Helen Wong: AC Ventures Managing Partner Leadership Journey, China VC Acceleration & Indonesien Wachstumsoptimismus - E423

„Sei bereit, mehr Risiken einzugehen. Ich bin ein ziemlich vorsichtiger Investor. Ich denke gerne alle Risiken durch, neben den Belohnungen. Der Internetboom lässt Sie manchmal einige der großen Möglichkeiten vermissen. In dieser Branche geht es nicht nur um Analysen. Obwohl es sehr wichtig ist, ist es also sehr wichtig, dass die Mut durchbleibt und die Beharrlichkeit nachverfolgt. Manchmal, wenn man die Möglichkeiten sieht, haben Sie einfach die Ausbrüche, Sie müssen es einfach machen. - Helen Wong

„In Venture Capital suchen wir immer nach riesigen Märkten. In den USA war es wirklich für den Aufbau der Welt, in China war der Markt groß genug. Wenn man Südostasien betrachtet, ist der größte Markt Indonesien. Wie Indonesien war definitiv einer, das Sie tief betrachten sollten. - Helen Wong

„Der schwierigste Teil einer berufstätigen Mutter besteht darin, die Familie und Ihre Arbeit auszugleichen. Es gab Zeiten, in denen ich wirklich nicht reisen wollte. Ich wollte nicht von meiner Tochter weg sein, aber ich musste es tun. Mein Mann ist sehr unterstützend und er sagt, ich muss weitermachen und tun, was ich tun muss. Ambitionen und entscheiden, was für die Familie besser ist. “ - Helen Wong

Helen Wong , geschäftsführender Partner von AC Ventures , und Jeremy Au sprach über drei Hauptthemen:

1. AC Ventures Managing Partner Leadership Journey: Helen teilte ihre umfangreiche Reise von der Oxford University bis zum Investment Banking bis zum GGV Capital bis hin zu MBA bis hin zu Qiming Ventures zum Managing Partner von AC Ventures. Sie hob ihre 20 -jährigen Investitionserfahrung im gesamten boomenden Silicon Valley Tech -Ökosystem bis zur frühen schnell wachsenden China -Tech -Szene der frühen 2000er Jahre hervor. Die asiatische Finanzkrise mit überträglicher Verschuldung in Asien und die Zinszins von Alan Greenspan wanderte ihr Verständnis von Risiken und Investitionen um. Sie teilte Einblicke in die Investition in 4 Einhörner, 3 M & A -Ausgänge und 7 Börsengänge, z. B. Alibabas Wachstum von 1.000 auf Tausende von Mitarbeitern

2. China VC Acceleration: Helen diskutierte die frühen Tage des Chinas Tech-Ökosystems, in dem Rückkehrer und lokale Unternehmer trotz des aufstrebenden Talentpools und der damaligen Ausstiegsmöglichkeiten begannen, Einhörner im Internet-Boom und in der mobilen Internet-Ära zu bauen. Sie bemerkte den intensiven Wettbewerb, die globalen Liquiditätspools, das schnelle Tempo des Deals und den strategischen Fokus von Verbraucher Internet zu Deep Tech und Unternehmenssoftware aufgrund von staatlichen Richtlinien und der Marktsättigung.

3.. Sie zog Parallelen zwischen der aktuellen Tech -Landschaft der Region und den frühen Tagen Chinas und stellte die Möglichkeiten für erhebliche Renditen fest. Sie diskutierte auch die günstigen wirtschaftlichen Grundlagen Indonesiens, wobei Goldman Sachs das BIP des Landes bis 2050 auf dem vierten Platz auf dem vierten Platz belegte, und das öffentliche und private Schuldenniveau bei etwa 40% des BIP relativ niedrig war, was auf eine gesündere Bilanz im Vergleich zu mehr Leveraged -Wirtschaft hinweist.

Jeremy und Helen sprachen auch über die Herausforderungen, Karriere und Familie in Einklang zu bringen, strategische Investitionen wie Akulaku, Überlegungen zu verpassten Investitionen und ihren Rat an ihr jüngeres Ich.

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(01:33) Jeremy Au:

Hey, Helen, sehr aufgeregt, dich in der Show zu haben. Es ist großartig, Ihre Geschichte zu haben und sie mit viel mehr Leuten zu teilen. Könnten Sie ein bisschen alleine teilen, Helen?

(01:40) Helen Wong:

Sicher. Hallo Jeremy. Danke, dass du mich hast. Ich bin seit über 20 Jahren in Risikokapital. Ich begann mit GGV Capital als Gründungsteammitglied. Dies ist im Silicon Valley. Und dann zog ich mit ihnen nach China. Ich kam 2005 in Shanghai an. Und dann zog ich zu Qiming Ventures. Dies war ungefähr 2014. Und dann verließ ich China im Jahr 2022. Ich zog nach Singapur zurück und schloss sich AC Ventures an, wo ich jetzt als geschäftsführender Partner bin.

(02:05) Jeremy Au:

Eindrucksvoll. Also sag mir mehr, was warst du asas tea teenager? Waren Sie gefälscht, ich möchte eines Tages Risikokapital und Finanzen durchführen? Wie hast du damals darüber nachgedacht?

(02:13) Helen Wong:

Nun, es ist lange her. Nein, ich wollte eigentlich Arzt werden. Wie die meisten Schüler, die sich nur um ihre Klasse befanden. Ich denke, Medizin war der richtige Weg. Und ich hatte einen sehr lebensverändernden Moment. Als wir verletzt wurden, lernte ich das Programm für Geisteswissenschaften.

Ich bin mir nicht sicher, ob Sie damit vertraut sind, aber im Grunde wählt es die Schüler aus und bereitet sie auf Oxford- und Cambridge -Prüfungen vor. Also habe ich dieses Programm durchgemacht und dann Politik, Philosophie und Wirtschaft studiert. Danach war es ziemlich offen, welcher Karriereweg zum Einstieg und ich entschied mich für Investment Banking.

(02:42) Jeremy Au:

Ja. Wie warst du im Oxford, oder? Weil Sie Philosophie, Politik, Wirtschaft studierten und der Gründer der Pacific Rim Society waren. Was denkst du zu diesem Zeitpunkt?

