Fonds mit Fonds investieren.
(02:18) 'Denn dieses Team verspricht, in Ihrem Namen zu investieren. Zum Beispiel in Singapur gibt es einige Fonds mit Fonds, die uns repräsentieren. Wenn Sie also ein Singapurer oder Südostasien sind und nicht kennen den amerikanischen Fonds, in das Sie investieren können. Sie können in einen Fonds mit Fonds investieren, der Ihr Geld in Singapur einnimmt, und dann werden sie sie in US -VC -Fonds für einen kleinen Prozentsatz dieser Bereitstellung einsetzen.
(02:40) Und offensichtlich ist das Letzte, dass es ein hohes Nettovermögen gibt. Wenn Sie also reich und gut sind, können Sie es sich leisten, auch eine LP in verschiedenen Menschen zu sein. Was wir als Ergebnis sehen, ist, dass LPS unterschiedliche Motivationen darüber haben, warum sie dies tun wollen. Einige von ihnen konzentrieren sich auf. Hoher Kapitalrendite.
(02:57) Also versuche ich, Jahr für Jahr 25% (03:00) zu bekommen. Finanzielle Überlegungen, was ich versuche zu gehen, natürlich verstehen wir, dass es ein hohes Risiko gibt. Offensichtlich werde ich Geld in Anleihen haben, ich werde Geld an öffentlichen Aktienmärkten haben. Ich werde einen aktiven Handel machen. Ich werde einige tun. Private Equity Funds und möglicherweise 1% meines Portfolios werden in VC -Fonds diversifiziert, um ein Rückgabeprofil zu generieren.
(03:18) Das ist eins. Zwei sind Menschen, die möglicherweise eine Diversifizierung von VC haben möchten, ohne direkt investieren zu müssen. Im Rahmen des Diversifizierungsansatzes interessieren sie sich für Startups. Als nächstes wollen Sie manchmal Einblicke in die Geographie und Industrie. Viele Ihrer Corporate VC -Mittel versuchen das zu tun.
(03:33) So haben beispielsweise viele Banken Inkubatoren und Beschleuniger für Fintech -Fonds -Startups, oder? Denn was sie sagen, möchte ich wissen, wer alle Fintech -Unternehmen da draußen sind, weil all diese Fintech -Startups mich eines Tages irgendwann stören wollen, oder? Wenn ich also ein bisschen Geld lege und den Topf umbreite, dann sind sie alle in diesem Sinne Teil meines Netzwerks, oder?
(03:51) Dann ist das letzte offensichtlich ein Sensornetzwerk. Einige von Ihnen sind vielleicht wie, okay, ich investiere in Fonds im Frühstadium, damit Sie die Saatgutprüfung oder die Serie A (04:00) Scheck schreiben können. Aber wenn ich ein größeres Unternehmen als souveräner Vermögensfonds oder als großes Unternehmen bin. Ich kann in eine Serie B, Serie C, Serie D, Serie Z.
(04:08) Eines, den wir darüber nachdenken, sehen Sie sich Microsoft an, oder? Microsoft investiert also offensichtlich viel in die frühen Stufe Investitionen. Die größte Investition in der späten Stufe, die sie jemals getroffen haben, war die Öffnung von KI, oder? Sie haben gerade diese Woche angekündigt, dass sie ein Büro in Singapur eröffnen.
(04:22) Vielleicht werden einige von Ihnen rechtzeitig zur Arbeit kommen, oder? Und letztes Jahr investieren natürlich manchmal die Leute in einen VC -Fonds, weil sie vom GP darüber lernen möchten, wie man einen VC -Fonds betreibt. Also sind sie reich, sie setzen dort etwas Geld, dann lernen sie, sie werden verbunden und benutzen es dann einfach, um ihr Gehirn zu pflücken.
(04:37) Aber ich denke, insgesamt ist das wichtigste Mandat, dass es den öffentlichen Markt um etwa 5%besiegen wird, wenn Ihr VC Teil Ihres Portfolios ist, egal was dies all dies zurückgeht, dass es die Überzeugung gibt, dass Ihr VC Teil Ihres Portfolios übertroffen wird. Über einen Zeitraum von 20 Jahren. Das wäre also ein Maßstab. Wenn Sie ein Haus kaufen, ein Haus, ein HGB 20 Jahre, macht eine liquide Investition nein.
