Chris Shen & Eric Woo über das Störungsventure -Kapital und das globale Silicon Valley - E83
"Venture Capital ist, wie jeder hier weiß, sehr hyper lokal. Wenn Sie kein Geld für konsequent arbeiten, erhalten Sie nicht den besten Fluss. Und wenn Sie über die Mehrheit der Allocators von Asset -Allocatoren sprechen und über sie als sehr vielfältige Pool sprechen, haben Sie an der großen Top -End -Fonds, aber Sie haben, dass Sie in den Rädern, in den Rädern, in den Rädern. Berater, private Vermögensverwalter, Privatbanken, Finanzinstitutionen, Familienbüros und diese Personen und diese Investoren haben alle eine andere Sichtweise auf die Vermögenszuweisung und die Grundprinzipien, auf die Eric anspielt. " - Chris Shen
Chris Shen (沈偉士) ist Mitbegründer von Revere , wo er gemeinsam alle Investitionen, Asset Management, strategische Initiativen und operative Aktivitäten überwacht. Chris ist außerdem geschäftsführender Partner aller von Revere verwalteten Fondsprodukte.
Chris ist außerdem Gründungspartner (nicht geschäftsführende) von West 22nd Capital Advisers , einem in Hongkong ansässigen Einzelfamilienbüro und Investmentunternehmen, das von der Securities & Futures Commission von Hongkong (SFC) lizenziert wird. Unter anderem richtete Chris die Geschäftstätigkeit des Unternehmens ein, war Mitglied des Investmentkomitees und leitete Venture Capital und External Asset Manager -Investitionen.
Chris ist derzeit außerdem Mitglied der Beratung der Tech -Unternehmen Fiscalnote , Booqed und Zectry und ist ein Venture -Partner von Bridgewood Alternatives und GPO -Fonds. Zuvor war er ein besonderer Berater bei der globalen Anwaltskanzlei Baker McKenzie und konzentrierte sich auf Unternehmensfinanzierungs- und Fondsbildungsfragen in der Region Asien-Pazifik.
Chris ist Mitglied des Board of Directors des Chinese in America (MOCA) NYC und ist mit der Vereinigung der asiatischen amerikanischen Investmentmanager (AAAIM) und der asiatischen Amerikaner aktiv, die Justiz vorantreiben - Los Angeles. Er ist auch ein verantwortlicher Offizier vom Typ 1/4/9 im Rahmen der SFC, wird im Bundesstaat Texas als Rechtsrecht zugelassen und spricht fließende Mandarin -Chinesen. Ein gebürtiger Texaner, der in Houston aufgewachsen war, lebte und arbeitete von 2006 bis 2019 in Greater China (Peking, Taipei und Hongkong) und spaltet nun seine Zeit zwischen Silicon Valley und Hongkong.
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Jeremy Au (00:00):
Hey, willkommen in der Show, Eric und Chris.
Christopher Shen (00:02): Danke, dass wir uns, Jeremy.
Eric Woo (00:02): Danke, Jeremy. Schön, hier zu sein.
Jeremy Au (00:06):
Wow, ich bin sehr aufgeregt, weil ich ein Engelsinvestor bin. Ihr habt mich beeindruckt, als ihr beide vom ersten Moment in den virtuellen Zoomraum gegangen ist, und ich stimme Ihrer These über störende Risikokapital wirklich zu. Also, andere wie Sie ... nun, ich weiß nicht, wie genau der Satz geht, aber etwas über wir können VCs so stören, wie wir alte Industrien stören, oder? Ich denke, es ist an der Zeit. Also, ich liebe Eric und Chris, warum teilen wir uns nicht sehr schnell mit sich selbst und dann werden wir anfangen.
Eric Woo (00:36):
Sicher. Danke, dass du uns hast, Jeremy. Also würde ich sagen, ich komme aus der Welt des Silicon Valley. Wuchs hier in der San Francisco Bay Area auf. Ging nach Berkeley. Viele meiner Freunde wurden Betreiber, Ingenieure und Unternehmer. Und ich fand meinen Weg in die Finanzwelt. Und so war mein Start in Venture Capital tatsächlich ein paar Jahre in meiner Karriere, wo ich verschiedene Dinge als Finanzen gemacht, Suchmaschinenmarketing gemacht und einen Freund hatte, der mich anrief und sagte: "Wir wachsen, wir sind ein Fonds für Gelder, wir haben all diesen großartigen Zugang, aber wir brauchen jemanden, um die Investitionsmemos zu schreiben, die Due Diligence und arbeiten mit Bestellungen." Ich zähle mich sehr gesegnet, in dieser Branche begonnen zu haben, die Nuancen des Back Office of Investment Operations tatsächlich zu lernen. Und ich denke, das gibt mir eine einzigartige Wahrnehmung darüber, wie schwer es heute ist, einen Risikokapitalfonds zu betreiben. Und es ist etwas, das man mehrere Hüte tragen muss.
Und so, mein Hintergrund und mein institutioneller Investor, der hier in der Bay Area mit zwei großen Fondsfonds arbeitet. So wurde im Sinne der Bewertung von Fondsmanagern sehr geschult. Ein Großteil meiner Leidenschaft und des Teils des Portfolios, das ich leitete, konzentrierte sich auf das erste und zweite Mal, aufstrebende Manager, wie wir es hier in den USA nennen. Und so waren diese Personen, die neue Mittel starteten, als Betreiber enorm erfolgreich, sie waren erfolgreiche Angel -Investoren, aber sie versuchten wirklich, die Kunst eines professionellen Investors zu lernen. Und so fand ich meine Berufung bei Investitionen und arbeitete mit ihnen zusammen. In jüngerer Zeit war ich bei Angellist. Wenn Sie also darüber nachdenken, von einem Ende des Spektrums zu wechseln, gab mir von der institutionellen Seite bis zu einer Fintech -Plattform wie Angellist große Klarheit über die Rolle, dass Technologie und Demokratisierung mit systematisierten Softwaregementen -Workflows die Asset -Klasse für eine brandneue Reihe von Investoren wirklich eröffnen.
Mit diesen beiden kollektiven Buchenden der Erfahrung im Venture entschied, dass es Zeit für Störungen war, wie Sie es nennen, oder? Wenn also ein großer institutioneller Fonds für Mittel und eine Fintech -Plattform wie Angellist, wenn sie ein Baby hatten, dann ist das im Wesentlichen Revere. Also werde ich es meinem Partner und Mitbewohner Chris übergeben.
Christopher Shen (03:05):
Wir hätten diese Analogie, die Babyanalogie, verwenden sollen, weil ich denke, dass es immer eine gute Antwort bekommt. Wenn Eric diesen Insider, den Silicon Valley -Typ, der um das aufgewachsen ist, könnte ich nicht weiter davon entfernt sein. Ich bin in Texas aufgewachsen und entschied mich 2006, nach Abschluss der juristischen Fakultät, ausgerechnet nach Peking zu ziehen. Ich habe immer Kinder, dass Sie 2006 immer noch ohne VPN auf Facebook gelangen könnten, aber Sie könnten keinen guten Hamburger bekommen, und Sie könnten für alle unsere Freunde in Südostasien keinen guten Laksa bekommen. Nur, Sie konnten da draußen kein gutes Essen bekommen. Also, war der Anwalt, ist nach Hongkong gezogen und wuchs dann in gewisser Weise mit China auf, als China, wie Sie wissen, mehr eingehende Investitionen war, die Technologien versickerten und nur verstanden haben, was vor sich ging. Ich hatte das Privileg, Gründer zu vertreten, als sie ihre Unternehmen in verschiedenen Branchen öffentlich machten, M & A und Schulden und ähnliches machten.
2015 Glück, Glück, was auch immer Sie sich ändern würden. Jemand, mit dem ich aufgewachsen bin, jemand, den ich sehr nahe war, war in einer wohlhabenden Familie verheiratet. Sie sind auf der Liste der Forbes China zwischen 400 und 420 an einem bestimmten Tag auf den Märkten und wollten ein Familienbüro gründen. Die Familie war großartige Geschäftsinhaber und großartige Betreiber, wollte aber wie viele andere Familienbüros Mitte 2010 diversifizieren. Also, wir haben angefangen, und dann wurde mir klar, dass ein Netzwerk in Asien in Asien gekommen ist, aber der Versuch, anderswo Investitionen, Buyouts, Hedgefonds zu finden, können Sie alle in Asien ziemlich gut zugreifen und wo immer Sie sind, indem Sie nur die Teams und die Berichterstattung bekommen, aber Risikokapital, richtig, richtig, es ist eines der Dinge, in denen Sie sich an die VC -VC -Aspekte machen müssen. Viele Leute, die sagen, sie tun es nicht, oder? Es ist nicht wie Mary Meeker oder Peter Thiel oder jemand wird über Zugang oder sogar Südostasien sprechen, wie ein [MX Clark 00:05:00] oder diese sehr guten Investoren. Sie prahlen nicht mit dem Zugang, sie sprechen nur über Angebote, richtig und Ideen.