(02:54) Helen Wong:

Ich denke, dass es nur eine sehr aufregende Zeit meines Lebens war, von der Familie weg zu sein, von Singapur entfernt und in eine völlig neue Welt gestürzt wurde. Oxford war einfach ein toller Ort. Du könntest alles sein, jeder, den du sein willst. Und als ich mich wie die Gesellschaften ansah, hatte ich das Gefühl, dass es keinen gab, von dem ich wirklich ein Teil fühlte, und ich fühlte mich sehr aufgeregt, aber ich hatte viele Freunde, die Asiaten waren, es war zu dieser Zeit keine sehr beliebte Sache.

Eigentlich war es wie einige von uns von jedem College. Und so haben wir uns entschlossen, diese Gesellschaft einzurichten, und wir nannten sie Pacific Rim, weil sie nur mehr Menschen zu uns anschließen würde. Wir hatten zum Beispiel Menschen aus Amerika, die sich in Großbritannien auch fehl am Platz fühlen. Also ja, ich meine, ich liebe Oxford, aber du weißt, die Engländer sind ziemlich reserviert. Also haben wir uns nur entschlossen, etwas zu tun, das asiatischer und zentraler war und auch einbezogen hat, einschließlich mehr Menschen. Das war es also.

(03:49) Jeremy Au:

Und es ist interessant, weil Sie dieses Programm für Geisteswissenschaften durchführen und Sie sagten, dass Sie schließlich zum Investment Banking gegangen sind. Könnten Sie ein bisschen mehr teilen? Gab es einen Personalvermittler, der aufs College kam und das war, dass dies eine Karriere ist? Wie haben Sie diese Entscheidung getroffen?

(04:01) Helen Wong:

Nein, zu dieser Zeit glaube ich nicht, dass wir zu viele Personalvermittler hatten, um uns Studenten zu besuchen. Es absolvierte auch eine Rezessionszeit. Es gab so viele Jobs. Ich denke, das ist ein Grund, warum ich mich entschlossen habe, nach Singapur zurückzukehren. Und als ich nach Singapur zurückkam, habe ich die Wirtschaft gemacht, oder? Also habe ich darüber nachgedacht, vielleicht Research Analyst zu werden. Ich habe tatsächlich einiges an Entwicklungsökonomie gemacht.

Also dachte ich, vielleicht wäre es etwas, über das ich nachdenken kann, vielleicht bei der Weltbank und der IFC zu arbeiten. Und dann bin ich irgendwie auf das Investment Banking gestolpert und es war sehr interessant, gab eine globalere Chance. Ich fand, dass es etwas sehr Interessantes war, vielleicht auszuprobieren. Und dann wurde mir gesagt, ich kann später immer für die Weltbank arbeiten, aber wenn ich sofort in die Weltbank gehe, könnte ich mich ein bisschen desillusioniert fühlen, weil es eine große Bürokratie ist. Also habe ich mich entschlossen, Investment Banking zu probieren und ja, es hat für mich sehr gut geklappt.

(04:53) Jeremy Au:

Wow. Und wie war das damals? Weil das Investment Banking von da an offensichtlich mehrere Entwicklungen durchlaufen hat. Was war Ihre Erfahrung als Investmentbanker?

(05:00) Helen Wong:

Es war eine sehr aufregende Zeit. Dies war, als Asien, insbesondere Südostasien, einen Boom durchmachte. Und ich war in der Abteilung der Derivate, also war es mehr, was sie die dritte Generation des Bankwesens nennen. Es ging viel um sehr komplexe Finanzinstrumente. Das war so viel zu lernen. Und dann wurde ich ungefähr ein Jahr nach London geschickt und verbrachte dann auch einige Zeit in New York. In Ihren frühen Zwanzigern und in der Lage war, Menschen aus der ganzen Welt zu treffen und in sehr aufregenden Zentren der Welt zu arbeiten, war eine großartige Erfahrung.

Und es war so so, Tage, oder? Es war, wir arbeiteten spät in der Nacht, aber wir fühlten uns so energetisiert. Wir haben mit einigen der Top -Unternehmen in der Region in Südostasien zusammengearbeitet, um ihre Währungsbelastungen und die Zinsbelastungen zu schließen. Natürlich gab es einige, die versuchten, die Wette zu übernehmen, die es eher in Anlageinstrumente als in die Absicherungsinstrumente verwandelte, und sie wurden während der asiatischen Finanzkrise verbrannt.

Ich würde also sagen, dass meine Erfahrung im Investment Banking eine hohe Note begann, da wir auf einer Art Spitzenwert im Zyklus waren und dann eine niedrige Note beendeten, da die Alan Greenspan begann, die Zinssätze zu erhöhen. Die asiatischen Währungen haben nur nacheinander abwertet. Also erinnere ich mich noch, dass ich bei einer Sitzung war, als die Bank of Thailand sagte, wir würden die Währung nicht abwerten. Und am nächsten Tag haben sie die Währung abgewertet. Es war also eine sehr, es war eine Achterbahnfahrt, aber ich habe viel gelernt und ja, ich habe mich amüsierte, aber als es endete, ist es ein bisschen wie das Ende eines jeden Zyklus. Es hat nicht mehr so ​​viel Spaß gemacht. Und wir durften nicht viele Dinge tun. Und so beschloss ich, meinen MBA zu machen.

(06:27) Jeremy Au:

Oh, könnten Sie ein bisschen mehr über die asiatische Finanzkrise teilen? Denn Sie hatten einen Sitz in der ersten Reihe aus finanzieller Sicht, aber auch aus asiatischer Sicht.

(06:34) Helen Wong:

Ja. Die asiatische Finanzkrise Es war eine interessante Zeit, weil ich denke, dass die meisten Menschen wahrscheinlich im Tech -Ökosystem und nicht durchgemacht haben.

Es war wie das, was ich gesagt habe. Es war eine sehr aufregende Zeit, denn alles boomte und wir hatten Unternehmen, die nur viel Geld ausgaben und viele Schulden sammelten. Und ich denke, was mit vielen südostasiatischen Unternehmen passiert ist, war, dass sie übernommen wurden. Und sie wurden sehr riskant.

Und als die Blase platzte, war es für sie sehr schmerzhaft, weil sie nicht zurückzahlen konnten, was sie den Banken schuldigten, und sie brachen nur zusammen. Und dann waren sogar Regierungen sehr instabil, oder? Ich meine, ich erinnere mich noch, dass die malaysische Regierung anfing, die Hedgefonds wie George Soros zu beschuldigen.