(04:59) Aber (05:00) Wenn Sie ein Familienbüro usw. sind, ist es sinnvoller. VCs arbeiten zusammen, konkurrieren aber auch miteinander. Was wir uns ansehen sollten, ist das. Wenn Sie sich Startups ansehen, gehen sie in der Regel von links nach rechts? In Bezug auf die Zeit. Und von hier nach up ist das Einnahmediagramm, oder?
(05:14) darüber, wie viel Einnahmen Sie haben. Wir sehen also, dass Startups historisch gesehen, wenn sie feststellten, dass sie kein bisschen Geld brauchen, weil sie die Idee herausfinden, und danach beginnen sie viel Geld zu verlieren, weil sie einen Tod durchgehen. Sie gehen also durch R und D, sie finden eine Aktie, sie haben nicht viel Einnahmen.
(05:29) Und dann verdienen sie ein bisschen Geld und verdienen dann immer mehr Geld. Und dann schließlich der Börsengang auf der rechten Seite. Im Allgemeinen von links nach rechts treffen sich die Mitbegründer, dann erhalten sie Beschleuniger, sie bekommen einige Engel, sie bekommen etwas Geld von FFF, was bedeutet.
(05:43) Freunde, Familienartikel. Denn die Familie investiert dich, weil sie dich lieben. Mark Zuckerbergs Vater investierte in seinen Sohn und liebte ihn und stellte sich heraus, dass es eine gute Investition war. Offensichtlich Freunde, weil sie dich von der Arbeit oder was auch immer kennen, also vertrauen sie dir. Sie geben Geld in dich, offensichtlich Narren, weil du nur denkst, dass es eine gute Idee ist.
(05:59) Also hat er Geld hineingelegt (06:00), aber es ist ein sehr hohes Risiko, oder? Weil wir darüber gesprochen haben. Dies ist ein sehr hoher Schuldensatz. Danach haben Sie Ihr frühes Bühnenkapital, Ihre Mittel und dann Ihre professionellen VCs. Sie haben Ihre strategischen Allianzen mit Corporate VC -Fonds. Dann haben Sie Ihre Wachstumskapitalfonds wie Tiger Global.
(06:13) Und dann geht es offensichtlich zu Ihrem ersten Mezzanine in der zweiten, dritten Runde und schließlich Ihrem Börsengang, dem öffentlichen Markt. Wir gehen also auf den öffentlichen Markt, dass dies allen Einzelhandelsinvestoren zur Verfügung steht. Jeder Fremde kann in der IPO -Phase in Ihr Unternehmen investieren, dies hat sich offensichtlich im Laufe der Zeit geändert. Offensichtlich, dass der Wert des Todes immer größer geworden ist. Sie schauen sich Open AI an, Elon Musk gab ihnen, wie hundert Millionen Dollar viele andere Leute in den frühen Stadien und ein Haufen all dieses Geldes ohne Einnahmen für fast 10 Jahre in Folge, bis und dann plötzlich plötzlich ein Unternehmen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar in Bezug auf Einnahmen.
(06:44) Das wäre ein Beispiel für eine Firma mit einem sehr großen Wert des Todes, aber eine sehr starke Wachstumsrate, die Sie hier sehen. Daher arbeiten VCs über Phasen hinweg zusammen. Zum Beispiel wird ein Engel Sie wahrscheinlich auf einen VC -Fonds der frühen Stufe verweisen. Der Frühstadium VC -Fonds verweist Ihren Deal (07:00) auf einen Fonds mit spätem Stadium, da wir verstehen, dass wir eine bestimmte Rolle spielen, da ich auf Wetten mit hohem Risiko -Gründer spezialisiert bin.
(07:07) VCs haben mich danach angerufen und sagen wie, Hey Jeremy, du hast in diese Firma investiert. Was denkst du über diesen Kerl? Und ich werde es ihnen sagen, hey, ich denke, dieser Typ ist aus diesen Gründen gut. In den letzten zwei Jahren ist er sehr gut geworden und ich freue mich auf ihn, bla, bla, bla.
(07:20) Wir sind alle ein bisschen ein. Das gesagt. Wenn Sie in der gleichen Phase wie ich sind, sind wir wettbewerbsfähig, oder? Also haben wir früher, das letzte Mal in der letzten Woche erwähnt, dass wir ungefähr einen Tag, einen halben Tag, um eine Entscheidung zu treffen.
(07:40) VCs konkurrieren in einer vertikalen Phase miteinander, arbeiten jedoch in der Regel mit anderen Stadien zusammen. Das ist also etwas, worüber Sie nachdenklich sind.
