Machtgesetz, Einhornjagd und Dschungel auf den Highway: Wie VCS auf die Zukunft Südostasiens - E575 wetten -
"Wenn man sich die Nachrichten ansieht, die herauskamen, veröffentlichte Sonos eine neue Soundbar, die eine neue Technologie namens ARC Ultra verwendet. Also versprachen sie diese bahnbrechende Technologie. Aber was vor ungefähr 3 Jahren geschehen war, hatten sie ein Startup erworben. Dieses Startup war ein dänisches Startup, das eine neue Technologie -Annäherung anstellte. davon in ein viel kleineres Gerät und die gleiche Klangqualität. - Jeremy Au, Moderator des tapferen südostasiatischen Tech -Podcasts
"Diese Firma namens Mayht, sie sammelten im Grunde genommen 10 Millionen Dollar Finanzmittel. Sie waren sehr heiß in der Tech -Crunch und ein Jahr später wurden sie von Sonos für 100 Millionen US -Dollar erworben. Daher wurden in einem Jahr als Gründer eine 10 -fache Rückkehr. Als VC haben Sie heute 10 Millionen US -Dollar investiert. - Jeremy Au, Moderator des tapferen südostasiatischen Tech -Podcasts
"Zum Beispiel sehen wir, dass Y -Kombinator in 632 Unternehmen investiert und etwa 1% von ihnen Einhörner sind. So ist es also - gegenüber der anderen Seite, die Union Square Ventures ist. Das Portfolio von 20 Investitionen haben ungefähr 2 Einhörner in diesem Portfolio. Versionen dieser Strategie. - Jeremy Au, Moderator des tapferen südostasiatischen Tech -Podcasts
Jeremy Au zieht den Vorhang in der High-Stakes-Venture Capital-Welt in Südostasien zurück, in der 5.000 Startups durch den Dschungel kämpfen, aber nur 10 die Schnellstraße erreichen. Es ist ein rücksichtsloses Spiel asymmetrischer Wetten, Leistungssteuerergebnisse und Make-or-Break-Timing. Er enthüllt, was in VC -Firmen wirklich passiert: Wie Generalpartner den Druck des Investors mit Gründerwetten jonglieren, warum ein einziges Startup -Startup mehr als Dutzende durchschnittlicher wichtiger ist und wie sich die besten Gründer schneller bewegen, als es erwartet. Sie werden von Milliarden-Dollar-Exits, interner Priorisierungsdynamik und warum Follow-On-Kapital oft politischer als rationaler ist.
01:11 GPS muss die doppelten Überlebensfähigkeiten meistern: Jeremy erklärt, dass Generalpartner in VC-Fonds zwei kostengünstige, hochrangige Dinge durchführen müssen: In die richtigen Startups investieren und Kapital von beschränkten Partnern wie Sovereign Funds und Stiftungen mit unterschiedlichen Renditehorizonen und Motivationen investieren.
03:57 Reale Fallstudien: 50x in 3 Jahren, 10x in 1: Er teilt zwei explosive Beispiele: Sequoias Investition von 60 Mio. USD in WhatsApp hat 3 Mrd. USD zurückgegeben (eine 50 -fache Rendite in 3 Jahren), und ein von Sonos erworbenes dänisches Startup, das von Sonos erworben wurde, kehrte 10x in einem Jahr zurück, ohne jemals ein Produkt zu starten.
07:00 VC Trichter: Brutale Qualifikation von 5.000 bis 10: In einer Probe in Südostasien VC ~ 5.000 Startups pro Jahr. 3.500–4.000 werden sofort disqualifiziert. 300 werden priorisiert. 100 Holen Sie sich Fleiß. 10 finanziert werden. Die meisten bekommen nie ein Meeting, geschweige denn einen Scheck.
10:32 Szenarien zum Auslassen : Milliarden-Dollar-Auswahl und Bedauern: Jeremy bricht auf, wie VCS navigiert über Herunterfahren, Talentakquisitionen oder vollständige Börsengänge. Er kontrastiert Instagram (frühzeitig an Facebook verkauft) gegen Snapchat (ausgehalten) und zeigt, wie Sea Group, Goto und Griff alle unterschiedlich verlassen haben.
(00:50) VC ist Teil der Wertschöpfungskette. Viele von Ihnen wollen Banker sein und viele von Ihnen werden viel Kredit machen.
(00:55) Zum Beispiel in dieser letzten Woche kündigten sie Venture Schuldenfonds an. (01:00) LPS und Banken und koreanische Banken investieren in Schuldenfahrzeuge in Startups. Es gibt also alle Arten von Fahrzeugen da draußen. Der Kern davon ist, dass jeder VC -Fonds drei Ebenen hat. Die erste Stufe ist Ihre begrenzten Partner. Dies sind die Personen, die Geld in den Fonds einfügen, aber keine gesetzliche Haftung. Die zweite ist die Generalpartner. Dies sind Personen, die das engagierte Kapital erhalten, und sie sind dafür verantwortlich, das Kapital einzusetzen.