Und es gab viel Nationalismus. Und dann war Indonesien wie kurz vor dem Zusammenbruch, oder? Wegen, ich meine, wurde die Regierung so härter herausgejagt. Und ich erinnere mich noch daran, wie Banken Kollegen aus Jakarta brachten. Und natürlich gab es Unruhen, über die verschiedene Berichte gegeben wurden. Es war also eine ziemlich dramatische Zeit. Ich hatte Glück, dass ich in Singapur war, also habe ich nicht wie aus erster Hand erfahren, aber ich erinnere mich an einige der Nachrichten, die jeden Tag herauskamen, der sehr sehr packend war. Nur ein bisschen hinzuzufügen, war das, was wir mit den wichtigsten Erkenntnissen festgestellt haben, war, dass, wenn Sie eine Menge Investitionen in Bereiche sehen, die nicht sehr produktiv sind, das ist ein Gefahrenzeichen, oder? Viele der Investitionen in die südostasiatischen Volkswirtschaften gingen also in Dinge wie Golfplätze, High -End, Krankenhäuser, die nicht zum allgemeinen, demografischen, einem sehr großen Einkommensunterschieden zwischen den Reichen und den Armen in Indonesien hatten, die nicht nachhaltig waren. Ich denke, genau hier sind wir heute. Die Volkswirtschaften sind viel besser dran, ich meine, weniger Hebel und mehr Gleichheit, Einkommensgleichheit. Das ist also eine ganz andere Situation.

(08:15) Jeremy Au:

Danke fürs Teilen. Also sind Sie losgegangen, um Ihren INSEAD MBA zu machen. Wie war das?

(08:19) Helen Wong:

Es war eine sehr wundervolle Erfahrung. Es war und INSEAD ist ein einjähriger MBA. Also ging ich und ich nach Fontainebleau. Dies war, bevor der Campus in Singapur eingerichtet wurde. Ich denke, ein Jahr in Frankreich, denke ich, ist wirklich ein lebenslanges Erlebnis. Es war auch sehr intensiv, denn wir erinnere mich, dass wir gerade mit dem Kurs begonnen haben und wir auch für unser Praktikum mit dem Interview beginnen mussten. Ich habe ein Praktikum bei den Lehman Brothers gemacht. Ich würde nur eine andere Geschichte in der Zone. Und es war einfach sehr intensiv. Aber ich habe wundervolle Freunde gefunden und so viel aus diesem ein Jahr gelernt. Ich meine, ich hatte einen geschäftlichen Sinn, weil ich Investment Banking machte, aber nicht so viel und weil wir uns immer noch weitgehend auf die finanzielle Seite konzentrierten, wie Absicherung, Zinssätze und Fremdwährungen, aber nicht auf das reale Geschäft selbst.

Es war also gut, mehr Buchhaltungskurse und allgemeine Verwaltungskurse zu belegen. Aber natürlich denke ich, dass nichts Sie so vorbereitet, wie Sie in das Startup -Ökosystem eintauchen, das meiner Meinung nach meine VC -Karriere begann, dann begann all meine Geschäfte.

(09:17) Jeremy Au:

Und es ist interessant, weil Sie sich in einem Insead verändert und etwas über verschiedene Geografien und Karrierewege gelernt haben. Also, was hast du in dieser Zeit gedacht? Hast du gedacht, du würdest zum Investment Banking zurückkehren? Wie haben Sie Ihre nächste Entscheidung über die Karriere getroffen?

(09:31) Helen Wong:

Ja, ich wollte meinen Finanzhintergrund nutzen, aber auch etwas Neues ausprobieren. Und auch um eine andere Geographie auszuprobieren, weil ich erinnere, dass ich Südostasien verließ, als es ziemlich deprimierend war, oder? Die Volkswirtschaften hatten sich verlangsamt. Ich wollte sehr viel ins Silicon Valley gehen, als ich meinen Abschluss machte, weil es der Gipfel der DOT -Com -Blase war.

Und viele Unternehmen, Startups gingen an die Börse, viele von ihnen waren sehr junge Unternehmen, wuchsen aber nur wie Unkraut. Ich meine, es war die Internetzeit. Also hatte ich Leute, Leute aus meiner Klasse, die einfach nicht einmal einen Abschluss gemacht haben und einen Kurs beendeten und sie waren gerade gegangen, um ihr eigenes Startup zu machen.

Es war also eine gute Zeit, in einem Startup zu sein. Aber für mich, nur in ein Start -up zu springen, war es ein bisschen eine Strecke. Ich hatte noch nie Operationen durchgeführt. Also dachte ich, dass Risikokapital für mich ein interessanter Weg sein könnte. Und als ich in die Bay Area ging, die ich gerade interviewt habe, und ich am Anfang bei Investmentbanken und ich bekam Angebote aus Maryland und einigen anderen Investmentbanken. Aber als diese Gelegenheit von Anfang an Teil eines VC -Unternehmens war, war ich sehr fasziniert und habe die Gelegenheit genutzt. Ich wusste nicht viel über Venture, aber ich hatte von der Familie Rockefeller gehört. Und zu dieser Zeit wurde GGV Capital eingerichtet, ich weiß nicht, ob Sie die Geschichte als Granite Global Ventures kennen, dass wir der spätere Bühnenarm von Venrock Associates sein würden, der der Venture -Arm der Rockefeller -Familie war, und ich wusste, dass Venrock wirklich gute Unternehmen wie Apple und Intel unterstützt hatte. Und so war ich sehr fasziniert. Es half auch dem damaligen Managing -Partner von Venrock, Tony Sun, aus Malaysia. Und er wollte der Region etwas zurückgeben. Es gab also eine asiatische Verbindung, eine südostasiatische Verbindung.

Deshalb habe ich mich entschlossen, beim Fundraising zu helfen und den ersten Fonds zu erhöhen. Wir hatten auch einige Investoren in Singapur, LPS. So haben wir so angefangen. Ja, ich erinnere mich noch. Und es war auch sehr dramatische Zeiten, denn der 11. September passierte gerade, als wir Spenden sammelten. Und ich erinnere mich noch daran, mit meinem Partner gesprochen zu haben, es war nur ich, oder? Als Mitarbeiter und Gründungspartner waren meine Partner hauptsächlich im Silicon Valley und einer in Singapur, aber ich erinnere mich noch daran, mit meinen Partnern im Silicon Valley telefonieren zu können und zu sagen, dass die LPS wie herausziehen. Sie sind zu viel in Panik in dieser Situation 9/11. Was sollen wir tun? Und am Ende haben wir den Fonds geschlossen. Ich meine, dank unserer LPS, die uns in diesen schwierigen Zeiten unterstützt haben. Und so gingen wir los, aber es war eine dramatische Zeit.