(07:47) Zuerst werde ich dies in einem Kontext von Südostasien -Zahlen geben, damit Sie die Inszenierung grob verstehen. Offensichtlich sind dies Rookie -Zahlen im Vergleich zum Silicon Valley. Wenn Sie sich diese vorbereiteten betrachten, beträgt 0,1 bis ungefähr Millionen Dollar.
(07:59) Dies kommt (08:00) von Freunden und Familie und Ihnen und Beschleunigern. Und normalerweise möchten Sie das minimal lebensfähige Produkt aufbauen. Der Prototyp, vielleicht ein bisschen Einnahmen von Ihren frühen Kunden. Dann gilt Ihr Samen als Ihre Samen -VCs, die Engel. Normalerweise haben Sie mit Early Adopters mindestens hunderttausend Millionen Dollar Einnahmen.
(08:17) Dann sind die Serie A in Südostasien ungefähr 5 Millionen US -Dollar. Bei einer 20 Millionen Bewertung dort. Und dann haben Sie den Produktmarktanpassungen demonstriert. Sie sind bereit, mindestens zwei- bis dreimal im Jahr zu wachsen. Sie haben ungefähr eine Million Dollar an jährlichen wiederkehrenden Einnahmen.
(08:29) Dann wird Ihre Serie B bei 15 Millionen US -Dollar rund 10 Millionen US -Dollar betragen. Sie sollten also mehr Geografien, mehr Produkterweiterung erweitern und viel schneller wachsen. Und dann ein CVC plus, werden Sie einen Scheck von 20 Millionen US -Dollar, einen Scheck von 50 Millionen US -Dollar durchführen. Und dann, ja, es ist ziemlich klar, dass Sie Marktführer in Ihrem Heimatland oder Ihrer Heimsindustrie sind und immer mehr und mehr aufbauen, was VCs dadurch tun.
(08:52) Und viele von Ihnen werden diese VC -Mitarbeiter oder Städte -Personalvermittler treffen, und so tun sie mehrere Dinge. Sie werden versuchen, zu beziehen, dann werden sie (09:00) ausgewählt, dann versuchen sie zu unterstützen und versuchen, zu beenden. So heißt es im Grunde genommen, dass Sie überhaupt wissen, dass Sie existieren?
(09:07) Weißt du, dass ich existiere? Kann ich diese Verbindung überhaupt überhaupt haben? Der zweite Teil ist, kann ich ein gutes Urteilsvermögen fällen? Selbst wenn ich eine Million Startups treffe, wähle ich die richtigen 20 Startups aus, um in Ihr Urteilsgefühl zu investieren? Dann unterstützen Sie auch nach 20, sie werden Momente machen oder brechen. Können Sie sie unterstützen?
(09:23) Kannst du sie coachen? Können Sie sie auf die nächste Stufe bringen, damit sie in der Lage sind, zu erzielen? Und schließlich können Sie natürlich verlassen? Wissen Sie, was Sie tun müssen, um zu verlassen und diese Bargeldbelohnung zu erhalten, um sie an Ihre anderen Leute weiterzugeben? Infolgedessen wird VCS versuchen, die lustige Strategie in vier großen VC -Teams zu entwerfen, die Sie sehen.
(09:41) Wenn Sie also einen VC treffen, gehören sie normalerweise zu diesen vier Kategorien. Das Indexportfolio ist also Ihre Beschleuniger. Diese sind also in der Regel Ihr, offensichtlich DBS Accelerator.
(09:52) Y auch Combinator. 500 Startups, iterativ. Diese gelten als Indexportfolios. Also, was ich mit (10:00) meine, dh die weniger höfliche Version, die die Leute es nennen, nennen sie es Spray und beten. Weil es überall Investitionen sprühte, bete ich, dass sie trainieren.
(10:06) Ich denke, es gibt tatsächlich einen echten Einblick, oder? Die These hier ist also, dass Sie, da der Großteil des Fonds nur von einigen wenigen Unternehmen generiert wird, nur sehr weit in Ihren ersten Spread investieren sollten, und Sie sollten dann aggressiv auf die Unternehmen verdoppeln, die diese Homerun -Renditen innerhalb der nächsten zwei Jahre generieren.
(10:25) Mit einem Unternehmen, das anfängt, Schiff zu raketen, das ist, dass viele Leute das Gefühl haben, hey, ich kann es nicht sagen. Ich möchte also nur sehr breit gehen, weil das schlimmste Szenario darin besteht, dass Sie zu eng gegangen sind und dann Nein zu 20 anderen Unternehmen gesagt haben. Und dann die Heimrun -Firma, die sich zu beschleunigen beginnt.