(01:23) und sie haben unbegrenzte rechtliche Haftung. Sie dürfen. Seien Sie oft in den Vorständen und haben eine Treueverpflichtung gegenüber den Aktionären der Startups, in die sie investieren. So geht der Geldfluss durch. Und so macht General Partners in einem VC -Fonds oft zwei Dinge.
(01:43) Ich habe heute Morgen gerade mit jemandem gesprochen. Er ist Senior in der UC, Berkeley. Er hat mich an mich gewandt, weil wir uns an unseren Beratungszeiten für soziale Impact -Beratung angeschlossen hatten. Aber das Schlüssel, worüber er mich fragte, war. Sollte ich mich VC in meinen Junior -Jahren anschließen und so weiter. Und ich sagte, hey, wenn Sie ein allgemeiner (02:00) Partner sind, sind die beiden Fähigkeiten, die Sie benötigen, so teuer.
(02:02) Sie müssen in großartige Startups investieren. Sie müssen in der Lage sein, Geld von begrenzten Partnern zu sammeln. Dies sind zwei sehr unterschiedliche Fähigkeiten, die begrenzte Partner sind, die verschiedene Kapitalarten sind. Souveräne Vermögensgelder.
(02:12) Universitätsbeginn, Unternehmen, Familienbüros, Fondsfonds und ein hohes Netto von Einzelpersonen, und alle haben den Zeithorizont für den Aufschieben, unterschiedliche Gründe dafür, warum sie investieren wollen. Und Kapital kann aus einer dieser Quellen fließen. Und der Return on Investment ist der Schlüssel.
(02:27) Die meisten dieser Anleger sind ausgefeilte Investoren. Es besteht daher die allgemeine Überzeugung, dass VC als Teil eines Portfolios über einen Zeitraum von 20 Jahren den öffentlichen Markt um etwa 5% übertreffen wird. Das ist der Glaube, ob es in den nächsten 20 Jahren wahr ist oder nicht, wir wissen es nicht. Welche Geografien wissen wir auch nicht.
(02:42) Aber natürlich gibt es noch andere Gründe, die da sein können. Der ROI ist also offensichtlich wichtig. Die Diversifizierung in ein hohes Risiko ist wichtig und ist wichtig. Es ist wichtig, Einblicke in eine Geographie und einen Fokus zu erhalten. Es kann ein Sensor -Netzwerk für die Beschaffung sein. Zum Beispiel kann ein großer Vermögensfonds späte Stadieninvestitionen durchführen, aber Sie haben nicht genügend Zeit und Aufmerksamkeit für frühzeitige Investitionen.
(03:02) Also du. Delegieren Sie Ihr Kapital an diese VCs, um das Frühbühnenkapital zu erstellen. Einige VCs nehmen sich auch Zeit, um von ihnen zu lernen, wie man in Zukunft besser auf dem Bauen eines eigenen VC -Fonds wird. Wir haben darüber gesprochen, wie es einen großen Unterschied zwischen Private Equity und Risikokapital gibt.
(03:17) Einige von Ihnen sehen diese Unterscheidung möglicherweise zum ersten Mal, viele Menschen, Sie öffnen die Schlagzeilen. Private Equity ist schlecht. Private Equity tötet Arbeitsplätze, während Private Equity eine Anlageklasse ist, die aus ihrer Perspektive stabile Unternehmen, die besser ausgeführt werden können, kauft.
(03:31) Das Management übernimmt die Kontrolle über das Management. Tut. Die harten Bewegungen oder die Verschuldungsbewegungen oder unabhängig von den Bewegungen sind die Wertschöpfungsrate, mehr Wert und sie richten sich jedes Jahr um eine Rendite von etwa 15%. Während Venture Capital statt in etwa 20 Portfoliounternehmen investieren wird, aber nur ein bis zwei dieser Unternehmen werden mit 20 bis 100 x Renditen sehr erfolgreich sein, und diese kleine Anzahl von Home -Läufen wird das gesamte Portfolio erzeugen, etwa (04:00) 25%.
(04:01) Rückkehr. Eine große Unterscheidung ist also wieder, dass Private Equity einige Investitionen konzentrieren. Sie verbringen viel Zeit damit, mit ihnen gegen Venture Capital zu arbeiten. Sie wollen nicht den Gründer damit laufen lassen und nach Homeruns jagen
(04:14) Der zwei Hebel, den sie haben, ist natürlich zunächst nach Unternehmen, die hohe Wachstumsraten sind, die die potenzielle Rendite von 10 bis 200 x haben. Aber natürlich, was sie auch tun wollen, ist, dass sie versuchen, in dem Sinne billig zu kommen, und das ist ein schwieriger Teil davon, oder?