(11:54) Jeremy Au:

Könnten Sie mitteilen, wie es in den frühen Tagen als der einzige Mitarbeiter mit allen Partnern war? Waren Sie alle in einem Raum? Was war aus Ihrer Sicht los?

(12:04) Helen Wong:

Oh ja, es waren sehr bescheidene Anfänge. Wir hatten ein kleines Büro in Los Altos. Ich erinnere mich noch daran, dass die trockenen Reiniger wie Staub die Straße waren. Wir waren nicht auf der Sand Hill Road. Wir zogen später in die Sand Hill Road, aber am Anfang war es nur ein bescheidenes Büro an einem schönen Ort, nette kleine Stadt. Und dann musste ich alles tun, als der einzige Mitarbeiter schrieb ich die PPM. Ich schrieb, als würde ich kalt an LPS angerufen, von denen ich noch nie gehört habe, und man muss einfach alles tun, aber es war großartig, denn als die Firma wuchs und von ihren bescheidenen Anfängen und einfach von Stärke zu Stärke ging, fühlen Sie sich wie Sie Teil dieser Reise waren, um die Firma zu bauen, und in gewisser Weise fühle ich mich so, als wären Sie auch bei AC -Ventures so gut.

Obwohl wir nicht bei Fund 1 sind, sind wir immer noch eine sehr junge Firma. Also, dieser Prozess des Aufbaus und Menschen, die nicht an Sie glauben, Menschen, die Ihnen nicht vertrauen, weil Sie noch jung sind und wer Sie sind, sind Sie nicht Blackrock oder KKR? Und ich erinnere mich an diese Tage, an denen Leute waren, wer bist du? GGV, du bist kein Venrock, aber du hast das. Wie soll ich sagen? Sie haben diesen Traum als junge Firma, dass Sie eines Tages so gut sein würden wie diese Amtsinhaber, denke ich. Und ja, das war aufregend. Wir waren die ersten unter vielen Firmen der Sand Hill Road, die zu dieser Zeit nach China gehen.

Und es gab diesen Traum, dass wir eines Tages die Coca Cola in China finden und die Kleiner Perkins in China sein konnten. Wir waren also sehr klein, aber wir waren sehr energiegeladen und ehrgeizig.

(13:23) Jeremy Au:

Wie war das für ein Schritt nach Shanghai?

(13:25) Helen Wong:

Shanghai war, man muss sich daran erinnern, dass dies 2005 war. Zu dieser Zeit, als das BIP das durchschnittliche BIP -Kapita um 2000 lag. Noch niedriger als Indonesien. Und ich denke, einige Leute betrachteten es zu dieser Zeit als Schwierigkeiten, aber ich war sehr begeistert von der Gelegenheit, weil man sehen konnte, dass alles nur wuchs. Es war ein sehr frühes Ökosystem. Ich erinnere mich noch, dass Sie das gesamte Geschäft in einen Raum stecken könnten. Und zu diesem Zeitpunkt gab es nicht so viele starke Gründer. Man konnte sehen, dass es viele ziemlich rohe Gründer gab. Und ich war auch von einem der reifsten Ökosysteme gegangen, das Silicon Valley bis zu viel, viel entstehenderer Ökosystem. Man konnte also erkennen, dass viele Dinge einfach sehr unterschiedlich waren. Ich meine, wie zum Beispiel im Silicon Valley können Sie den CEO leicht austauschen. Sie können Menschen, Top -Führungskräfte aus verschiedenen großen Unternehmen oder sogar etablierte Startups finden, um sich Ihrem Unternehmen anzuschließen, aber in China haben Sie wirklich auf diese Gründer gesetzt, die schnell lernen mussten, die liefern mussten, Ergebnissen abgeben. Und ich denke, vielleicht war es im Nachhinein, was Sie ausgewählt haben, wenn Sie ausgewählt hatten, ich erinnere mich, dass es eine, diese Westlake -Konferenz gab und Jack Ma von Alibaba und Netease, James Ding und einige dieser Gründer alle da waren.

Und ich denke, wenn Sie in alle investieren, wären sie alle wirklich gut geworden, aber natürlich haben Sie sich zu diesem Zeitpunkt nicht richtig gefühlt. Ich finde zu diesem Zeitpunkt, dass Sie auf viele Menschen gestoßen sind, die einfach nicht sehr glaubwürdig schienen, besonders wenn Sie sie durch Ihre Augen aus dem Silicon Valley betrachten. Und und Sie waren besorgt darüber, dass der Ausstiegsmarkt zu dieser Zeit natürlich keine Exits hatte. Ich meine, Sie hatten, Sie hatten Sohu, Netease und Sina an die Öffentlichkeit und stürzten dann auf einen Dollar in ihrem Aktienkurs ab. Das war also noch frühe Tage. Sogar eine hundert Millionen Bewertung schien reich zu sein. Es war also sehr unterschiedliche Zeiten, aber wir hatten das Glück, denn dies war Jujubee zu dieser Zeit, wir hatten in Alibaba investiert. Und und ich erinnere mich noch daran, dass Alibaba tausend Angestellte hatte, und sie werden uns über die Verdoppelung von 2000 Mitarbeitern einhalten, und alle waren so. Sind Sie sicher, dass Sie mit diesem Wachstum umgehen können? Aber natürlich gingen sie in Zehntausende von Mitarbeitern, aber ich muss viele dieser Gründer zuschreiben. Sie haben eine wirklich schwierige Zeiten durchlaufen, die Jack Ma und das Team und sie wirklich zusammengeschnitten haben.

(15:33) Jeremy Au:

Weißt du, ich liebe es, was du darüber geteilt hast, wie du auf dieser Konferenz war, und alle waren noch sehr jung und es war sehr unklar, wie man die Entscheidung trifft. Könnten Sie ein bisschen mehr über diese Meetings teilen? Waren sie, wenn du jung sagst, ich denke, sie wussten nicht, wie sie pitchieren sollten? Sie zeigten keine Sachen wie den Silicon Valley -Stil. Was war diese Lücke, die Sie zwischen dem Silicon Valley gesagt haben, wie Sie es zu diesem Zeitpunkt der sehr jungen, frühen chinesischen Ökosystem -Slash -Gründerqualität betrachteten?