Wenn Sie also viele Leute in Asien haben, sprachen ich über ihren Zugang, war ich gespannt, was sie sahen. Also stellten wir ein paar Jahre in ein paar Jahren fest, dass dieser VC -Zugang nicht zu einem Freunden kam, oder? Wir konnten nicht in die Andreessens, Sequoias, Benchmarks der Welt einsteigen. Die Angebote wären sehr sporadisch. Die Maklerkanäle waren auch damals für alles, was beliebt war, überladet und wusste nicht, was zu tun war. Wenn wir also über die Allokation von Makro- und Multi -Asset -Klasse -Asset -Asset -Asset -Asset -Asset -Asset -Vermögensgräumen geprägt waren, könnten wir VC auf eine andere Art und Weise machen, wie wir drei einen Vanguard -Bond -Fonds oder einen BlackRock -Tech -Fonds oder einen US -amerikanischen Franklin Templeton, US -Indexfonds, oder einen US -amerikanischen Franklin Templeton, US -Indexfonds, kaufen konnten, oder? Und diese Lösung gab es nicht. Als ich 2019 aus familiären Gründen nach den USA zurückkehrte, waren Eric und ich eine Weile Freunde gewesen, und er schickte Ideen und er schickte immer die Ideen, in die er investiert hatte oder die er weitergab. Scherzhaft. Damit wir uns am Ende über Ideen sprachen und feststellten, dass wir uns das gleiche Problem angesehen haben, aber von verschiedenen Zwecken, oder? Ich stelle diese Nachfrageseite dar, die die Dinge ein wenig anders betrachten und in verschiedene Produkte investiert, und Eric repräsentiert diese Classical Silicon Valley Supply -Seite.
Also sprach über Ideen, stellte den Stift auf Papier und wir haben vor ungefähr 14 Monaten gegründet und haben uns eine Ehre, großartige Investoren zu haben, darunter Sie, Jeremy, die uns beim Bau der Avantgarde oder des Blackrocks oder was Sie aus Risikokapital bauen.
Jeremy Au (06:39):
Okay, wir sprechen davon, etwas zu lösen, aber was ist das Problem hier? Sieht es nicht so aus, als hätte Risikokapital und private Märkte saftige Renditen erzielen? Die Ökonomen sagen, dass private Märkte großartig sind und öffentliche Märkte scheinen nicht einen Bissen davon zu bekommen. Also, auf einem sehr hohen Niveau, Makroansicht, öffne ich nur den Ökonom. Ich habe das Gefühl, dass alles in Ordnung ist, oder? Also, was ist das Problem hier? VC -Firmen schleudern ihre Brust und sagen, dass alles dumm ist, Startups erhöhen eine Stressrunde. Ich weiß nicht, was ist das Problem hier?
Eric Woo (07:14):
Nun, ich denke traditionell, viele Menschen, die in Venture investierten, nannten es nicht einmal eine Anlageklasse, oder? Sie sagten, es sei die Sand Hill Road, oder? Wenn Sie Zugang zu den Firmen erhalten, die in der Sand Hill Road wohnen, erhalten Sie im Wesentlichen so, wie Sie Ihre Erkenntnisse in das Risikokapital erzielen. Und so, obwohl das in den 70er, 80er und 90er Jahren wahr gewesen sein mag, gab es definitiv eine grundlegende Verschiebung. Und es gibt Daten, die dies von Leuten wie Cambridge Associates und anderen führenden Veröffentlichungen unterstützen, die besagen, dass sich die Verteilung der Renditen im Risikokapital seit den frühen 2000er Jahren erweitert hat. Und heute gibt es jedes Jahr mehrere hundert Investoren, die jedes Jahr in die Top 100 Unternehmen investieren, die die Renditen in der Vermögensklasse erzielen. Wenn Sie also so wollen, ist die Problemaussage, wenn Sie so wollen, eine Vermögensklasse, oder? Und wenn es historisch nicht als Vermögensklasse anerkannt wurde, dann bestimmt dies, wie Sie sich einsetzen, oder? Es ist wie, okay, es geht nur um Zugang und wen Sie kennen. Wenn Sie die richtigen Leute kennen und in die richtigen Angebote kommen, ist es großartig. Ansonsten wagst du einfach nicht.
Und was sich im letzten Jahrzehnt verändert hat, zumal ich investiert habe und verschiedene Arten von LPs gewartet habe, wird es jetzt als Vermögensklasse anerkannt. Und innerhalb dieser Asset -Klassendefinition erhalten Sie die klassischen Allocator -Dilemmata des Asset -Allocators. Wie bekomme ich Diversifizierung? Wie verwalte ich Risiko und kehre zurück? Wie schaffe ich die Liquidität? Und dann müssen all diese Dinge in eine definierte konsistente Strategie abbauen, die jedes Jahr überprüft werden kann. Und diese Werkzeuge gibt es einfach nicht. Und so, was wir versuchen, um das Problem zu formulieren, ist, diese einfachen Fragen zu stellen. Und das versuchen wir zu lösen.
Christopher Shen (09:26):
Und fügen Sie einfach dazu hinzu, Venture Capital ist, wie jeder hier weiß, sehr hyper lokal. Und ich denke, das spricht für das Zugangsproblem, das Eric offensichtlich sehr gut kennt, und das, Jeremy, Sie wissen, dass Sie ein Führer in der Südostasien -Risikokapitalgemeinschaft sind. Wenn Sie kein Geld für konsequent arbeiten, erhalten Sie nicht den besten Fluss. Und wenn Sie über die Mehrheit der Asset Allocators da draußen sprechen und über sie als sehr vielfältiger Pool sprechen, haben Sie am großen Top -Ende die souveränen Vermögensfonds, Sie haben die Versicherungsunternehmen, die Renten, Superannuation -Fonds. Am anderen Ende haben Sie im Einzelhandel. Wenn Sie dann diese große Lücke in der Mitte ausfüllen, haben Sie verschiedene Akteure wie registrierte Anlageberater, Privatvermögen, Privatbanken, Finanzinstitute und Familienbüros. Und diese Menschen und diese Investoren haben alle eine andere Sichtweise auf die Vermögenszuweisung und die Grundprinzipien, auf die Eric anspielte.
Es gibt bestimmte Möglichkeiten, einen Vermögensklassen zu besuchen. Sie machen in Indonesien keine MPLs und so etwas. Damit, Risikokapital, wegen der Haber und der Nichts und der geografischen Dispersion, der hyper lokalen Natur, sind Sie fast gezwungen, schlechte Angebote als Einstieg in eine bestimmte Region zu wählen. Und das ist im Wesentlichen das Zitat das Äquivalent öffentlicher Märkte, den Zeitpunkt des Marktes und versucht, später die Volatilität herauszufinden. Und wir denken, das ist nur dumm, aber die Leute wagen sich, kein Wortspiel beabsichtigt, in eine Weise in eine Weise in eine Weise, dass Sie dies in anderen Anlageklassen niemals tun würden. Und wir glauben nicht, dass das Sinn macht, oder? Und wir versuchen das zu beheben.
Jeremy Au (11:02):
Okay. Ich höre also, dass es ein Machtgesetz für die Verteilung der VC -Renditen gibt, die durch die Fähigkeit dieser Mittel, Geschäfte zu beschaffen, so gut wie durch die Fähigkeit dieser Mittel geschaltet wird, oder? Und wenn wir ein Level mehr vergrößern, ist eine Person, die das Problem spürt, jemand, der Bloomberg und Financial Times und The Economist und eine LP ist, ein Allocator für den Vermögenswert, der eine Entscheidung darüber trifft, was in den Eimer, richtig, auf dem Portfolio -Markt eingeht. Ist das eine ziemlich faire Zusammenfassung dessen, auf den Sie abzielen?
Eric Woo (11:40):
Ja, von einer Zielgruppe denke ich, dass dies eine faire Aussage ist, weil wir diese Sprache verstehen und wir auch erkennen, wie wir sagten, dass sie nicht über die Tools in ihrem Toolkit verfügen, um auf diese traditionelle Weise zu gehen. Und dann, wenn Sie diese Idee des Machtgesetzes in Anspruch nehmen, ist es immer noch sehr viel. Das ist absolut eine universelle Wahrheit, dass Sie diese Ausreißer bekommen müssen, wenn Sie es tun wollen. Und ich denke, was sich angesichts meines Hintergrunds verändert hat und wie Chris und ich zusammengekommen sind, war es ein sehr, sehr geschlossenes Ökosystem in Bezug auf Ihre Fähigkeit, zu schnüffeln, um Zugang zu diesen Ausreißer zu erhalten. Und was hat sich so geändert, dass die Zugangspunkte der Risikokapitalgeber sind, die die Schecks in diesen potenziellen Ausreißern schreiben? Diese Landschaft hat sich vollständig verschoben. Es sind nicht mehr die Sand Hill -Firmen, die den ersten Scheck schreiben, es ist Jeremy's Fund als Micro VC, oder? Es ist ein erfolgreicher Betreiber, der Angel nebenbei investiert.