(04:27) Sie wissen, was billig ist, oder? Wenn Sie der Meinung sind, dass das Unternehmen eine Milliarde Dollar beträgt, ist es in Ordnung, vielleicht hundert Millionen Dollar zu zahlen, oder? Wir haben kürzlich ein Beispiel gegeben, dass Sequoia investiert hat. 60 Millionen Dollar in WhatsApp. Und dann verdiente Sego schließlich 3 Milliarden US -Dollar aus dieser 60 -Millionen -Dollar -Investition, was eine sehr schöne Rendite war, die in drei Jahren effektiv 50 x Renditen betrug.
(04:47) So ein enormes Ergebnis. Wenn Sie sich die Nachrichten ansehen, die heute veröffentlicht wurden, hat Sonos eine neue Soundbar veröffentlicht, die eine neue Technologie verwendet, oder? Genannt der ARC Ultra. Also versprachen sie diese (05:00) bahnbrechende Technologie, aber was passiert war, war, dass sie vor ungefähr drei Jahren ein Startup erhalten hatten. Dieses Startup war ein dänisches Startup, das einen neuen technologischen Ansatz geschaffen hatte, um das Soundgerät viel effizienter und viel kleiner zu gestalten. Mit anderen Worten, anstatt ein Soundsystem mit zwei Lautsprechern, einem Subwoofer zu haben, können Sie all das zu einem viel kleineren Gerät kombinieren und das gleiche Klangqualitätsniveau haben.
(05:22) Es ist wie ein 10 x kleinerer Formfaktor für die gleiche Klangqualität, was eine interessante Tonhöhe ist, die sie gemacht haben. Diese Firma rief
(05:32) Mayhg Sie haben im Grunde genommen 10 Millionen Dollar Finanzmittel gesammelt. Sie waren sehr heiß in Tech Crunch und wurden dann ein Jahr später von Sonos für 100 Millionen US -Dollar erworben, also eine Rendite von 10 x in einem Jahr. Als Gründer. Also erfanden sie Technologie, sie haben das Geld gesammelt, das sie für 10 x Return und dann zwei Jahre später erworben haben.
(05:50) Das Produkt ist jetzt im Sonos Arc Ultra erhältlich. Aber diese Art von Renditen, die gut sein wird, denn wenn Sie ein VC sind, haben Sie investiert, 10 Millionen Dollar pro Tag, als nächstes haben Sie hundert Millionen Dollar, eine Rendite von 10 x (06:00), oder? VCs denken offensichtlich darüber nach, wie sie sowohl wettbewerbsfähig als auch kollaborativ sind.
(06:05) Was diese Tabelle wieder erinnert. Ist die Startups einen Wert des Todes. Das Unternehmen, das ich Ihnen gerade erwähnt habe, hatten zum Beispiel diesen neuen Sprecher entwickelt und es hatte noch nie zuvor existiert und sie verkauften noch nie einen einzigen Sprecher. Alle Sprecher, die hergestellt wurden, waren alle in R- und D -Prototypen und wurden demonstriert und wurden sehr beliebt
(06:26) Aber bevor sie überhaupt auf den Markt gingen, wurden sie bereits von Sonos erworben, so dass sie für sie einen großen Wert des Todes hatten. Einige VCs finanzierten sie und Angels investierten in sie. Und natürlich können Sie hier die Akquisition sehen. Dies geschah ziemlich früh, aber für andere Startups sehen sie, dass es Phasen geben wird, in denen sie Ihren Sitzplatz erhalten.
(06:44) Oh, sorry. Sehen Sie Ihren Sitz. Ihre Serie A, Serie B, Serie C. Und gehen Sie dort hin. Und VCs neigen dazu, über diesen Zeitraum hinweg zusammenzuarbeiten, konkurrieren jedoch in derselben Runde tendenziell miteinander. Und so verwenden wir es in einem Kontext Südostasiens. Wir geben einige Benchmarks. Eine Vorstrecke beträgt ungefähr (07:00) 0,1 hundert, 0,1 bis ein MIL.
(07:02) Ein Samen ist ungefähr ein drei MIL. Serie A ist ungefähr fünf mil. Serie B ist ungefähr 10 mil, 50 mil. Serie C ist 20 mil Plus und weiter. Und natürlich, wenn Ihr Unternehmen ausgereifter wird, wenn Ihr Unternehmen von dem, was ich zuvor beschrieben habe, die Dschungelphase enthält, in der Sie nicht wissen, was Sie bauen. In der Dirt Road -Phase, in der Sie wissen, was Sie bauen, aber Sie werden sie immer noch in der Serie C umgeben.