(10:41) in einem Unternehmen abhebt, sagte Nein zu. Sie sollten also einen weiten Teil des Trichters haben und dann aggressiv darauf eingrenzen. Diese Unternehmen, weil sie so viele Unternehmen wie Antler unterstützen, beispielsweise innerhalb der Systemize, der Unterstützung, die Stapelherstellung verwenden, oder?
(10:55) Also beginnt jeder im April. Alle haben im Juni ihren Abschluss. Es gibt also dieses (11:00) Tempo, in dem sie versuchen, eine Charge zu haben. Der zweite Teil ist das, was wir die konzentrierten Wetten nennen. Dies sind also Ihr Standardansatz, den wir sehen werden.
(11:07) Normalerweise werden dies ungefähr 20 Unternehmen sein, in die sie investieren. Also, was sie sagen, ist eigentlich ziemlich gut darin, auszuwählen, das ist es, was sie sagen. Wir müssen nicht so breit auf dem Trichter verfügen und doppelt doppelt. Wir sind eigentlich ziemlich gut darin, auch beim ersten Mal auszuwählen. Aus diesem Grund werden wir mehr Arbeit übernehmen.
(11:24) Wir sind bereit, größere Schecks pro Unternehmen zu schreiben, aber wir sind auch bereit, die Runde zu führen. Wir sind bereit, die Co-Investoren zu finden. Wir sind bereit, am Vorstand zu sitzen. Weil wir keine 40 Unternehmen machen müssen, oder? Wir haben nur 20 Unternehmen, mit denen wir uns befassen können. Es gibt also eine Menge personalisierter Unterstützung, die passiert. Also werden die nächsten Ventures, Haystack, Mönchs Ventures gute Beispiele sein, in denen sie etwa 20 Investitionen pro Fonds schreiben. Dann haben wir mehrstufige Mittel. Multiaution wäre also unsere berühmten wie Sequoia in gewissem Maße Lichtgeschwindigkeit. Tiger Global war offensichtlich groß.
(11:56) Aber im Grunde genommen erinnere sie sich an diese Tabelle, die sie sagen, hey. Ich muss mich nicht nur im frühen Stadium des Index spezialisieren (12:00). Ich muss nicht der einzige sein, der konzentrierte Wetten durchführt. Ich kann beides tun. Ich kann mehrere Slots machen. Ich kann die frühe Stufe machen, ich kann die mittlere Bühne machen, ich kann die späte Bühne machen.
(12:11) Weil sie sagen, wenn ich hier die richtige Investition tätigen kann, sollte ich hier unten verdoppeln. Ich sollte diesen Raum nicht jemand anderem geben. Ich sollte hier weiter investieren. Also investieren sie weiter. Sie sehen dies als begrenzte Immobilien. Und das ist ziemlich fair, denn wenn Sie in jeder VC -Runde darüber nachdenken, die Sie haben, gibt es nicht so viel Platz für die Zuteilung, oder?
(12:29) Die Sichtweise besteht also darin, wenn ich ein sehr gutes Indexportfolio bin, warum sollte ich dann jemand anderem mit der harten Arbeit verdienen lassen, die ich zu diesem Zeitpunkt geleistet habe, oder? Ich sollte also jede Phase dieser Wertschöpfungskette besitzen. Die letzte Kategorie, die Sie hier sehen, sind Venture Builders. Also neigen sie dazu zu sagen, hey,
(12:43) Wir haben Ideen. Wir denken, dass Gründer, die nach dem organischen Ökosystem gut sind, knapp sind. Wir sind also bereit, die Einstellung zu säen und zusammenzuarbeiten, um ein Startup aufzubauen. Infolgedessen werden wir 50% des Eigenkapitals besitzen. Wir werden im Voraus einen großen Teil des Eigenkapitals nehmen. Und dann werden Beispiele B, C, G, (13:00) digitales Internet sein, offensichtlich ein Raketen -Internet, dem Solar gehört.
(13:03) Sie verwenden zum Beispiel ihre eigene Lazada. Ja. Und dann ist Manela auch ein Temasek Venture Studio. Deshalb werden sie Leute einstellen, die für sie arbeiten, um die Unternehmen aufzubauen, die sie sich vorgestellt haben. Dies sind also die vier Hauptkategorien, die Sie für VC -Fonds sehen. Und Tatsache ist, wenn Sie sich dies ansehen, können einige VC -Fonds Einheiten in der Beschaffung, Auswahl und Förderung von Einheiten wirklich besser beschaffen, auswählen und pflegen.