Dieser gesamte Teil der Bevölkerung in der Verteilung davon ist also Hunderte, wenn nicht Tausende einzelner Menschen, von denen einige ihre eigenen Mittel machen, einige von ihnen sind Engelsinvestoren. Und wie werden Sie das entmutigende Dilemma als Allocator konfrontiert, wie Sie all das Geräusch durchsuchen? Woher wissen Sie, in welche Einzelpersonen Sie investieren, oder? Und Sie können nicht in jedem einzelnen von ihnen einen Check schreiben, oder? Dies ist also der Aufruf an die Waffen, wenn Sie so wollen, diese Idee, dass es eine Produktschicht geben muss, die dieses gesamte Publikum des Ökosystems im Frühstadium in eine investierbare Vermögensklasse kuratieren und zusammenfassen kann.
Jeremy Au (13:36): Gehen Sie uns also durch einen dieser Kunden und sie melden sich in Ihr Produkt an oder melden sich an. Was ist der Fluss?
Was geschieht? Was ist die Magie hier?
Eric Woo (13:47): Chris, du willst über die Magie sprechen?
Christopher Shen (13:49):
Ja, die Magie dort, ich würde sagen, dass das Profil wieder die Leute, die wir zu dienen und helfen wollen, Einfamilienbüros, Rias, private Vermögensmanager, Jungs und Mädchen, die kontrollieren ... sie sind möglicherweise mitten im Nirgendwo, aber sie laufen wie 10 Milliarden Dollar unter Beratung, oder? Oder eine private Bank der dritten oder vierten Stufe, die wiederum, nicht wegen ihrer Rangliste, sondern nur wegen der Anzahl der Kunden, nicht die Belichtung erhalten oder die Teams einstellen können, die sie direkt im Risikokapitalwachstum, Eigenkapital und Cetera bedienen können. Weil Sie nie von Menschen hören, die in Risikokapital arbeiten und sagen: "Oh, ich möchte bei einer großen Bank arbeiten" oder "Ich möchte wirklich ein Privatbankier werden", oder? Es ist immer umgekehrt. Sie wollen zu VC gehen, wenn sie in VC einsteigen, werden sie Unternehmer und bleiben in dieser Branche.
Wenn also jemand aufkommt, versuchen wir herauszufinden, wonach er sucht. Weil Risikokapital sehr persönlich ist, oder? Im Vergleich zu Immobilien, wo sich LTV ansehen, sich die Obergrenze, den Standort, den Standort, den Ort ansehen, wie man es entwickelt, weitermachen, oder? Es ist anders. Verschiedene Projekte sind unterschiedlich, aber die Formel ist da, oder? Und jede asiatische Familie da draußen, die es sehr gut gemacht hat, ist Immobilienkenntnisse oder ihr Geld aus Immobilien oder einer Form davon. Wenn Sie also über Risikokapital sprechen und Menschen aus alten School -Branchen haben, Menschen, die keine Ausbildung haben, waren nie erste Technologieunternehmer, sie haben nicht dieses Domain -Expertise und versuchen, durchzuschiff, im Grunde genommen injizieren sie, was sie wissen, in diese Vermögensklasse, richtig? Unsere Aufgabe ist es also, herauszufinden, okay, Patriarch und Familienbüro, der Berater, der CIO, was wollen sie tun, oder? Wenn sie aktiv sind, wollen sie Geschäfte auswählen, dann hilft ihnen, die besten aufstrebenden Manager zu identifizieren, die für Erics Punkt diese ersten Schecks vor den Andreessens, den Sequoias und den Benchmarks in diese Einhörner schreiben, und Sie möchten mit ihnen gut werden.
Diese Jungs und Mädchen wissen, was sie tun. Sie sind der erste Anlaufhafen für KI, für maschinelles Lernen, für Verbraucher Fintech, für Entwicklungs -OPs usw. und Cetera, Blockchain. Und die Firma wird zu ihnen gehen. Normalerweise werden sie für einen ersten Scheck nicht excel, index und usw. Normalerweise nicht, richtig? Also lernen wir sie kennen. Wir versuchen, diese Leute zu kombinieren, die aktiven Investoren, die mehr lernen möchten. Hoffentlich schreiben diese Investoren einen Scheck in diese aufstrebenden Manager und unterstützen sie zurück. Aber irgendwann, diese Community, wenn sie verstehen, was alle tun, denke ich, dass wirklich interessante Dinge herauskommen. Und dann, sobald diese Geschäfte durch diese aufstrebenden Manager auftauchen, wenn ihre Rückkehr zur Pro -Rata auftaucht, haben sie eine andere Ideen in ihrem Netzwerk. Erraten Sie, wer die ersten Dibs sieht, wenn sie LPS -Pass sind? Es ist das Netzwerk, das wir aufgebaut haben.
Nun, am anderen Ende, die passiven Typen, würde ich sagen, vielleicht werde ich Eric darüber sprechen lassen, aber es ist eine ganz andere Geschichte für sie, weil es uns zu den Problemen zurückbringt, die sie haben. Und wenn sie sich das Objektiv über Immobilien- oder öffentliche Märkte ansehen, mögen sie Venture Capital wirklich nicht, weil die Zahlen das Papier nicht wert sind, auf dem sie geschrieben sind, aber sie wissen, dass sie zuweisen müssen. Eric.
Eric Woo (16:57):
Ja, es ist der Produktmarkt, oder? Wenn Sie darüber nachdenken, können wir uns die Schmerzpunkte ausleihen, die wir in Verbraucherunternehmen und Unternehmen für Marktplätze sehen, und versuchen, diese Vektoren darüber anzugreifen, wie die zunehmende Nachfrage eines hochwertigen individuellen Kunden, der sagt: "Ich möchte ein Risiko machen." Und wie Chris betonte, hat ihre Wahrnehmung von Venture ein soziales und kulturelles Element, oder? Es gibt eine Geschichte, es gibt eine Erzählung, die sie erzählen oder erzählt werden wollen, wie sie am Unternehmen teilnehmen. Und so, einige der Trennung oder der Reibungspunkt, wenn Sie ein Investmentberater oder Anlageberater sind, der versucht, in diesem Denkprozess rational zu bleiben, können Sie diese soziale Komponente nicht ignorieren, diese Geschichtenerzählkomponente, wie Sie den Kunden mit einer Venture -Capital -Asset -Klasse in Kontakt bringen.
Und so, wie wir uns diesen Gesprächen nähern, ist wir auch, dass ich dieses Wort schon einmal verwendet habe und die Sprache gesprochen habe. Es gibt eine bestimmte Art von Sprache für einen Asset Allocator, über den Sie sprechen müssen, der sie bequem dazu bringt, ihr Kundenkapital oder ihr persönliches Prinzip -Kapital auf unsere Plattform zu bringen. Aber Sie müssen auch letztendlich die Sprache dieses Kunden sprechen, und Chris kommt aus dieser Welt, also bin ich sicher, dass er Geschichten darüber erzählen kann, wer einfach nur in der Cocktailstunde sein möchte, und sagen, dass ich vor all meinen Freunden in diese Einhorngesellschaft eingestiegen bin, oder? Das ist also das empfindliche Gleichgewicht.
Und das ist wirklich der Grund, warum wir dies ein so faszinierendes Geschäft finden, das wir stören können. Denn wenn Sie nur eine Seite dieser Persona oder der anderen Seite dieser Persönlichkeit bedienen, werden Sie den Markt niemals gewinnen. Sie werden eine Punktlösung sein. Aber wir glauben, dass dieser neue Ansatz, der Produktisationsansatz, unsere Inhaltsstrategie, wie wir all diese talentierten individuellen aufstrebenden Manager mit erstaunlichem, unterschiedlichem Hintergrund bringen, und sie in den Vordergrund stellen, und es gibt diese Resonanz, diese Verbindung zu diesem Kunden. Wenn Sie zu Ihrem Standpunkt über Magie zurückkehren, wenn Sie sehen, dass die Magie auf persönlicher Ebene auftritt, ist es erstaunlich, denn dann kommen alle Hindernisse für das Kapital herunter.
Jeremy Au (19:23): Erstaunlich. Also, Barrieren kommen herunter. Ich liebe das. Also muss ich fragen, wer gewinnt, wenn die Barrieren sinken?
Christopher Shen (19:32):
Ich würde sagen, Allokatoren, die im Allgemeinen die Nots haben, gewinnen, oder? Denn natürlich bekommen viele der guten Manager ... die Top 25, die Top 50 Markennamen VCs auf der ganzen Welt bekommen sowieso Kapital, oder? Es gibt mehr als genug Kapital. Es ist mehr zu versuchen, herauszufinden, wo sie es ausdrücken können und was sie tun können, um die drei, fünf, 10 -fachen Rückkehr zu fahren und von dort aus zu gehen. Aber ich würde das jedoch sagen, Leute, die die Nots haben, oder? Und ich denke, interessant genug, wir hatten letzte Woche einen Artikel, den wir von Fred Wilson, Right, Union Square in New York, gesehen haben. Und dann sprach er über aufstrebende Manager, die verschiedene Indizes übertreffen. Und er hat im Grunde genommen geprägt, dass Sie diese Manager ausgewählt haben, dass Sie etwas in Startups tun müssen, oder? Es könnte buchstäblich alles sein. Aber denken Sie an die Leute ... im Moment nimmt es auf, oder? Aber wenn Sie Menschen, die nicht in Startups sind, existieren, die dies nicht jeden Tag tun, weil wir uns in einer Echokammer befinden, in der alle über das gleiche Zeug, unsere Insider -Gruppe, in der Sie sich befinden, und all das spricht. Es gibt viele andere Leute, die keine Startups machen, oder? Sie nicht ... sie sehen Sachen in den Nachrichten, wenn sie die Nachrichten lesen, wenn sie auf Facebook sind, aber dann erkennen sie, dass Facebook seit 15, 20 Jahren gibt, es ist kein Startup, oder? Das ist ihre einzige Interaktion mit Technologie.