(15:57) Helen Wong:

Ja. Ich denke, in den frühen Tagen in China ist es ein bisschen ähnlich wie in Südostasien. Sie sehen viele Rückkehrer. Und Sie sehen Menschen, die aus Bankgeschäften gekommen waren oder nur ähnlich der ersten Welle von Unternehmern in Südostasien, sogar einigen Ausländern, ähnlich waren. Und dann sahen wir im Laufe der Zeit mehr Leute aus den großen Tech -Giganten, den Fledermäusen und auch mehr lokalen Unternehmern, die am Anfang ein Nachteil waren, wir konnten nicht in englischer Sprache aufnehmen. Und weil viele ICs noch aus Übersee stammten. Aber im Laufe der Zeit müssen die chinesischen Gründer im Grunde nur kein Englisch sprechen.

Und ich denke, das war auch eines unserer Erkenntnisse. Wir haben zum Beispiel Focus Media verpasst, weil der Gründer kein gutes Englisch sprach. Und wir haben zu dieser Zeit auch einige Nicht-Tech-Investitionen verpasst, weil wir immer noch aus einer technisch-zentrierten Investitionsperspektive kamen. Also haben wir die HomeInns vermisst, die wie eine Hotelkette von Budget entspricht. Das war es also, was ich als in bezeichne, Gründer sind etwas roher und ich denke, anders als im Silicon Valley waren sie sehr poliert, sie hatten sehr ausgefeilte Präsentationen. Sie waren auch sehr bereit, nur 20% ESOP zu übernehmen, während in China jeder Mehrheitsaktionär werden wollte, und sie mussten zumindest der größte Anteilseigner sein, und da sie immer größere und größere Runden erzielten, mussten sie die Mehrheit haben, weil Sie in China als Bosse als Bosse angesehen werden mussten, und es ist hart für Sie, Regulierungsregler und andere Geschäftspartner zu sein, und andere und andere Geschäftspartner.

In dieser Hinsicht war es ganz anders, aber ich denke im Großen und Ganzen war es eine sehr gute Partnerschaft zwischen VCs und Gründern, weil das Ökosystem gerade gewachsen und wuchs. Und sowohl VCs als auch Gründer hatten nur eine scharfe Lernkurve und ich denke, dass einige der stärksten Unternehmen in dieser Zeit begonnen wurden.

(17:37) Jeremy Au:

Und Sie hatten eine sehr lange Karriere mit ihnen. Und dann haben Sie sich schließlich entschlossen, sich Qiming Venture Partners anzuschließen. Könnten Sie ein bisschen mehr über diese Verschiebung teilen?

(17:45) Helen Wong:

Ja, es war größtenteils aus persönlichen Gründen. Ich habe meine Zeit bei GGV wirklich genossen. Ich habe viel gelernt, aber mein Mann wurde von seiner Firma nach Europa verlegt. Zu dieser Zeit wollte ich auch ein Baby bekommen, bevor es zu spät war. Also machte ich eine Karrierepause und hatte mein Baby und dann beschlossen wir, nach China zurückzukehren. In diesem Moment fanden mich Qiming Ventures und ich schloss mich ihm als Partner an, der den Verbraucher und das mobile Internet zu dieser Zeit betrachtete.

Und es ist interessant, weil Sie jetzt ein zweites Mal bei VC in China haben. Was haben Sie im zweiten Bogen in VC in China anders als anders gemacht? Es ist auch eine spätere Zeit.

Ja, ich denke, beide Unternehmen waren insofern ziemlich ähnlich, als sie echte Partnerschaften und sehr viel Verdienst-basiertes, westliches Stilmanagement waren und sich auch auf mehr Wachstumskapital konzentrieren. Es war also überhaupt nicht schwierig, von einer Firma zum anderen zu wechseln, aber ich denke, was ganz anders war, war, dass Sie ab 2013 weltweit sehen können, dass viel Geld in Risikokapital einfließt.

Ich denke, das war nur immer mehr Liquidität, Regierungen auf der ganzen Welt begannen Geld zu drucken. Ich denke, die größte Veränderung war also, dass man das Tempo der Abholung des Deals erkennen konnte. Unternehmen werden also vielleicht zweimal im Jahr Runden einstellen. Die Bewertungen stiegen sehr schnell. Und in der Vergangenheit, wie ich erwähnte, war es selten, dass ein Unternehmen hundert Millionen erreicht oder einen Milliarde -Dollar -Ausstieg hat, aber in der zweiten Hälfte des Internets, dem mobilen Internet -Ära, wurde es häufiger. Und ich denke, es bedeutete auch, dass der Wettbewerb intensiver war. Sie mussten Entscheidungen viel schneller treffen. Sie mussten viel mehr nach Gründern nachjagen. Ich denke, es war anders. Und als ich zum ersten Mal in China ankam, war es, als würde der Kapitalknappheit einen Großteil der Deal machten. Die zweite Hälfte war wirklich nur überschüssiges Kapital und verfolgte nur sehr wenige gute Angebote, aber wir hatten das Glück. Ich meine, ich habe in Mobike investiert, was ein gutes Ergebnis hatte. Und auch mein Team investierte in Musical.ly, das zu Tiktok und auch anderen wie Bilibili wurde. Wir hatten also ziemlich gute Ergebnisse, aber ich denke im Großen und Ganzen, wir fühlten uns immer mehr, wir wurden nur mitgekehrt.

In einigen Fällen erinnere ich mich im gesamten Raserei an Deal Making noch im Festival im mittleren Autumn, als würden die Leute vielleicht eine Pause machen, aber ich schreibe nur mein Investitions-Memo, weil wir dies erledigen müssen. Sie mussten die Finanzierung geschlossen lassen, daher sind es nur viele sehr intensive Perioden, in denen wir nur Angebote gemacht haben und nur viel Geld zur Arbeit gebracht haben, und alles verlangsamte sich in den letzten Jahren leider.

(20:13) Jeremy Au:

Ja. Und was interessant ist, ist, dass Sie offensichtlich den frühen Beginn dieses chinesischen Bogens gesehen haben und dann offensichtlich diese Beschleunigung und dann die Reifung gesehen haben. Und Sie waren auch dort, bis ich den Beginn dieser Entkopplung zwischen den USA und China sagen würde. Könnten Sie also ein bisschen mehr darüber teilen, wie Sie diesen Bogen besonders gegen das spätere Ende gesehen haben?