(13:25) Die anderen Unternehmen, beispielsweise, wenn Sie sich diese Liste ansehen. Und bis nach unten ist nur Anderson Horowitz und Y Combinator. Es gibt also eine Liste aller VC -Mittel, die sie haben. Dann zeigt das Balkendiagramm die Anzahl der Startups, die sie haben, oder?
(13:43) in den sie als Teil des Portfolios investiert haben. Und andererseits sagen sie, was ist der Prozentsatz der Einhörner? Wie hoch ist der Prozentsatz ihres Portfolios als tatsächliche Einhörner? Okay, also beginnen wir das berühmteste, nämlich die Firma, die meisten von Ihnen haben es gesehen. Dies ist also ein klassisches Indexportfolio.
(13:58) Sie haben in (14:00) 632 Startups investiert, oder? Mit Abstand das Beste aller anderen, oder? Und 1% ihrer Unternehmen sind Einhörner, nur 1%.
(14:09) Aber Sie müssen sich daran erinnern, dass sie viele Menschen richtig einstellen? Und dann nur 1% des Einhorns, 1% von 100. Ist das Sinn? Die Filtrationsrate ist also, dass ich gerne hundert Startups festlegen und nur 1% von ihnen Einhörner werden. Aber wenn diese Firma ein Einhorn ist, werde ich mich verdoppeln und mehr Geld dazu aufstellen.
(14:26) Am anderen Ende der Skala haben Sie Union Square Ventures und Sakara Capital. So hatten Union Square Ventures nur 62 Investitionen. Sie haben sehr konzentrierte Wetten gemacht. Und 8% ihres Portfolios sind Einhörner. Im Grunde genommen sind 8% im Grunde genommen etwa eine von 12 Startups. Das bedeutet also, dass in einem Standardportfolio von 20 im Grunde genommen etwa zwei Unternehmen Einhörner sind.
(14:47) Sequoia Capital ist viel mehr von der mehrstufigen Kapital, oder?
(14:51) So tätigen sie mehrere Investitionen. Und so haben sie ein anderes Spielbuch als Union Square, was eine konzentrierte Wette ist. Benchmark Capital ist ebenfalls eine konzentrierte Wette, also (15:00) nicht mehrstufig. Und natürlich haben wir eine ganze Reihe verschiedener Leute, die Sie auch hier haben.
(15:04) Es ist also nicht dein Gesicht, es ist nicht der, der du bist. Es sind im Grunde die tatsächlichen LinkedIn -Profile der Menschen.
(15:12) Aber Sie müssen in der Lage sein, diese Geschichte zu sehen und sie aussehen zu lassen. Attraktiv. Wenn Sie hier weitermachen, ist das, was VCs ständig tun, dass sie Quellengeschäfte haben, oder? Sie können sie also nicht unterstützen, Sie können das Geschäft nicht verlassen, wenn Sie überhaupt keine Angebote gesehen haben. Die Fähigkeit zur Quelle von Geschäften ist also sehr wichtig, um den Deal tatsächlich zu sehen, oder?
(15:32) Und infolgedessen ist eine Möglichkeit, darüber nachzudenken, und dies ist für einen normalen VC -Fonds in Südostasien ziemlich gleichwertig, sodass ein VC -Fonds in Südostasien etwa 5.000 Startups sieht. Dann qualifizieren sie sich etwa 1.500 in einem Jahr, das bedeutet, dass etwa 3.500 buchstäblich disqualifiziert sind, weil sie nicht wirklich real sind.
(15:52) Sie sind wirklich schrecklich. Sie sind nur schlecht. Dann von den 500 Startups, die einen Schuss davon haben. Vielleicht wird ungefähr 300 ca. 20%(16:00) oder ein Fünftel von ihnen priorisiert. Sie können es also als Grad A, B, C nennen, weil sie einen starken Gründer, ein gutes Produkt, eine Marktanpassung, eine gute Idee, ein gutes Timing, was auch immer es ist.
(16:09) Vielleicht ein starker früherer Investor, aber etwas gibt ihnen ein Signal. Im Allgemeinen wird das VC -Team normalerweise etwa ein Drittel von ihnen untersuchen. Ungefähr hundert von ihnen werden einen tiefen Tauchgang haben. Sie werden also einen jenseits des ersten Kaffeesanrufs usw. machen. Sie tauchen in die Zahlen ein, Sie suchen und versuchen, die Geschäftsidee zu verstehen.