Wenn sie das also nicht verstehen und immer noch versuchen, Dinge auszuwählen, oder zu Ihrem Punkt, lesen sie den Ökonomen oder den Financial Times Print, oder? Sie machen das Online -Abonnement nicht, das sind die Nichts, oder? Im Allgemeinen haben sie einfach keinen Zugang, den Scharfsinn, das Domain -Expertise, das ... wir haben immer über die Mustererkennung gesprochen, um herauszufinden, was viel ist, was schlecht ist, was auch immer in der Mitte ist. Und diese Leute, meiner Meinung nach, ehrlich gesagt, kontrollieren viel Kapital, oder? Sie sind eine größere Branche als andere Menschen, die Insider sind, oder? Sie lernen viele von ihnen kennen. Wir haben dort einen Twitch-Mitbegründer. Wir haben jemanden, der NBA China leitete, der viele Medien und das Zusammenspiel zwischen Sport und Technologie gesehen hat. Wir haben einen Berater, der ein Silicon Valley Whisperer ist, der in Zanbato, [Adapower 00:21:40], Wunsch und all diese großartigen Unternehmen in der Seed -Runde, oder? Samenserie A. Das sind die Haves, oder? Diese Leute, wir werden ihnen nie sagen: "Oh, du solltest VC so machen", oder? Wir müssen nicht. Aber wenn Sie an alle anderen denken, die nicht so ex-CEO sind, richtig, kein Mitbegründer eines Snaps oder eines Zuckens oder einer Zwietracht usw., gibt es dort viele andere Leute, oder?
Und wenn Sie dann auf das Vermögensmanagement fallen, bei dem diese Leute noch nie VC berührt haben und das gesamte Kapital, das sie entweder beraten, verwalten oder kontrollieren, sind sie im Grunde genommen nach außen und schauen nach. Aber in Bezug auf die Vermögensverteilung und wir drei leben, atmen und liebevolles Risikokapital, Innovationsinvestitionen, Vielfalt, Inklusivität und Cetera, wir wollen das Wort proselytieren, verbreiten und den Reichtum verbreiten, oder? Ich würde also sagen, dass diese Leute die Nichts sind, und das sind die Menschen, die die Produktisierung und die Kuration des Risikokapitals, das sich umverehrt, am besten herausholen.
Jeremy Au (22:42):
Das ist großartig. Auf jeden Fall denke ich, dass die Menschen, die gewinnen, die Allokatoren von Asset sind, die keine nicht haben und keinen Zugang zum Silicon Valley haben. Und natürlich profitieren auch Personen, die Vermögenswerte in sie investiert haben, ebenfalls profitieren, was sowohl in der Geographie als auch in Bezug auf die Verteilung reicht. Ich denke, der zweite Gewinner würde aufstrebende Manager sein, würden Sie das sagen?
Eric Woo (23:07):
Wir glauben das absolut, oder? Es gibt also nur wenige Zugangspunkte und einen Weg für aufstrebende Manager, um konsistentes Kapital zu erhalten, oder? Wenn Sie also die Gründerreise überlagern und sich all diese ersten Fondsmanager selbst vorstellen, die Unternehmer sind, nennen wir sie VenturePrenuers, Risikokapitalgeber und Unternehmer, dann werden sie absolut gewinnen. Denn wenn wir neue Modi und Ansätze einführen können, wie sie Kapital bekommen können, und das kann indirekt sehr viel sein, oder? Während Revere unsere verwalteten Produkte und unterschiedlichen Strategien erstellt und wir über unsere Marke über unsere Kuration ein Online -Portal haben, wenn wir dieses vertrauenswürdige Kapital an Bord erhalten, dann ist dieser Trichter -Stream, der in die Kategorie Emerging Manager zurückgreift. Und ich denke, was faszinierend ist, nachdem er 10 Jahre lang in aufstrebende Manager investiert hat, die Menschen, die Vielfalt und die Inklusivität, die in dieser Kategorie des aufstrebenden Managers stattfindet. Dies ist wirklich das Talent, das bis zu diesem Zeitpunkt in Risikokapital nicht existierte.
Ich denke, es gibt einen Stoff, wie dieses Investorprofil und wie das das Kapital prägen wird, das in Startups eingehen wird. Für mich ist es etwas, in dem es ein ganzes nicht mehr Bein gibt, weil wir so unterschiedliche Perspektiven dieser Investoren haben, die jetzt in diese Startup -Unternehmen investieren.
Jeremy Au (24:47):
Ja, das ist unglaublich. Und wenn ich darf, kann ich auch sagen, dass andere Menschen, die gewinnen, Startups sind, die nicht in den traditionellen Silicon Valley -Modus passen, weil sie sich in einer anderen Geographie befinden oder weil sie anders aussehen oder nicht mit dem, was zuvor erfolgreich ist, übereinstimmt. Und so erhalten Sie eine ganz neue Reihe von Startups und Gründern, die von diesen VenturePrenuers oder aufstrebenden Fondsmanagern neue Wetten erhalten. Und deshalb werde ich sogar noch einen Schritt weiter gehen, ich werde sagen, dass die Welt profitiert, richtig, weil die Zukunft geschaffen werden muss, oder? In Zukunft müssen die Dinge offensichtlich verwaltet werden, und Veränderungen müssen für diejenigen untergebracht werden, die nicht aufholen können. Aber es ist eine großartige Erfahrung, wenn die Technologie auch richtig aussieht. Und so finde ich es erstaunlich, dass ich denke, dass ihr die Hindernisse des Kapitals für Asset -Allocatoren, die nicht den Venture -Fonds, den Management von Fonds, Unternehmern sowie die aufstrebenden Gründer, die in der heutigen Silicon Valley -LED -Welt von Verbrauchern unterrepräsentiert sind, die weltweit unterrepräsentierten Verbraucher unterrepräsentiert haben, die unrepräsentierten Verbraucher geführt werden?
Eric Woo (25:59): Das stimmt. Wir stimmen zu 100% zu.
Christopher Shen (26:03): absolut, absolut.
Jeremy Au (26:03): Also, wer gewinnt und die Frage wird dann natürlich, wer verliert, oder? Also, wer verliert? Ist es exorbitant?
Verwaltungsgebühren? Ist es ... nun, wer verliert?
Christopher Shen (26:17):
Das ist auch eine lange Liste. Ich denke, jeder, der im Grunde genommen einen Informationsvorteil nutzt oder von Deckkraft profitiert, oder nur aus mangelnden Informationen, oder? Mangel an Transparenz in der Preisentdeckung wird es nicht sehr gut für sie sein, oder? Wir wissen genug Broker, Placement -Agenten, Menschen, die Zugang haben oder die Nachfrage erzeugen, sie schaffen das Angebot aus der Nachfrage, die sie für wie eine Bytedance, richtig, SpaceX, Stripe, all diese unterschiedlichen Namen, die in den letzten zwei Jahren herumschwebten, nach. Alle diese Makler, diese Sekundärfonds und diese Art von Spielern, die von der Unfähigkeit ausgehen, herauszufinden, wie der Preis für diese Vermögenswerte ist. Sie sind diejenigen, die am meisten verlieren, oder? Das ist nur ... wenn Sie Unternehmen wie Zanbato haben, wenn Sie JP Morgan in einem internen Prozess aufbauen, um ihren größeren Whale -Kunden zu helfen, Zugriffs- und Preisinformationen zu erhalten, und Sie all diese sekundären Börsen haben, wie unsere Freunde bei Angellist, offensichtlich Cartax usw. usw. und usw. und die, die wir nur damit bauen, nur zu verlieren, um Informationen zu teilen. Das ist ziemlich einfach, von dort aus zu gehen. Ich würde auch sagen, ich werde Eric über die Probleme der Verwaltungsgebühren und die Dinge, die ich mich sowieso beschweren würde, zulassen, aber es klingt immer besser von einem Insider.
Eric Woo (27:53):
Ja, ich denke, jeder, in dem sein Geschäftsmodell auf baumelnde Kapital als Wert hinzufügt, ist er sehr weit ausgesetzt, weil das Kapital in so schnellem Tempo in die Vermögensklasse fließt, und von sehr, sehr großen, anspruchsvollen Investoren, dass es heute sehr weit verbreitet ist. Dies bedeutet also, dass sich die Hebelwirkung auf die Gründungsteams, diese Angel -Investoren, die Seed -Investoren zurückgezogen hat, die, die wirklich risikobasiertes Kapital bei der Arbeit stellten, als das Unternehmen nur eine Idee war. Ich denke also, dass Sie irgendwann neu definieren müssen, was Zugang bedeutet. Wenn Sie an diese Spieler im Ökosystem nachdenken, die diese Idee annehmen, die besagt, dass ich den Zugang habe, haben Sie keinen Zugang in Bezug auf Risikokapitalleistung. Deshalb sollten Sie Ihr Geld mitzunehmen, sie müssen ihr Geschäftsmodell überdenken. Sie können sich also vorstellen, wer einige dieser Arten von Firmen sein könnte.