(20:33) Helen Wong:

Sicher. Ich denke, es gab zwei große Trends, zugrunde liegende Trends, die die VC -Industrie beeinflussten. Man wäre die Entkopplung, was bedeutete, dass die chinesische Regierung unterschiedliche Ziele hatte. In der Vergangenheit waren sie sehr entspannt und ließen tatsächlich viele Internetunternehmen allein, was ich meine, Jack Ma, die dem Erfolg von Alibaba zugeschrieben wurde, und nur ohne viel staatliche Intervention wachsen zu können, aber ich denke, mit dem Fokus der Regierung auf strategische Ziele wie der Gewinnung, dass es keinen Engpass für die Halbeiter -Versorgungsversorgungsangebote gab. Es bedeutete also, dass der Fokus auf das war, was wie Deep Tech ist und besonders so, entkoppeln, oder? Von uns, insbesondere der US -Versorgung mit Software oder Chips. Ich denke also, dass das mit dem zweiten großen Trend, der die Reifung des Internetzyklus war, verbunden war.

Im Grunde genommen war die Internet -Penetration und die mobile Internet -Penetration so hoch geworden, dass WeChat eine Milliarde Nutzer hatte. Es gibt also keine neuen Benutzer mehr zu erwerben. Und Sie haben festgestellt, dass es für Startups sehr schwer war, durchzubrechen. Der größte Teil der Benutzerbasis lag in den Händen der großen Unternehmen und sie konkurrieren im Grunde genommen um Zeitanteil untereinander. Es war sehr schwierig für uns, mehr auf der Start -up -Seite zu tun, sodass viele Menschen mehr vom Internet zum Verbraucher wie traditionellen Verbraucher wie Verbrauchermarken und Einzelhandel oder Sie zur B -Website wechseln, oder? Also eher wie Enterprise -Software, KMU, vielleicht Deep Tech, Robotik. Ich denke, Qiming war sehr visionär, als sie vor einigen Jahren angefangen hatten. Selbst als ich beigetreten war, hatten wir ein Team für die gesamte tiefe Tech- und Softwareseite der Investitionen, obwohl es zu dieser Zeit nicht beliebt war. Alle zogen den Verbraucher auf einem Nettomarkt vor, weil er schnell wuchs. Es war eher so, als ob Sie sowohl in Ihrem Umsatz als auch in Ihrer Bewertung ein exponentielles Wachstum sehen konnten.

Aber wir werden uns immer auf verschiedene Sektoren konzentrieren, einschließlich der BO -Seite zu B. Das ermöglichte es uns, viele Renditen zu erzielen. Also ja, ich denke, diese beiden Trends waren für unsere Branche sehr wirkungsvoll. Und ich denke, die Entkopplungsseite, ich habe wahrscheinlich eine ausgewogenere Sicht im Vergleich zu vielen Menschen. Als ob sie das Gefühl haben, dass viele negative Gedanken darüber, was die Regierung tut, aber ich denke tatsächlich, dass die Regierung auch, um ihre Optionen zu berücksichtigen, Ressourcen von vielleicht übermäßig Kasse brennen musste und nicht sehr in ihren Augen, nicht sehr produktive Investitionen in den Internetsektor, zu einem sehr strategischen, sehr wichtigen Sektoren für sie, rechts? Ja, deshalb und wie die Dinge in einer sehr simplen Zusammenfassung passiert sind.

(23:04) Jeremy Au:

Ja. Und was interessant ist, ist, dass Sie danach nach Südostasien zurückgekehrt sind und sich AC Ventures angeschlossen haben. Könnten Sie ein bisschen mehr über diese Dinge teilen?

(23:12) Helen Wong:

Ja, sicher. Im Jahr 2018 denke ich, dass ich um den 17. bis 18. Zeitraum in Südostasien schaute, weil wir uns in China fühlten, das Internet gereift war, aber Südostasien wuchs sehr schnell. Ich denke, mein erstes Mal, diese Region wieder zu betrachten, war 2016, als ich an einem Kauffman -Event teilnahm und der erste Kauffman -Stipendiat war. Ich bin mir nicht sicher, wie viel Sie über Kauffman Fellows wissen, aber im Grunde ist es ein VC -Netzwerk. Und so wurde ich eingeladen, an der ersten Veranstaltung in Singapur teilzunehmen. Und dann habe ich von Unternehmen wie Gojek erfahren, das war wie immer noch Hunderte von Millionen Bewertung, und ich war erstaunt, weil Südostasien VC diese Art von Zahlen seit der Dotcom -Blase seit der Dotcom -Blase nicht mehr gesehen hatte.

Ich begann mir einige Unternehmen zu betrachten und stieß auf Akulaku, in das ich dann investierte, und es war ein chinesisches Managementteam, konzentrierte sich aber auf Südostasien, insbesondere Indonesien. Und ich sah, dass sie zwei Trends fuhren. Einer war E-Commerce und einer war Fintech. Fintech war ganz anders als China, da ein Großteil der Bevölkerung untergelassen wurde und keinen Zugang zu Krediten hatte. Also mochte ich die Art und Weise, wie sie beide Trends fuhren. Und so beschlossen wir, unsere erste Investition zu tätigen. Danach bat mich mein Geschäftsführer bei Qiming, mich mehr auf Südostasien zu konzentrieren, weil er das Gefühl hatte, dass Akulaku gut gespielt hat und ich aus der Region bin. Und China reiste, so begann ich, mehr und mehr von meiner Zeit nach Südostasien zu verlagern. Und ich habe es tatsächlich auch nach Indien ausgebaut, aber China und Indien hatten geopolitische Spannungen. Und so haben sie im Grunde den gesamten Markt für chinesische Investoren geschlossen.

Also fiel es mit Covid zusammen. Und während Covid gab es unter vielen chinesischen Firmen weniger Interesse, außerhalb Chinas zu schauen, da die Grenzen geschlossen waren und China tatsächlich ein Mini-Boom hatte, da viele Sektoren wie Gesundheitswesen sehr gut lief, oder? Das Gesundheitswesen bei Qiming hatten wir fast jeden Monat einen Börsengang wie Gesundheitswesen, etwas Technologie, aber hauptsächlich im Gesundheitswesen. Es war also wirklich aufregend. Und dann auch Halbleiter. Ich erinnere mich, dass mein Partner, der sich nur in China und erst in unserem Leben nach Semiconductors ansah, und nur in unserem Leben eine Chance, die perfekt war, oder?

