Viele Anleger sind derzeit sehr pessimistisch, und die Investitionsstrategien haben sich stark verändert. Was 2020 und 2021 noch sehr gefragt war, ist heute nicht mehr so attraktiv. Selbst Risikokapitalgeber sind deutlich zurückhaltender geworden. Früher konzentrierten wir uns stark auf Unternehmen mit hohem Bruttowarenvolumen (GMV), da die These damals auf einem großen Markt basierte. Wenn man nur einen kleinen Teil davon umsetzte, konnte man ein Unternehmen mit 200 Millionen Dollar Umsatz erzielen. Heutzutage ist das jedoch nicht mehr der Fall. Viele Anleger achten auf greifbarere Kriterien wie Umsatz, und selbst in der Pre-Seed-Phase werden viele Unternehmen mit positivem EBITDA geprüft. So sollte es auch sein, denn bei echten technologischen Innovationen ist die erste Frage, ob die Talente überhaupt bereit sind, etwas von globaler Tragweite zu entwickeln. Technologie muss global ausgerichtet sein. Indonesien ist ein konsumorientiertes Land. Daher ist es logisch, dass viele Investitionen eher konsumorientiert sind und sich auf die Landwirtschaft konzentrieren, denn das entspricht der Ausrichtung Indonesiens. Reich an. Die aktuelle Marktdynamik ist langfristig nachhaltiger.“ – Fandy Cendrajaya
„Seien Sie vorsichtig mit der Bewertung. Wir haben darüber gesprochen, wie wir 2020 und 2021 die Bewertung nach der Finanzierungsrunde als Erfolgskennzahl betrachtet haben. Das sollten wir nicht mehr tun. Wir sollten die benötigten Mittel zu einer möglichst konservativen Bewertung einwerben, gerade wegen der Exit-Möglichkeiten. Wir sollten rückwärts planen. Wenn wir glauben, dass unser Unternehmen 500 Millionen Dollar erreichen kann, sollten wir in der letzten Finanzierungsrunde, bevor wir an die Börse gehen oder was auch immer der Fall sein mag, Private Equity in Höhe von 100 Millionen Dollar aufnehmen, da die letzten Investoren an diesem Aufwärtspotenzial beteiligt sein müssen. Planen Sie also rückwärts. In der Pre-Stage-Phase würde ich immer empfehlen, nicht mehr als 10 Millionen Dollar zu investieren, denn wenn man rückwärts plant, wird es ziemlich schwierig, bei 20 oder 30 Millionen Dollar einzusammeln. Es gibt Erfolgsgeschichten von Unternehmen, die bei 20 Millionen Dollar eingesammelt haben, aber man kann die Bewertung im Folgejahr trotzdem noch steigern. Meistens gilt: Je niedriger die Bewertung, desto besser für die Gründer, und die Verwässerung wird minimiert.“ – Fandy Cendrajaya
„Wir sind der Ansicht, dass die Interessen der Limited Partners (LPs) immer an erster Stelle stehen müssen. Auch wenn für mich persönlich ein hohes Gewinnpotenzial besteht: Wie viele Unternehmen haben eine hohe Bewertung erreicht und sind dann plötzlich auf diesem Niveau stagniert? Viele sind so, und es ist – zumindest für mich als Fondsmanager – äußerst klug, bei jeder sich bietenden Gelegenheit Exits zu realisieren, denn man weiß nie, was die Zukunft bringt. Das rate ich auch Gründern immer. Niemand verlangt von Ihnen einen kompletten Ausstieg, aber es ist Ihr Unternehmen. Sie wollen nicht nur von Ihrem Gehalt leben. Wenn Sie das wollen, sollten Sie sich nach etwas Stabilerem umsehen, und das Leben eines Gründers ist alles andere als stabil. Es besteht die Möglichkeit eines Ausstiegs.“ – Fandy Cendrajaya
In dieser Folge Jeremy Au über den indonesischen Bullen- und Bärenmarkt, die Gründung von Kopital Ventures sowie das schwierige Umfeld und die Exit-Strategie für Startups.
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