Jeremy Au (29:09):
Wie denkst du, werden sie reagieren? Jeder hat das System genossen. Es war auch kein sehr langes System. Es war was? Tops, vielleicht 20 Jahre Kampf um das Laufen nach Venture -Capital, das in Boston erfunden wird, und vielleicht noch 20 Jahre, in denen er vielleicht einen Zugang dazu genießt. Also, wie ist die Reaktion, denkst du, oder?
Eric Woo (29:34):
Ehrlich gesagt müssen manche nicht reagieren. Und das ist okay, oder? Ich finde das vollkommen in Ordnung. Ich denke, die verwurzelten Amtsinhaber, die eine großartige Arbeit leisten, ohne Geld für ihre jeweiligen Kunden zu verlieren, wenn dies ist, nennen wir es einfach einen großen Pensionsplan, oder? Es ist sehr schwierig, Geld aus einem Pensionsplan zu gewinnen, aber wenn Sie einmal dabei sind, ist es sehr klebriges Kapital, oder? Solange Sie das tun, was Sie tun müssen, um sicherzustellen, dass Sie die Mindestschwellenrenditen liefern können. Ich denke, es gibt viele Menschen, von Natur aus der Klebrigkeit der Hauptstadt, die sie schaffen, sie müssen nicht reagieren. Aber was es bedeutet, ist, dass sie nicht die einzigen Spieler sind, die das Spiel spielen. Es öffnet sich.
Christopher Shen (30:24): Es ist nicht das einzige Spiel, ja. Es ist nicht das einzige Spiel in der Stadt.
Eric Woo (30:27):
Hier denken wir, ob sie reagieren oder nicht, wir sind etwas agnostisch dafür. Es gibt eine klare Unterscheidung darüber, was wir zu bauen versuchen, das ganz anders ist als die traditionellen Modelle. Wir sagen also nicht, dass sie sterben werden, aber wir denken, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, auf die Asset -Klasse zuzugreifen, und es gibt neue Teilnehmer, die versuchen, das anzugreifen, einschließlich uns selbst.
Christopher Shen (30:54):
Ja, ich würde zu Erics Punkt sagen, dass die großen Top 50 GPS, rechts oder die frühen Umzugsunternehmen in Südostasien, die wir alle wissen, sie gut machen, oder? Die Klebrigkeit der Hauptstadt, bekannte Marken, sie wissen, was sie tun, ohne den Hausarzt, der in einen Kampf gerät, implodieren oder so, oder etwas Dummes, sie werden in Ordnung sein, oder? Das ist nur der Name des Spiels, und es gibt genügend Kapital, die genügend Unternehmen bedienen, damit sie weiter tun, was sie tun, und es gut zu machen, oder? Aber dann, wenn Sie darüber nachdenken, woher Eric kommt, richtig, einen Fonds mit Geldern, oder? Was ist innovativ an einem Fonds mit Geldern, oder? Ich selbst, ich saß drin, wir hatten gerade gesagt: "Okay, lass uns einfach an unsere Gassen bleiben. Ich werde mit Zahn und Nagel kämpfen, um kein Andreessen, Sequoia, Benchmark zu bekommen, aber ich werde ihn in einen Tier -Three -Fonds fallen lassen, oder? Holen Sie sich meine obere Hälfte, vielleicht ein niedrigeres Quartil, was auch immer zurückkehrt, und nennen Sie es einfach einen Tag und finden Sie anderswo Geld. Oder Eric hat sich gerade an seinen Fonds für Fonds festgehalten und Fonds 27 tätig, um Vintage zu finanzieren, oder?
Es gibt nicht diese Innovation, oder? Und ich denke, wir kommen zusammen und betrachten dies als Anerkennung, dass die alten Modelle nicht unbedingt gebrochen sind. Sie werden es immer noch gut machen, einige dieser Modelle, aber ich denke, das Hinzufügen in verschiedenen Ebenen, diese Anpassung, diese Priorisierung, die Art und Weise, wie die Finanztechnik und die wirklich Zauberei, die wir auf öffentlichen Märkten gesehen haben, oder Sie können in Scheiben schneiden, würfeln, was zu einem Kapital wechselt werden kann, das mit einigen Transparenz und Preisträgern, wie viele Ablagerungen von etwas Swaps ... über Twaps später über Swaps gepreisenden können. Der Einfallsreichtum, den Sie auf den öffentlichen Märkten, in Immobilien und all diesen anderen Anlageklassen sehen, warum kann er nicht hier sein, oder? VCs sind intelligente, coole Unternehmen. Wir machen auch wirklich interessante Sachen. Können wir einen Teil dieser Innovation in Innovationsinvestitionen injizieren und dann sehen, wo sie herausragt, oder? Also, dort sehen wir es. Ich denke, es wird Verlierer geben und so weiter, aber am Ende des Tages wollen wir die Leute wieder bedienen, um zu den Hab zurückzukehren, die eine immer größere Gruppe sind als die Haves.
Jeremy Au (33:04):
Okay, also zwei Argumente hier, oder? Sie sagen, okay, für den aktuellen Markt werden nur die faulen Leute von dieser neuen Niederlassung und und Tranche aufstrebenden Führungskräften übertroffen. Und diejenigen, die etabliert und gefüttert werden, werden weiterhin ein gewisses Maß an Rande und Führungsrolle im aktuellen Ökosystem aufrechterhalten. Und was Sie dann auch sagen, ist, dass Sie den Markt erweitern, oder? Und so ist das weniger wettbewerbsfähig, weniger schmerzhaft. Das ist das Bild.
Eric Woo (33:35):
Nun, und Jeremy, wir gehen eine Übergangsphase durch, oder? Wenn Sie sich also alle Innovationszyklen, die Gartner -Hype -Zyklen ansehen, gibt es immer einige Phase eins, Phase zwei, Phase drei, und wir sind in der ersten Phase, wie die Annäherungen der Anlageklasse stören, sehr stark. Sie werden also viele Spieler bekommen, Sie werden viele verschiedene Modelle Hype bekommen, aber diese reifen Betreiber, sie sterben nicht weg, oder? Es kann lange dauern. Es wird also sein ... was ich für faszinierend halte, ist, da wir uns in diesem ersten Teil des Hype -Zyklus befinden, das Tempo der Innovation, das Tempo des Diskurses dieser Störung sehr, sehr schnell. Was bedeutet das für uns und auch die etablierten Betreiber, wenn Sie sich entscheiden, diesen Schritt zu tun, um Ihr Geschäftsmodell zu iterieren oder zu ändern, müssen Sie sehr, sehr empfänglich für Pivoting sein, oder? Und die guten Nachrichten für uns, da wir uns in diesem Startmodus befinden, können wir sehr schnell durch die Natur itererieren und drehen, wenn wir klein und flink sind, während viele dieser großen Firmen dies nicht können.
Wie Sie bereits erwähnt haben, lassen Sie uns vielleicht in ein paar Jahren sprechen und sehen, wo sich das abgelebt hat. Wir haben das aufgezeichnet, und wir können sehen, wen wir für die Gewinner und Verlierer hielten. Wo sind sie letztendlich herausgestellt? Und so, als jemand, der ein lässiger Beobachter ist, denke ich, dass es in den nächsten Jahren ein faszinierender Film sein wird.
Jeremy Au (35:17): Auf jeden Fall. Ich freue mich auf diese Retrospektive, wenn wir hoffentlich 10 Jahre älter und hoffentlich 10 Jahre klüger sind.
Eric Woo (35:24):
Und hoffentlich haben wir Ihnen viel Geld gemacht.
Christopher Shen (35:25): und 10x Versicherung, oder? 10x Versicherung.
Jeremy Au (35:29):
Nun, Sie können mich auf Ihrer Yacht hosten. Ich bringe einfach eine Flasche mit, oder? Ich denke, es gibt hier eine Wahrheit, richtig, was ist, ich denke, wir sehen diese Welle der Produktisierung von Risikokapital, oder? Sie haben Risikokapitalprodukte. Und wir haben immer noch Angellist mit den Rolling Funds, und offensichtlich haben Sie Erfahrung damit. Wir sehen also viel, sagten Sie, dass die Menschen auf die Kapitalmärkte zugreifen, die früher privat und undurchsichtig waren, und zumindest auf eine Weise auf die Portfolio -Diversifizierung eingebaut sind, die die ... Ich liebe die seltsamen Risiken, die merkwürdige, die offensichtlich besser sind, die für Investoren sind, die derzeit weniger Sophistical oder SOWENDED AUSGEBNISSEN, AUSSCHENDEN, AUSSCHEN, AUF BESSERED, DER ESSENDISTISTISCHEN BESSERED. Ist das nicht so dynamisch, wo ... jeder in VC beschwert, dass Startups überbewertet sind und es sich erhitzt. Das ist also so, als würde man dieses riesige Feuer von Menschen, die Pitch -Tags auferwecken, und ...