Für mich, um einen Deal aus Südostasien zu befürworten, ist es für sie, für sie, für sie ist es so klein, so fragmentiert. Und dann erinnere ich mich, dass ich mich für diese Kaffeekette befürwortete, und sie sagten, warum willst du so weit gehen und Geschäfte einrichten? Ist es nicht zu schwer? Ich hatte das Gefühl, dass es ziemlich anstrengend war, Menschen über Südostasien aufzuklären. Und dann entschied ich mit Covid, dass es Zeit war, sich zurückzuziehen, und entkommen tatsächlich während der Lockdown in Shanghai. Nach zwei Wochen, in denen sie vollständig eingesperrt waren, und zu diesem Zeitpunkt, als meine Familie zurückzuziehen war, würde die Sterne ausgerichtet waren. Also ja, wir haben uns entschlossen, nach Singapur zurückzukehren und etwas von der Verrücktheit herauszuholen, die in China stattfand. Ich denke im Großen und Ganzen war es ein guter Schachzug. Und zu dieser Zeit fand mich AC Ventures mich und ich kannte Adrian lange Zeit, weil er mir als Unternehmer in China vorgeschlagen hatte. Und er erzählte mir davon, sie waren gerade mit Pandu und Michael bei Gaiti zusammengekommen. Es war also eine junge Firma und sie waren bereit, mir eine Führungsrolle zu bieten. Und auch die Tatsache, dass sie sehr starke indonesische Verbindungen haben, von denen ich nicht viel denke. Ich denke also, wohin ich mitbringen kann, ist mehr die internationale Erfahrung und mehr die Investitionserfahrung und dann, was sie mitbringen können, sind eher die lokalen Verbindungen und das lokale Marktwissen. Also fand ich es eine starke Kombination und deshalb habe ich mich ihnen angeschlossen.

(26:42) Jeremy Au:

Das ist unglaublich. Und was interessant ist, ist, dass AC Ventures auch sehr mit dem Indonesien -Kern konzentriert ist. Sie haben erwähnt, dass Sie heute einige Parallelen zwischen Südostasien und dem China sehen, das Sie in den Bühnen gesehen haben. Was würden Sie sagen, sind einige der Ähnlichkeiten, aber auch die Unterschiede in der Südostasien -Slash -China -Geschichte?

(27:00) Helen Wong:

Ja, sicher. Also denke ich, dass wir in Risikokapital immer nach riesigen Märkten suchen, oder? In den USA war es wirklich, für die Welt für die Welt in China zu bauen, der chinesische Markt war groß genug. Und wenn man sich Südostasien ansieht, ist der größte Markt Indonesien. Ich hatte das Gefühl, dass Indonesien definitiv ein Ort war, an den man investieren muss, wenn Sie es mit Südostasien ernst meinen und gut darin sein müssen. Ich denke, einige Leute aus dem Westen könnten Südostasien als diese Region betrachten, aber wir sind wirklich eine Sammlung von Ländern, sehr vielfältig, sehr fragmentiert. Ich hatte also das Gefühl, dass Indonesien definitiv einer war, das Sie tief betrachten sollten, und sie hatten auch sehr ähnliche Trends wie China, da Sie eine große Bevölkerung haben, sondern die aufstrebende Mittelschicht, Sie haben Urbanisierung. Das waren also Faktoren, und dann haben Sie einen Teil der China plus eine Strategie, die Indonesien und auch in dieser Region zugute kommt. Aber ich denke, es gibt mit Sicherheit Unterschiede. Ich denke, China ist insofern sehr einzigartig, als es ein perfekter Sturm war. In gewisser Weise die Art und Weise, wie es das Wirtschaftswachstum in den letzten 30 Jahren schrieb.

Ich meine, sie hatten billiges Land, billige Arbeit, billiges Kapital. Das haben Sie momentan nicht, aber Sie, was Sie haben, ist, dass Sie einen großen Inlandsmarkt haben. Wir haben darüber gesprochen, Sie haben Waren, die in den letzten Jahren Indonesien zugute kommen. Um ehrlich zu sein, sind die Grundlagen nicht schlecht. Ich meine, es ist nicht hoch genutzt. Ich denke, die Schulden der Öffentlichkeit und die private Schulden beträgt etwa 40% zum BIP. Und wenn Sie glauben, dass Goldman Sachs bis 2050 den Bericht über die viertgrößte Volkswirtschaft wäre. Also denke ich, wenn Sie, RBC und Sie sich in der Welt umsehen, wo sonst, können Sie in vielleicht nach Indien investieren, aber Sie wissen, ich bin nicht Inder. Ich denke, Indonesien ist eigentlich ein guter Ort, um gerade zu sein.

(28:34) Jeremy Au:

Das ist unglaublich. Und aus Ihrer Sicht haben Sie offensichtlich mehrere Geografien und mehrere Unternehmen durchlaufen. Ich bin nur neugierig, dass Sie ungefähr eine Zeit teilen können, in der Sie persönlich mutig waren, wenn Sie auf den ganzen Zeitraum zurückblicken könnten?

(28:47) Helen Wong:

Ja, ich denke, alle meine Schritte zu verschiedenen, Regionen waren ziemlich mutig. Als ich aus Frankreich in die USA ging, kannte ich nur zwei Leute und nicht sehr gut. Also habe ich nur den Sprung gewagt und mich mit dem Networking anfing, Freunde zu bringen, die anfangen, sehr dickhäutig waren und Gründer anrufen und sie jagen. Es war also im Nachhinein nur mutig. Und als ich nach China zog, kannte ich auch kaum jemanden. Und es war so eine andere Umgebung, oder? Es war schmutzig, es war rau, ich erinnere mich, dass ich manchmal sogar stinkend war. Ich muss mit dem Zigarettenrauch und so weiter herausbringen, aber es war aufregend. Es war genau so, dass ich Ihnen sagen kann, dass einige Tage nur Himmel und Hölle an einem Tag waren. Ja, viele Geschichten dort, aber als ich umgezogen bin, denke ich, dass Indonesien und Singapur weniger mutig sind, aber es war ziemlich mutig, sich einer jungen Firma wie AC Ventures anzuschließen.

