„Grundsätzlich sage ich immer: Man sollte sich nicht von den Faktoren leiten lassen. Venture Capital dient als Starthilfe, um Gründer auszubilden und ihnen frühes Risikokapital zu geben. Doch die Gründer, die Führungsteams und die Finanzvorstände sind es, die den Wert des Unternehmens maßgeblich prägen und schaffen. Wenn es im Durchschnitt 20 Jahre dauert, bis ein Unternehmen einen Wert von einer Milliarde Dollar erreicht, sollten die primären Kapitalquellen Private-Equity-Fonds, offene Venture-Capital-Fonds, Family Offices, staatliche Fördermittel oder Fremdkapital sein.“ – Jeremy Au
„Die Grundregel der Wirtschaftswissenschaften, die der komparativen Vorteile, besagt, dass manche Länder in manchen Bereichen besser sind als andere. Wie kann man also seine Stärken ausspielen? Obwohl die USA teurer sind, sind sie in Forschung und Entwicklung sowie bei Weltraumraketen wirklich gut. Sie können also günstigere Weltraumraketen und Halbleiterdesigns entwickeln als andere. Eine der Schattenseiten der Entkopplung zwischen den USA und China ist, dass China plötzlich behauptet, all diese Dinge lernen zu müssen. Das ist ein sehr wichtiges wirtschaftliches Konzept, denn gerade in Südostasien – und wir haben das schon mehrfach erlebt – kämpfen US-amerikanische multinationale Konzerne um den Markteintritt. Viele von ihnen stellten Führungskräfte ein, die hauptsächlich im Ausland tätig waren oder in den USA ausgebildet wurden, und das führte möglicherweise zu einer gewissen Singapur-Zentriertheit. All das verteuerte die Kostenstrukturen pro Person erheblich. Und die Anpassung an die lokalen Märkte ist etwas geringer.“ – Jeremy Au
„Ihr anfängliches Kapital dient der Finanzierung eines sehr kleinen Pools von Startups, die eher dem amerikanischen Startup-Typ entsprechen. Sie gehen von einer bestimmten amerikanischen Strategie aus und finanzieren dann plötzlich einen anderen Startup-Pool, der stärker in die regionalen Wirtschaften eingebunden ist. Und Sie beobachten, wie diese Startups nach und nach ausscheiden. An diesem Punkt beginnt die Margenverengung. Es gab eine Phase mit relativ hohen Multiplikatoren, dann wurde es heiß, weil die Spätphasenfinanzierung einsetzte und Investoren in Südostasien begannen, höhere Frühphasen-Multiplikatoren zu schreiben. Jetzt, da der Bärenmarkt im Gange ist, sind die meisten dieser Investoren aus den USA verschwunden. Und plötzlich realisieren die mittleren Finanzierungsstufen, dass die Frühphasenfinanzierung dies bereits erkannt hat. Daher beginnt sich auch alles wieder zu verdichten. Die Leute überlegen, wie sie die Klippe füllen und einen neuen Berg bauen können, um sie abzuflachen. Die meisten reduzieren die Höhe dieser Klippe, sodass der Rückgang allmählicher erfolgt.“ – Jeremy Au
In dieser Folge Jeremy Au mit Adriel Yong über Skepsis gegenüber regionalen VC-Renditen, strukturelle Herausforderungen und die Folgen von Wertschöpfung im Vergleich zu Spekulationsgeschäften.
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