Eric Woo (36:46):
Für mich ist es die Spitze des Eisbergs, oder? Wir sehen nur die Spitze des Eisbergs. Und Sie können sich darüber beschweren, dass diese Tipp des Eisbergs nicht gut aussieht, aber was Sie nicht wissen, sind alle innovativen Gründer, innovative Startup -Unternehmen, die unter der Oberfläche liegen, oder? Ob sie in Stealth sind, ob sie nicht bekannt sind, ob sie geschaffen werden. Weil das einzige, was ich für grundlegend anders ist und angesichts Ihrer Anwesenheit in Asien und Chris 'Hintergrund in Asien, sozial inakzeptabel war, zu sagen, dass Sie Gründer sein werden, oder? Historisch gesehen musste man Arzt, Zahnarzt sein, Sie mussten an eine gute Universität gehen, einen guten Job bekommen, Ihre Rente bekommen.
Aber dieses ganze Konzept des Stigmas um die Gründung eines Unternehmens oder zur Arbeit für ein Startup -Unternehmen ist völlig anders. Es ist völlig anders. Und das ermutigt mich als jemanden, der seit 10 Jahren in dieser Vermögensklasse tätig ist, und das bringt mich zu diesem Punkt zurück, was unter der Oberfläche liegt, dieses riesige Teil des Eisbergs. Wir ebnen nur den Weg für immer mehr Generationen, größerer Unternehmer, oder? Und so müssen wir diesen Stoff bauen, dieser Grundlage, wie Sie auf die Anlageklasse zugreifen, um bereit zu sein, um für diese nächste Welle ausgerüstet zu werden, die hinter der Welle steckt, in der wir uns jetzt befinden. Für mich ist das faszinierend.
Christopher Shen (38:16):
Ja, aus Makroperspektive, die 30.000 Fuß hoch ist, wird es immer zu viel Geld im System geben, nur mit einer akkommodativen Geldpolitik, Regierungen, die mehr Versorgung einsetzen, versuchen, Volatilität, Blah, Blah, Blah, Blah, Blah, richtig? Die Inflation kommt offensichtlich zurück. Die Arbeitslosigkeit ist ein wenig abgehackt. Aber alles in allem ist jeder Telegraph, dass sie unterhalten werden, was auf dem Markt vor sich geht, und sicherstellen, dass die Dinge im Jahr '08 und '12 nicht verrückt werden, und für ein paar Wochen im letzten Jahr im Jahr 2020. Also, asiatische Eltern wie Zahnarzt, Doktor, Anwalt, oder? Wenn Sie dies tun müssen, machen Sie es gut und schämen Sie unsere Familien nicht. Das ändert sich, oder? Die Kinder heutzutage können Sie darüber sprechen, ein Tiktok -Influencer zu sein und YouTube -Videos zu stellen, Familien machen mehrere Millionen Dollar von Kindern, die Spielzeugbewertungen und solche Sachen machen. Es ändert sich, oder? Es sickert in die Kultur und Veränderungen.
Und eine Sache, die ich auch hinzufügen würde, ist, dass es ein sich bewegendes Ziel ist, das Verbrauchsmustern und -trends, weltliche Trends im Gegensatz zum Makro zu folgen. Denn was gerade los ist und das Geld, das wir einwerfen und in die nächste Welle der Iteration führen, das ist nur ... es ist wie eine technische Analyse, oder? Sie schauen ein wenig zurück, um in Zukunft Dinge zu tun, aber Sie suchen nicht beispielsweise fünf, zehn, 15 Jahre darüber hinaus, weil die meisten Menschen vierteljährlich Renditen erzielen müssen, und genau das mussten sie tun. Wenn Sie also über Dinge sprechen, die damit verbunden sind, wie KI sich gegen Quanten-, Quantenkryptographie-und wirklich-sci-fi-verrückte Sachen verteidigen kann, schauen wir nicht einmal ... die meisten Leute schauen das nicht, oder? Es ist fantastisch, dieser Steward zu sein und mehr Kapital in Richtung dieser Innovationen zu bewegen, wenn sich die Dinge in dieser Zeitleiste bewegen, und es ist das, was wir uns alle angemeldet haben.
Jeremy Au (40:12):
Wow. Okay, lass mich ... das war wirklich interessant, oder? Weil ich nicht sicher bin, ob der Hörer so interessant ist, dass dieses Gespräch ist, oder? Denn okay, Sie sagen, dass all diese VCs, die derzeit ein Amtsinhaber sind und in ihre Champagner und Brille sind, auf ihre Patagonia-Weste und sagen: "Boo-hoo, diese Geschäfte sind wirklich schwer einzusteigen, und ich beschuldige Leute wie Revere, dass sie mehr dummes Kapital in das System einbringen." Aber eigentlich sagst du ein paar Levels, oder? Das erste heißt, Nummer eins, es sind nicht du, es ist das Finanzministerium, richtig, los ... richtig, oder? Geld in das System drucken. Und dies ist natürlich, dass es die Cashflows in die öffentlichen Märkte, die privaten Märkte der späten Stufe, die großen Scheckgrößen, die anderen LPs, okay, verstanden hat. Sie sagen also, man ist, du bist nicht die Grundursache, oder? Es gibt eine breitere Ursache für Makroebene der Regierung. Nun, wir werden uns noch einmal unterhalten.
Eric Woo (41:16): Ich wünschte, wir wären die Grundursache, denn wenn wir die Grundursache wären, bedeutet das, dass Sie so sein würden, das sind 100x, das ist das
Jeremy Au (41:22): Dollars, oder?
Eric Woo (41:25): Ja, ja.
Jeremy Au (41:26):
Okay, es gibt dieses Stück, ich stimme zu. Nun, was Sie auch sagen, ist, okay, der Tipp des Eisbergs, richtig, es gibt ein bisschen ... Was wir in den öffentlichen Nachrichten sehen, ist wie, ja, bis zu einem gewissen Grad ist es eine Schneeballdynamik, bei der es Menschen gibt, die eine Menge Kapital anziehen und die die Investitionsrenditen für diese sind. Aber wir haben früher darüber gesprochen, richtig, einer der Gewinner sind die Gründer, die nie eine Wette bekommen haben, oder? Weil ihre falsche Geographie oder sie etwas zu hartes wie Raum oder Biotech oder Nano, richtig oder was auch immer es ist oder Quantum. Und jetzt werden diese Menschen, diese Vertikalen, möglich, weil sich das Kapital nun mit dieser Tendenz zur Zukunft bewegen wird, oder? So öffnen sich neue Branchen, neue Geografien öffnen sich, neue Arten von Gründern öffnen sich. Das ist wirklich interessant.
Christopher Shen (42:15):
Ja, nur, das Folgende ist in den 40er und 50er Jahren nach dem Zweiten Weltkrieg, und Sie denken darüber nach, was die Stanford University getan hat, wo die Fakultät ermutigt wurde ... sie wurden ermutigt, ihre eigenen Unternehmen zu gründen, ihre Nebenauftritte, richtig, bevor Nebenbezirke ein Jahrtausender wurden, Gen Z Thing, richtig, oder? Dies geschah in den 50ern und 60ern, oder? Verteidigungsforschung, DARPA, all diese verschiedenen Dinge, es war ein bewegendes Ziel, weil sie E -Mails machten, wie die Vorgänger -E -Mails, wie ich sagen würde, in den späten 60ern, vielleicht 70ern, in Bezug auf das Drehbuch erfunden wurden, das weitergegeben wurde. Es war sehr langsam, es war im Ethernet, aber diese Grundlage war da, oder? Wenn Sie mit Menschen sprechen, sind sie wie, oh, mein Gott, die Spitze der Jet -Technologien, Wasserstoffbomben, DARPA, Ethernet und solche Sachen, Big Computing, was auch immer, das war wirklich großartig für die 70er Jahre, oder? Aber dann haben Sie in den 80er Jahren Personal Computing, Apple, Microsoft usw. und Cetera gesehen. Also ist es immer ein bewegendes Ziel, oder?
Ich würde es lieben, das Problem zu verehren, die Grundursache für Inflation und überschüssige Liquidität auf den Märkten. Ich würde gerne sein ... ich bin nicht Janet Yellen, oder? Leider seid ihr beide Berkeley -Leute, wir sind nicht Janet Yellen. Aber es ist eines dieser Dinge, bei denen es sich um ein bewegendes Ziel handelt. Also, was wir jetzt jetzt tun, was uns in Zukunft vor dem Vorbei versetzt, aber es ist schwierig, ein bestimmtes Problem oder einen bestimmten Trend zu bestimmen, mit dem dies in Zukunft linear werden lässt. Und ich denke, zurück zu gehen, es könnten Gründer sein, die vernachlässigt werden oder nicht von vertretenen Gruppen oder in vier Ecken der Welt, in die niemand investiert hat. Es könnte auch das sein, oder? Aber dann kommt dieses Kurationselement zurück, wo Leute wie wir diese Angebote finden müssen, denn wenn alle noch an die Tür von Andreessen, Sequoia und Benchmark klopfen, erhalten diese Arten von Gründern oder Unternehmen oder Ideen nicht die Mainstream -Presse, die die anderen tun.