Viele Leute fragen mich, warum ich nicht zu einem großen, etablierten, aber ehrlich gesagt bin ich in großen etablierten Firmen, und ich habe es genossen, was ich bei GGV durchgemacht habe, wie von Anfang an zu bauen. Ich denke, das ist meine Definition, das ist meine Geschichte, als ich mutig war.

(29:50) Jeremy Au:

Und wie war es, weil Sie Geografien umgezogen haben und auch eine Familie mit Ihrem Mann eingerichtet haben? Wie hat diese Diskussion oder all diese Satz von Bewegungen aus familiärer Sicht?

(29:59) Helen Wong:

Ich bin meinem Mann sehr dankbar, dass er sehr unterstützend ist. Ich hätte meine Karriere ohne ihn nicht aufbauen können. Die Leute sprechen über die Gleichstellung der Geschlechter, oder? Und ich denke, der schwierigste Teil, eine berufstätige Mutter zu sein, ist, wie Sie Ihre Familie und Ihre Arbeit in Einklang bringen. Und ich sage den Leuten immer, dass es Zeiten gab, in denen ich wirklich nicht reisen wollte. Ich wollte nicht von meiner Tochter weg sein, aber ich musste es tun, oder? Und ich denke, mein Mann ist sehr unterstützend und sagt: Schau, du machst einfach weiter und tust, was du zu tun musst. Es hilft sehr. Deshalb ermutige ich alle, alleinstehende Frauen, mit Bedacht zu wählen, Ihren Ehepartner mit Bedacht einen unterstützenden Ehemann auszuwählen, der Sie Ihre Träume verfolgen lässt. Aber es ist nie leicht zu balancieren, besonders wenn wir beide arbeiteten. Und er hatte auch einen ziemlich intensiven Job. Ich denke, Sie müssen nur sehr offen sein, um Ihre Optionen und Ihre Ambitionen zu besprechen und zu entscheiden, was für die Familie besser ist.

(30:48) Jeremy Au:

Und wenn Sie in die Vergangenheit zu Ihrem viel jüngeren Selbst zurückkehren könnten, bis wieder in, Junior College oder an einer Universität. Welchen Rat würden Sie Ihrem jüngeren Selbst geben?

(30:58) Helen Wong:

Ich denke, ich würde sagen, sei bereit, mehr Risiko einzugehen. Ich denke im Allgemeinen bin ich ein ziemlich vorsichtiger Investor. Ich denke gerne über all das Risiko nach, neben den Belohnungen. Und ich denke, im Internet -Boom lässt es dich irgendwie einige der großen Möglichkeiten verpassen. Und ich denke auch, dass es in dieser Branche manchmal nicht nur um die Analyse geht. Ich denke, die Analyse ist sehr wichtig, aber dann hat Sie auch den Mut, wirklich durchzuhalten und wirklich die Beharrlichkeit zu haben, um durchzuführen, weil Sie manchmal das erste Mal vermissen und davon ausgehen, dass Sie in einer Firma sind, die nur für spätere Bühnenangebote tun kann, Sie können diesen Angebot jagen, den Sie vermissen, und Sie können einsteigen.

Also wie zum Beispiel PDD. PDD, als wir das Unternehmen zum ersten Mal trafen, verlor es bei jeder Bestellung Geld. Ich denke also, dass es auf einer Analysebasis wahrscheinlich der richtige Anruf war, um zu sagen, dass wir überspringen werden, aber als sie anfingen, sich zu einem Marktmodell zu drehen, wuchsen ich, als sie sehr schnell wuchsen, sie verjagten und ging einfach hinein und wir oder zumindest sollte ich nicht sagen, dass wir zu dieser Zeit sagen sollten. Ich habe es nicht verfolgt, weil wir uns sehr darauf konzentrierten, die Bewertung vernünftig zu halten. Aber ich denke manchmal, wenn Sie diese Breakout -Möglichkeiten sehen, müssen Sie nur hartnäckig sein und Sie müssen es einfach tun, in der Lage sein, es wirklich zu bekommen. Ich meine, es hängt natürlich sehr vom Zyklus ab, oder? Ich denke, jetzt sind wir nicht mehr in diesem sprudelnden Zyklus. Und ich denke, Vorsicht ist für diese Zeit vielleicht korrekt, aber ich denke, wenn Sie bestimmte Möglichkeiten aus Breakout sehen, sollten Sie nicht zögern, sie wirklich zu jagen.

(32:25) Jeremy Au:

In diesem Sinne vielen Dank für das Teilen, Helen, für Ihren Rat. Ich würde gerne die drei großen Imbissbuden zusammenfassen. Vielen Dank, vielen Dank, dass Sie sich über Ihre frühe Karriere als Studentin geteilt haben, um herauszufinden, welche Art von Karriere Sie in der globalen Finanzierung machen möchten, bis hin zu einem Großteil davon im Investment Banking, aber auch in Ihrer frühen Venture -Stufe -Kapitalkarriere. Also wirklich interessant, Ihre Karriereentscheidungen in jedem Stationskapitel zu hören.

Zweitens vielen Dank, dass Sie sich über Ihre Erfahrungen mit China teilen. Ich fand es nur faszinierend, sowohl über Ihre persönliche als auch Ihre berufliche Perspektive zu hören, oder? Wie war es also, sich aus persönlicher Sicht zu bewegen? Wie war es, über das Land zu lernen und sich in diesem frühen Stadium des Ökosystems mit so vielen Gründern zu treffen? Und es war auch interessant, aus professioneller Sicht davon zu hören, was einige der Makrofaktoren waren, die wirklich treibend waren. Ich denke, Chinas Aufstieg und Wachstum, aber auch seine Reifung.

Zum Schluss vielen Dank, dass Sie sich über alles wie diesen Winkel in Südostasien geteilt haben. Sie haben also offensichtlich darüber gesprochen, welche Parameter in Bezug auf die Verschuldung, in Bezug auf die Belastbarkeit, in Bezug auf Rückenwinde suchen. Und so war es interessant, nur zu hören, wie Sie nach Südostasien zurückgedreht haben, aber auch die Möglichkeiten, die Sie in Indonesien und den Märkten sehen, die Sie auch in Südostasien sehen.

In diesem Sinne vielen Dank Helen, dass Sie in die Show gekommen sind.

(33:36) Helen Wong:

Danke schön. Danke, Jeremy. Ich hoffe, es war hilfreich für unsere Zuhörer.