(16:26) Sie machen vollständige Besprechungen und präsentieren es dann, Sie haben ein Forschungsmemo durchgeführt, Sie haben eine Analyse durchgeführt, Sie haben Modellierung durchgeführt, Sie versuchen, ein Buy-in zu erhalten. Sie präsentieren also 50 dieser Startups etwa einmal pro Woche dem Investment Committee, und dann wird der Investment Committee beschließen, in 10 zu investieren. Also etwa 20% dieser endgültigen Gruppe.
(16:44) Eine, die wir darüber nachdenken, ist, dass Sie, wenn Sie VC Associate sind, bei. Sie haben einen Vorsprung, es gibt eine Art Zeitungsartikel oder ein Gaspedal hat sich wie alle iterativ ausgedacht. Sie protokollieren alle in das CRM und machen ungefähr 5.000, dann werden Sie sich qualifizieren. (17:00) Also sagst du im Grunde genommen wie, okay, ich suche, ich bin ein Südostasien -Fonds, also werde ich alle indischen disqualifizieren, ich werde alle chinesischen China disqualifizieren, ich werde alle amerikanischen disqualifizieren.
(17:08) Daher disqualifiziert es nur mit diesem Screening, der Desktop -Forschungspriorisierung. Von den tausend fünf Startups, die dort dort sind, treffen Sie wahrscheinlich alle. Für einen 30 -minütigen Kaffee -Chat der einstündige Kaffee -Chat. Also stelle ich mir vor, 1.500 Menschen pro Jahr zu treffen, oder? Also im Grunde genommen alle zum Kaffee zu treffen.
(17:24) Dann priorisieren Sie 300. Das bedeutet, dass Sie einen zweiten Kaffee davon haben. Sie haben einen dritten Kaffee von ihnen. Dann ein tiefen Tauchgang aus dem 300, den Sie priorisieren, und Sie haben diesen mehrfachen Kaffee -Chat, einen tiefen Tauchgang in hundert. Sie sollten sich wahrscheinlich auf den Datenraum befassen, Sie beginnen sich verschiedene Dinge zu betrachten.
(17:39) Sie beginnen Referenzanrufe, Sie versuchen, ein Verständnis zu erhalten. Sie haben, wie gesagt, Associate. Sie haben die Modellierung durchgeführt, den Data Room gemacht, ein Buy-In durchgeführt und schließlich die Entscheidung, in 10 zu investieren. Im Grunde genommen würden die Top-VC-Fonds normalerweise in weit weniger als 1%investieren.
(17:53) der Start -ups, die sie von 5.000 bis 10 Jahren sehen. Und dies wäre für den Südostasienfonds (18:00) in den USA ganz normal, wie Sie sich vorstellen, dass sie globale Investitionen tätigen. Also traf ich meine Freunde in New York. Wir holen auf. Sie machen quantitative Ingenieurwesen, so dass sie Bots im Internet kratzen.
(18:08) In dem Moment, in dem Sie auf Ihrem LinkedIn sagen, ändern Sie Ihr Profil in Stealth Startup, der Bot wird Sie nur verschrottet und sie senden Ihnen einfach eine E -Mail danach. Melden Sie sich in das CRM an, oder? Weil diese Person ein globales Mandat hat, nachdem sie gerade disqualifiziert wird.
(18:23) Der Grund, warum Beschaffung schwierig ist, ist das, weil Tausende von Startups jedes Jahr ohne öffentliche Daten gestartet werden, okay? Also, wenn jemand hier jemand sage, oder? Wollte im Grunde ein Unternehmen bauen. Nehmen wir also an, Jose sagt, ich möchte ein Fashion Tech -Startup erstellen, und jetzt ist es meine Zeit, es zum Laufen zu bringen.
(18:42) Schade. Slingo wusste nicht, wie man es funktioniert, aber jetzt weiß ich, wie man es macht. Woher würde ich es wissen? Ich würde es nicht wissen, weil er ein Startup aufsteigt, er spricht mit seinen Gründerfreunden im US -Enterprise Club oder was auch immer es ist, Unternehmerclub. Es gibt keine Informationen, die mir sagen, dass Sie das tun, was Sie bauen, was Sie denken, wie gut Sie sind.
(18:58) Es gibt also keine öffentlichen Daten (19:00). Es gibt keine Ankündigung, die Sie gestartet haben, oder? Zweitens neigen die Gründer, die wirklich gut sind, sehr schnell, oder? Ich gebe Ihnen also bereits ein Beispiel, dass ein Gründer innerhalb eines einzigen Tags mehrere Teile haben kann, oder? Das passiert. Je stärker du bist, desto schneller gehst du.