Eric Woo (44:11):
Ja. Jeremy, denke so darüber nach. Als Chris darüber sprach, dachte ich an einen sehr einfachen Rahmen oder fast wie ein Denkprozess. Wenn Sie über Innovation nachdenken, jagte historisch gesehen die Hauptstadt. Heute ist es umgekehrt. Kapital verfolgt Innovation. Wenn wir also die Geschichte studieren und andere Boom, Bust -Zyklen betrachten, sind wir in dieser historischen Zeitleiste, wie wir diese Veränderungen in beide Richtungen sehen. Also, wenn Sie darüber nachdenken, lassen Sie uns die DOT -Com -Blase und die Büste auswählen, oder? So viel Kapital, viel Dynamik, viel Aufregung, Unternehmen, die mit hohen Bewertungen an die Börse gehen. Wenn Sie die zugrunde liegenden Faktoren, diese Startup -Unternehmen, diese DOT COM, die PETS.com, nicht untersuchen, war dies keine grundlegende Innovation. Es waren nur iterative Geschäftsmodelle, die besagen, dass ich ein Nachahmer von X, Y und Z bin. Daher ist dieser Rahmen eindeutig nicht in Bezug auf die Kapitaljagd innovation, oder? Es war immer noch Innovation, Kapital zu verfolgen.
Und was uns im Hinblick auf den Zeitpunkt des Aufbaus eines Unternehmens wie Revere begeistert, ist die Stärkung aufstrebender Manager, wenn Sie die Übung unter der Oberfläche der Arten von Unternehmen durchführen, sind die Arten von Technologien, die aus Risikokapital finanziert werden, absolut erstaunliche Dinge. Climate Tech, Food Tech, Biotechnologie, Unternehmenssoftware, die eine bessere Produktivität schafft, bringt Kosten, Mobilität, richtig, die alle Formen des Kaufverhaltens des Verbrauchers berührt. Das sind wirklich innovative Geschäftsmodelle, oder? Innovation, und deshalb jagt das Kapital es. Solange diese These hält, so lange wir uns glaubwürdig ansehen und sagen können: "Diese Gruppe von Unternehmen macht wirklich etwas Innovatives", dann denke ich, dass wir auf dem richtigen Weg sind. Der Moment ... und wieder, vielleicht ist dies eine Anspielung auf unsere Cousins im Kryptowährungsraum, in dem Moment, in dem Sie etwas ohne die rosafarbene Brille betrachten und sagen: "Dies ist keine Innovation. Dies ist nur ein Weißbuch, das dasselbe in verschiedenen Worten sagt." Dann müssen Sie die Existenz des Kapitals in Frage stellen, das diese Innovation verfolgt. Also nicht zu philosophisch zu werden, aber ich denke, das ist eine allgemeine Regel, von der ich denke, dass sie leicht zu leben ist.
Christopher Shen (46:54):
Es trennt die Männer von den Jungen. Oder, sorry, wie auch immer du es nennen willst, oder? Was auch immer Sie verwenden möchten. Es ist ein großer Unterschied zu Spekulation und all diesen anderen verrückten Zügen, die vor sich gehen, und was für echte Innovation, Innovationsinvestitionstechnologieentwicklung ist, oder? Und ich denke, wenn Sie diese Mustererkennung haben, können Sie sie durchsuchen, es ist gut. Aber dann die anderen Dinge, die auf Menschen, die die Nots sind, aufgeschossen werden, die diese Fähigkeiten nicht haben, um das durchzugehen. Versuchen Sie also wieder, dieses Problem als Teil der Mission bei Revere zu lösen.
Eric Woo (47:28): Jeremy, es sieht so aus, als würde dein Kopf explodieren. Haben wir einfach zu viel in ... zu viele gepumpt
Gedanken und Ideen?
Jeremy Au (47:37):
Nein, es ist unglaublich, weil es so meta ist, oder? Wir sprechen über die Zukunft der Welt. Wir sprechen über die Zukunft von Startups. Wir sprechen über die Zukunft des Risikokapitals und über die Zukunft der Produktisierung des Risikokapitals. Es gibt also so viele Schichten. Ich möchte es nur zu euch beiden zurückbringen, oder? Wenn Sie beide darüber nachdenken, dass immer die Produktisierung und Innovation fortgesetzt werden wird, gibt es offensichtlich eine wilde Fahrt. Der Angellist führt weiterhin mehr Produkte aus. Und ich denke, wir sehen, dass mehr Leute mehr Akademien und verschiedene Protokolle aufbauen. Wo ist der Gewinn? An welchen Werten würden Sie beide in Zukunft festhalten, um dem Wettbewerb voraus zu sein?
Eric Woo (48:26):
Es ist schwer. Vorwärts zu bleiben ist schwierig, denn es gibt viele kluge Leute, es gibt viele gut finanzierte Leute, richtig und versuchen, dieses Problem anzugreifen. Ich denke, es ist immer noch sehr viel für mich, wie Sie sich erinnern, wir denken an die Welt des Unternehmens, des Angebots und der Nachfrage. In Bezug auf die Art und Weise, wie ich in Bezug auf die Versorgung dem Spiel bleibe, muss ich am meisten gebraucht? Ich stelle mir diese Frage, wo bin ich am meisten gebraucht? Und für mich, wo es jemanden gibt, der ein aufstrebender Investor ist, jemanden, der über die Beschaffung seines ersten Fonds nachdenkt, sind die Menschen, die die Struktur am dringendsten brauchen, die Ratschläge, die Hilfe beim Sammeln von Spenden. Und wenn wir weiterhin im Dienst dieser Kategorie sind, die jeden Tag wächst, und wenn wir uns weiterhin verdoppeln, werden wir die Früchte dieser Beziehungen ernten, oder? Denn so wie Sie in einen Gründer investieren, wenn es nur eine Idee ist, erinnern sie sich daran, oder? Und sie werden sicherstellen, dass es Dividenden geben wird, die zurückgezahlt werden müssen. Das ist es, was uns so hält, wie wir über diese wettbewerbsfähige Dynamik denken.
Und die gute Nachricht für uns, der Teil des Ökosystems auf der Versorgungsseite ist so laut, oder? Wenn es nicht Ihr Vollzeitjob wäre, wäre es für jeden anderen unmöglich, die Menschen, die Persönlichkeiten, die Gemeinschaft, die aufgebaut und entwickelt wird, wirklich zu verstehen. Und ich weiß, dass Chris eine ähnliche Denkweise hat, wenn er über die Nachfrageseite denkt.
Christopher Shen (50:09):
Ja, ich würde sagen, Eric leitet den Supply -Side -Haufen besser als ich. Als Allocator -Investor überkomme ich eine seltene, mache das große Auspacken auf verschiedenen Schichten, weil er nur weiß, dass ich das Geräusch auf dieser Seite des Ökosystems durchschneide. Ich denke, auf der Nachfrageseite erkennt nur, wo Kapitaltaschen auftauchen und wonach sie suchen, oder? Da ich immer das Beispiel von Ihnen verwende, könnte ich den größten Fintech -Fonds mit Fonds erstellen, richtig, was auch immer ... ein Fonds mit Fintech -Fonds oder in welcher Kategorie, die Sie als Beschreibung oder Deskriptor einfügen möchten. Aber wenn niemand es will, könnte es das Beste sein, Sie könnten 10x, 100x versprechen, was auch immer, die meisten Leute werden es nicht kaufen, oder? Sie möchten keinen weiteren Fintech, KI, welcher Fonds ausführen. Wenn Sie kein Experte sind, versuchen Sie nur, die Zeit der Menschen zu verschwenden und die Welle zu fahren, richtig, so etwas.
Also denke ich, dass für uns auf der Nachfrageseite natürlich, wenn Sie mit ... der alte Witz lautet, dass sie, wenn Sie mit 100 Familienbüros sprechen, 100 verschiedene Dinge wollen und welche Nummer Sie verwenden möchten, oder? Wenn Sie dies auf Rias, private Vermögensverwalter und all diese anderen anderen institutionellen Investoren extrapolieren, wollen sie wirklich unterschiedliche Dinge. Aber wenn Sie sich identifizieren und verbinden können, weil Sie diese Erfolgsbilanz haben, weil Sie mit ihnen investiert haben, haben Sie ihnen geholfen, Sie haben Gefälligkeiten geschafft, sie haben Gefälligkeiten für euch getan, ihr seid mehr Freunde als alles andere, oder? Nur, hey, lass uns etwas zusammen machen, dann wird das ein bisschen interessanter. Wenn wir mit Leuten sprechen, die nur reine Tech -Unternehmer, richtig oder Banker versuchen, passende und zufällige Sachen zu machen, haben sie noch nie zuvor in den Schuhen eines Allocators gesessen. Wie würden sie verstehen, dass sie die richtigen Dinge für sie identifizieren, anstatt zu erzwingen oder aufzuerlegen, was sie anderen Menschen tun wollen, oder?
