„Generell gilt: Je erfolgreicher ein Startup in der Frühphase ist und je schneller es zum Einhorn aufsteigt, desto wahrscheinlicher kann der Gründer die Mehrheitskontrolle bis zum Exit behalten. Nehmen wir zum Beispiel Mark Zuckerberg: Obwohl er, gemessen an seinem prozentualen Anteil am Gesamtunternehmen, nur eine Minderheitsbeteiligung hält, verfügt er über eine spezielle Aktienklasse, die ihm Kontroll- und Stimmrechte verleiht und ihm somit eine überproportionale Kontrolle ermöglicht. Das liegt daran, dass Facebook sehr schnell wuchs und sehr erfolgreich war und Investoren bereit waren, ihm mehr Kontrollrechte einzuräumen, obwohl sie selbst wirtschaftliche Rechte einforderten, um am Risiko und Gewinn teilzuhaben.“ – Jeremy Au, Moderator des BRAVE Southeast Asia Tech Podcasts
„Anti-Verwässerungsklauseln besagen im Grunde, dass Investoren das Recht haben, sich im Laufe der Zeit vor einer Verwässerung zu schützen. Es gibt verschiedene Varianten – von der Ratchet-Klausel bis zum gewichteten Durchschnitt –, aber sie sind von großer Bedeutung und können in Südostasien, vor allem aufgrund der bisher geringeren Renditen und des weniger ausgereiften VC-Ökosystems, recht belastend sein. Das sollten Sie unbedingt beachten. Und schließlich ist da natürlich noch die Größe des Mitarbeiterbeteiligungspools, also wie viel vom Gewinn für die Mitarbeiter reserviert wird. Denn als VC verhandeln Sie zwar mit dem Gründer, möchten aber sicherstellen, dass genügend Gewinnpotenzial vorhanden ist, um auch den wichtigsten Führungskräften – die nicht zu den Gründern gehören – zugutezukommen. Es gibt also eine dritte Person, die nicht vergütet wird, und so wird das besprochen und verhandelt.“ – Jeremy Au, Moderator des BRAVE Southeast Asia Tech Podcasts
„Wandelanleihen und SAFEs sind einfachere Instrumente, die sich im Laufe der Zeit entwickelt haben. Vor 30 bis 40 Jahren wurden alle Investitionen über Eigenkapitalrunden mit fester Bewertung getätigt. Wandelanleihen kamen erst später hinzu. Sie besagten im Grunde: ‚Wie schaffe ich ein Schuldtitelinstrument, das mich beispielsweise für zwei bis drei Jahre absichert und mir zum richtigen Zeitpunkt die Umwandlung in Eigenkapital ermöglicht?‘ Es handelt sich also um ein einfacheres Dokument mit einem kurzfristigen Zinssatz und einigen Kontrollmechanismen. Kurzfristig ähnelt es einer Schuld, wird aber zu einem späteren Zeitpunkt in Eigenkapital umgewandelt. Wandelanleihen wurden ursprünglich entwickelt, um es jungen Startups zu erleichtern, weniger Zeit mit Anwälten und Buchhaltern zu verbringen und sich schneller über die notwendigen Schritte zu einigen.“ – Jeremy Au, Moderator des BRAVE Southeast Asia Tech Podcasts
In dieser Folge Jeremy Au über das Finanzierungsspiel: die Beherrschung von SAFE-Notes, Aufsichtsratsmandaten und die Kontrolle.
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Schlüsselwörter: Finanzierungsspiel, SAFE Notes, Aufsichtsratsposten, Kontrolle, Singapur, Südostasien, Startup, Risikokapital, Vordenkerrolle