(19:13) Wir suchen noch einmal nach Power Law -Gründern, oder? So dass 1% sehr schnell beschleunigen. Und zum Beispiel ist die Standardregel, dass die Menschen in diesem Jahr normalerweise die VC -Finanzierung erhöhen und dann in zwei Jahren eine neue Runde der VC -Finanzierung erhöhen. Aber das wird für das durchschnittliche Startup sein. Ein starker Gründer würde normalerweise jedes Jahr erhöhen, oder?
(19:30) Also heben sie zwei Jahre lang auf, aber ein Jahr später ist es so Aufmerksamkeit, so heiß. Sie sind so schnell gewachsen, sie stellen ein, sie haben sofort eine weitere VC -Finanzierung. Und natürlich ist die Sache, dass diese Gründer die besten VCs in Bezug auf die Wettbewerbsfähigkeit auswählen können. Aber lassen Sie uns auch real sein, jedes andere intelligente VC -Team tritt gegen Sie an, oder?
(19:47) Wenn Sie also ein VC -Mitarbeiter sind und bei Sequoia arbeiten, raten Sie mal, was? Peak 15 tritt gegen dich an. Es gibt so viele dieser Mitarbeiter und Teamkollegen, die alle mit Ihnen konkurrieren, gleichermaßen klug, gleichermaßen fleißig und gleichermaßen angeregt. (20:00)
(20:00) und ihre Aufgabe ist es, dies zu finden. Diamond in der Rough, bevor Sie es tun und eine Beziehung aufbauen. Es ist also tatsächlich ein Wettbewerbsraum. Wenn Sie es sind, gibt es viele Gründer wie, Hey Jeremy, ich mache mir Sorgen, dass ich da raus gehe und die Leute mich nicht lieben, bla, bla, bla. Und ich weiß nicht, wie ich ihre Aufmerksamkeit erregt.
(20:14) Ich sage den Leuten immer, schau, wenn du gut bist, wird jeder VC kämpfen, um deine Zeit zu bekommen. Wenn Sie schlecht sind, müssen Sie kämpfen und kämpfen und versuchen, die Aufmerksamkeit der Menschen zu erregen. Das ist also ein schwieriger Teil dafür. Wie gut bist du ein Gründer?
(20:25) Infolgedessen versuchen die Mittel, Informationsmotoren zu erstellen, die ihnen helfen können, diese proprietären Informationen voranzutreiben. Denn die proprietären Informationen, die sie verstehen möchten, ist. Bist du legitim? Bist du gut? Wirst du übertreffen? Wirst du ein Homerun in der Zeit sein, um in 10 Jahren ein Einhorn zu werden?
(20:39) Was sind derzeit Hinweise, die mir das sagen. Offensichtlich denken wir in zwei Hauptdimensionen darüber nach. in eingehender versus Outbound. Inbound sagt also, wie ziehe ich Sie an, mich für mich zu bewerben? Viele von Ihnen sind nicht einmal Startup -Gründer, aber Sie haben von Y Combinator gehört. Warum?
(20:53) 'Denn y Combinator's da draußen eine Pressemitteilung geben. Die Leute sagen, ich bin ein Y -Kombinator. Die Leute gehen auf LinkedIn und sagen, ich gehöre zur offenen Klammer der psychischen Gesundheit (21:00), YC S 22, aber sie zeigen, dass sie vom Y -Kombinator stammen, weil sie es als Signal verwenden. Genauso wie jemand sagen würde, ich ging als Signal nach Harvard, ich ging als Signal nach Stanford.
(21:10) Als würde ich zeigen, dass sie ausgeschaltet sind. In diesem Sinne sind Inbound -Marketing -Newsletter viele Podcasts zu Krypto und Biotech und Gesundheit. Lightspeed hat kürzlich einen Bericht veröffentlicht. Es gibt also eine Menge Gedankenführung, die da ist und dort rausgeht, damit die Gründer es lesen und sich an die Marke Ihrer.
(21:26) VC -Fonds und dann im Laufe der Zeit zu Ihnen. Es ist also eingebunden. Jetzt gibt es offensichtlich ausgehoben. Ich habe früher erwähnt, dass es Bots gibt. Sie sagen also Gründer, dann ziehen sie Ihre E -Mail, sie schreiben E -Mails. Es wird einige VC -Mitarbeiter geben, die angewiesen werden, E -Mails anzurufen.