Ich denke, das ist das, was Eric und ich, als wir anfingen, nicht nur einen anderen Verbraucherfonds oder einen SAS -Fonds ausprobieren und was auch immer, und anderen Menschen unseren Willen auferlegen, oder? Wir sehen wiederum auf der Angebotsseite, schneiden den Lärm durch, finden die richtigen Leute, die richtigen Angebote und gehen wieder auf der Nachfrageseite, auch auf dieser Seite viel Lärm, aber diese Trends zu identifizieren, wieder durch unsere Diskussion mit makro- und weltlicher Trends und Janet Yellen. Ich kann nicht glauben, dass wir Janet Yellen einbezogen haben. Wenn wir versuchen, dies zu identifizieren und diese Anerkennung zu tun, dann bauen wir Produkte und verbinden Angebot und Nachfrage, damit niemand ihre Zeit verschwendet, oder? Ich denke, deshalb tun wir, ich denke, im Vergleich zu vielen anderen Geschäftsmodellen, die wir gesehen haben.
Jeremy Au (52:50): Super. Und um die Dinge hier abzuschließen, ich liebe es, dass Sie beide einzeln ein wenig über sich selbst teilen, wenn Sie in Ihrer beruflichen Laufbahn mutig waren?
Eric Woo (53:04):
Nun, ich denke alles ... wenn Sie ein bestehendes Unternehmen oder eine vorhandene Organisation verlassen, um etwas zu tun, das unternehmerisch ist, braucht es viel Tapferkeit, um das zu tun, oder? Auch dies soll nicht die Tatsache übersehen, dass jeder einzelne Gründer in dieser Hinsicht mutig sein muss. Ich würde sagen, für mich gibt es viele mutige Momente, in denen ich darüber nachdenke, einen ersten Fondsmanager in mein Investmentkomitee zu bringen, oder? Und vielleicht gibt es ein bisschen Erfolgsbilanz, vielleicht gibt es nicht viel Erfolgsbilanz, aber definitiv weiß ich, dass ich viel Zeit verbracht habe. Ich habe den Einzelnen kennengelernt und habe gesehen, wie sie miteinander interagieren und wie sie investieren und wie sie über den Markt denken? Und so denke ich, dass es auch dieses Element der Tapferkeit gibt, in dem Sie Überzeugung aufbauen, oder? Und es ist ein oft gebrauchter Begriff, Abenteuer. Aber die Überzeugung und die Überzeugung anderer Menschen in Ihrem Team oder anderen in Ihrer Nähe, es gibt absolut ein Element der Tapferkeit, weil es Misserfolg gibt, oder? Weil nicht alle von ihnen funktionieren werden. Und dann, wenn es ein Scheitern gibt, bedeutet dies, dass Sie sich in die Lage versetzen müssen, erfolgreich zu sein oder diesbezüglich zu scheitern. Also habe ich das als LP in Venture -Fonds durchlebt, insbesondere mit aufstrebenden Managern, dass ich auch diese Momente der Tapferkeit durchlebt habe, in denen Sie etwas selbst machen und etwas selbst tun.
Christopher Shen (54:38):
Ja, nicht viel dazu zu erweitern. Ich denke, unsere Jobs können offensichtlich über Ideen sprechen, und es ist großartig, denke ich, im Vergleich zu Menschen, die im Militär sind, die Strafverfolgungsbehörden sind, Brandbekämpfung, wenn man tatsächlich wirklich, wirklich mutig um Ihr Leben sein muss, und Ihre physische Nähe davon abhängt, hängt nicht dazu an, und ich werde das erste sagen. Aber ich denke, wenn wir über das Leben vor Covid sprechen, richtig, die Fähigkeit, in ein Flugzeug zu steigen und alles zu tun und neue Orte anzusehen, neue Dinge zu verstehen. Ich denke für mich persönlich und für viele Menschen, denke ich, dass sie entweder auf Chinesisch waren, als sie von Asien in die USA oder in Großbritannien kamen und dann zurückgezogen war, war ich umgekehrt umgekehrt. Ich bin in den Vereinigten Staaten aufgewachsen und bin dann nach Asien zurückgekehrt. Ich denke, sobald Covid ... hoffentlich die Impfstoffe auskommen, werden die Menschen das tun, was sie brauchen, um sich selbst zu schützen, usw., die Tapferkeit, an verschiedene Orte zu gehen und die Kulturen zu verstehen, und so die Geschäftspraktiken und nur die Menschen an einem Ort, an dem Sie nicht in sich aufgewachsen sind, oder? Freunde finden, die weder Mandarin -Chinesen, Kantonesisch noch Englisch als ihre Muttersprachen haben, solche Dinge, oder?
Ich denke, dass Tapferkeit in das Verständnis der Welt weckt. Und dann, wenn Dinge sich wieder öffnen, sind Land der Möglichkeiten normalerweise an Orten, an denen Sie nicht zuerst aussehen, oder? Es ist normalerweise nicht in Ihrem Garten, weil Sie Ihren Garten kennen. Also würde ich einfach damit gehen. Ich denke, mein Umzug nach Peking im Jahr 2006 hat mich auf einen Weg gebracht, den ich mir noch nie vorgestellt hätte. Und es entspricht dem Treffen mit den engsten Freunden in meinem Leben, meinem Geschäftspartner, Eric und der Familie und all dem. Also würde ich einfach damit enden. Seien Sie geografisch immer mutig genug, um über die Bekannten hinauszugehen und zu sehen, was da draußen ist, denn Sie wissen wirklich nicht, wie es Sie verändern wird.
Jeremy Au (56:40):
Toll. Wow, vielen Dank. Nun, nur eine Zusammenfassung für alle und für mich selbst, ich denke, es gab drei Dinge, die ich sehr geschätzt habe und die ich von diesem Gespräch und dieser Diskussion genommen habe, oder? Ich denke, dass es sich vor allem natürlich um ein Problem handelt, oder? Das Problem der derzeitigen Gatekeeper und Amtsinhaber von Risikokapital, die die Welt verändern möchten, aber nicht so beabsichtigen, sich selbst zu verwandeln, oder? Und wie ich mich jetzt erinnere, tun Sie anderen, was Sie anderen tun sollen. Also, die Welt stören und Risikokapital stören. Und ich sehe definitiv viele Aspekte darüber, wie eng Ihr Tor gehalten hat, wie eng alles gesunken ist und wie unfair das ist.
Das zweite, was wirklich wirklich interessant war, war tatsächlich die Welligkeit und Konsequenzen im Strom, wenn Sie Erfolg haben. Natürlich ist es nicht nur, dass Sie Erfolg haben und ich als Engelinvestor erfolgreich ist, sondern auch die aufstrebenden Fondsmanager, die LPs, die keine Nichts haben, und dann haben sich die Downstream -Gründer, die sich nie mit einem Schuss, das sich auf den Weg gemacht hatte. Ich finde das erstaunlich. Und ich denke, das dritte, was wirklich interessant war, war natürlich, dass ich es wirklich genossen habe, dass ich beide Gründefahrten in Bezug auf das Denken von dem Geschäft aus einer sehr raffinierten Sichtweise als ehemalige Allokatoren und Risikokapitalgeber von Asset Asset und Risikokapitalgebern, aber auch aus den Schuhen eines Gründers, von den Schuhen eines Gründers hörte? Sie haben also bereits Ihre eigene Entität und Annäherung, richtig und Produkt. Es ist also interessant zu sehen, dass Sie beide alle vier Seiten des Tisches für so viele Menschen am Tisch am Tisch an der richtigen Tisch festhalten und ehrlich gesagt haben. Der Asset Allocator, der amtierende Fondsmanager, der Emerging Fund Manager und der Gründer. Also sehr unterschiedliche Gruppen von Menschen, zwischen denen wir wechseln.
Christopher Shen (58:49):
Ich scherze herum, ich denke, wenn wir kein Empathie hätten, wären wir beide ... Eric würde wieder CDOs und Sicherheitenverschuldungstausch machen, und ich würde versuchen, ein Hedgefonds -Manager zu sein. Keine Beleidigung für CDO -Personen oder Hedgefonds -Manager.
Jeremy Au (59:04): Ja, so werden wir jetzt in Zukunft Janet Yellens, oder? Ja, in 30 Jahren.
Christopher Shen (59:08): Janet Yellen. Da gehen wir.
Jeremy Au (59:10): Super. Nun, vielen Dank, Eric und Chris, dass Sie in die Show gekommen sind.
Eric Woo (59:13): Danke, Jeremy, dass du dich hast und an uns glaubte. Wir schätzen Ihre Unterstützung.
Christopher Shen (59:18): Vielen Dank, Jeremy. Es hat viel Spaß gemacht. Danke.
Jeremy Au (59:21): Und für diejenigen, die mehr über Revere wissen wollen, wohin sollten sie gehen?
Eric Woo (59:26):
Nun, zwei Möglichkeiten. Gehen Sie auf der Website www.reverevc.com. Und dann melden Sie sich das Portal an, wenn Sie ein akkreditiertes oder up -Investor sind, und melden Sie sich für ein Konto an. Wir können kuratierte Chancen in aufstrebenden Managern untersuchen, wie wir darüber gesprochen haben, direkte Angebote sowie Reveres eigene Produkte für schlüsselfertige Marken, bei denen wir versuchen, Index- und ETF -Methoden anzuwenden, um Ihnen den thematischen, Sektor und geografischen Exposition gegenüber Risikokapital zu bieten. Danke, Jeremy.
Christopher Shen (59:55): Danke. Tschüss.