(21:39) Offensichtlich gibt es LinkedIn, es gibt Demo -Tage. Dann pingen Sie vom Demo -Tag. Es gibt auch zwei Arten von Informationen. Es gibt öffentliche Informationen und proprietäre Informationen. So bauen Sie zum Beispiel etwas im KI -Begleiter auf.
(21:49) Wir haben öffentliche Marktberichte, wir haben Marktinformationen. Wir verstehen einige Dinge über Ihre Kollegen und Konkurrenten, aber. AI Companionship ist ein sehr neues Feld, mit dem, wenn Sie mir sagen, Jeremy, ich baue eine Firma, Öl und Gas, es gibt (22:00) viele Informationen, es gibt viele öffentliche Informationen über Öl und Gasschale, BP usw., und Cetera.
(22:05) Es gibt viele Informationen, daher sind öffentliche Informationen von entscheidender Bedeutung. Aber natürlich ist der Grund, warum VCs und Private Equity Geld verdienen, weil wir mit proprietären Informationen zu tun haben. Wir Dinge, die andere Menschen nicht wissen. Und verstehe nicht, es ist nicht öffentlich verfügbar. Also versuchen wir zu verstehen, und die Menschen in Krypto haben Geld verdient, weil sie verstanden haben, bevor andere Menschen diese Krypto irgendwann eine große Sache sein würden.
(22:26) Also wussten sie das. Also gleich für AI. Nicht jeder versteht, wie groß KI sein wird, aber auch nicht weiß, wo es auftauchen wird. Proprietäre Informationsgeheimnisse sind also wirklich wichtig, um Sie zu einem stärkeren VC zu machen oder nicht. Also zum Beispiel, wenn ich jemanden mag. Gin Yang.
(22:42) So Gin Y. Wenn ich Gin Young treffe und jemand anderes Jin Zhang nicht getroffen hat, dann sind die proprietären Informationen, oder? Weil ich weiß, wer Jin Zhang ist, aber die Person weiß es nicht, oder? Wir haben also Referenzprüfungen. Also habe ich beispielsweise Referenzprüfungen durchgeführt. Ich musste gehen, wir haben uns investiert.
(22:56) Ich wollte einen Deal machen. Also Singapur, ein kleiner Ort. Ich schaue auf gegenseitige (23:00) Verbindungen. Ich rief an. Und fragte ein gemeinsamer Freund und kann ich mir von dieser Person erzählen? Ist diese Person gut oder schlecht, was auch immer. Und natürlich sagte die Person, hey, diese Person war ein guter Kollege, tat all diese Dinge. Also war ich, es war eine positive Referenzprüfung.
(23:11) Am Ende des Referenzanrufs wollte ich dann noch etwas hinzufügen? Und die Person war wie, aber ich bin mir nicht sicher, ob dies relevant ist oder nicht. Aber zurück am Junior College hat er seine Freundin sehr hart und wirklich schlecht abgeladen. Und ich war wie, wow, was für eine Information, die ich gerade wissen sollte.
(23:25) Offensichtlich ist es aus meiner Sicht irrelevant, ob es ein guter Gründer ist oder nicht, aber das sind tiefe Informationen, die ich in gewissem Sinne bekommen kann. Also bin ich wie, okay, jetzt kenne ich diese Informationen. Aber Sie können sich vorstellen, dass es alle möglichen anderen Informationen gibt. Ich weiß. Wenn Sie also ein schlechter Künstler bei der Arbeit sind, fällt es mir sehr einfach, Ihren Kollegen anzurufen und wie, hey, war diese Person.
(23:40) Ein guter Darsteller. Du gehst da raus und sagst, hey, ich habe das und das getan, und dann fällt es uns sehr einfach, es zu überprüfen. Es ist sehr wichtig für uns. Und wir haben dies in Südostasien gesehen, es gab viele Betrugsfälle. Die Leute sagen, dass sie einen bestimmten Abschluss haben und es den Menschen egal war, habe es nicht überprüft.
(23:55) Also investierten sie in sie und stellten sich dann heraus, dass sie diesen Abschluss an einer Universität nicht hatten (24:00), über die Sie denken. Es ist ziemlich verrückt, weil es so leicht zu überprüfen ist. Aber dann hat niemand überprüft und sie haben Millionen von Dollar Kapital gesammelt, und es stellt sich heraus, dass es falsch ist. Es zeigt also nur, dass die Leute, die nachgesehen und gesagt haben, nach dem Überprüfen nicht mehr investieren möchte.
(24:13) Sie sparen sich auch etwas Geld, oder? Sie müssen also über diese Informationen nachdenken.