(07:29) Und so hat jeder große VC eine Quelle, unterstützen Sie diese Unternehmen und beenden Sie schließlich. Ein VC kann keine Investition in ein Unternehmen tätigen.
(07:37) Sie haben nie ein C bekommen, und so haben wir sehr schnell darüber gesprochen, wie dies ein Beispiel VC in Südostasien ist. Sie werden ungefähr 5.000 Startups sehen. Sie würden ungefähr drei bis 4.000 von ihnen sehr schnell disqualifizieren, weil sie wie ziemlich schlecht oder kurz nicht lebensfähig sind. Dann werden sie rund 300 Startups priorisieren, von denen sie glauben, dass sie einen Schuss haben.
(07:58) Und dann können sie (08:00) vollständige Gespräche führen und die Daten über hundert Startups untersuchen. Sie werden einen tiefen Tauchgang machen und ein Deal -Memo schreiben und den Gründer einladen, eine formelle Tonhöhe zu machen. Für 50 von ihnen. Schließlich würde der VC -Fonds in einem Jahr in etwa 10 von ihnen investieren.
(08:15) Aus diesem Grund freuen sich VC -Fonds immer gerne über VC -Mitarbeiter ein, da die gesamte Qualifikationsphase und die frühe Depriorisierung wie die Stufe C Start -ups von Stufe B an Sie bewirtschaftet werden, während die Startups von Startups von Schulleitern oder hochrangigen Investoren bewirtschaftet oder gepflegt werden. Wir sprechen also darüber, wie schwierig die Beschaffung von View ist, da jedes Jahr tausend Startups ohne öffentliche Daten gestartet werden.
(08:38) Wenn ich zum Beispiel Zenia heute beschloss, ein Unternehmen aufzubauen, hätte ich keine Ahnung. Es wäre nicht in LinkedIn, es wäre nirgendwo. Es würde einfach weiter wachsen und dann könnte sie sehr erfolgreich sein. Wenn Sie ein starker Gründer sind, können Sie sehr schnell beschleunigen, da die besten Gründer sehr schnell Kapital anziehen, Teamkollegen anziehen und dann die Gruppe ausbrechen können. Wir haben dieses Beispiel mit Evan Hang und Zen von (09:00) Bildung gesehen. Er war ein Neuling und im zweiten Jahr, als er das Geschäft gründete.
(09:03) Niemand wusste, was sein Geschäft entstand. Als er Junior und Senior -Jahr traf, verdiente er bereits Millionen von Dollar. Und dann, diejenigen, die früh in ihn investieren konnten, sahen sie, dass sie in ihn investierten. Und jetzt, wo er Vollzeit ist, ist das Unternehmen seitdem weiter gewachsen, oder?
(09:16) Sie wachsen also viel schneller als Sie es erwarten, sodass Sie keine Zeit haben, auf sie zu warten. Und so reden wir darüber, wie es nicht nur ich bin, jeder andere VC arbeitet hart daran, diese Menschen, diese Diamanten in der Rough, zu suchen.
(09:27) Also haben sie einen Podcast im All -in Podcast, YC hat Videos. Sie haben eine Marke, sie haben ausgeschlossen. Wenn Sie schreiben, dass Ihr LinkedIn, Sie schreiben, bin ich Gründer. Innerhalb eines Tages erhalten Sie einen Bot, der Ihnen eine E -Mail -E -Mail -E -Mail -Adresse erhalten und nach dem Start der Startup gefragt wird.
(09:41) Es stehen auch öffentliche Informationen zur Verfügung. Sie beziehen öffentliche Informationen für Ihre Gründer. Und dann gibt es offensichtlich private Informationen, die sie von anderen Menschen erhalten können. Und wir sprechen darüber, wie Gründer und VCs sich um einander verweisen können.
(09:53) Ich habe es gerade verfolgt. Sie haben also die Möglichkeit, in epischen Spielen in epische Spiele zu investieren, oder? Einige von Ihnen können (10:00) das als Fortnite wissen, oder? Für epische Spiele. Es gibt also Gelegenheit, dort zu investieren und er ist. Es ist nicht wettbewerbsfähig für ihn, es ist Chance. Also teilt er einen Deal mit mir, weil er freundlich ist, also schaue ich es mir an und ich bin wie, das passt wahrscheinlich nicht gut zu mir. Aber ich freue mich, das an einige meiner Netzwerke weiterzuleiten, die sich für diese These interessieren könnten. Wir sprechen darüber, wie Unternehmen darüber nachgedacht haben, den Erfolg von Portfolio zu verleihen.
(10:24) Wir sprechen auch darüber, wie VCs schon immer beurteilen und herstellen mussten und ihre Zeit zwischen Unternehmen mit hoher Priorität und niedriger Priorität priorisieren. Weil sie nur begrenzte Zeit und Aufmerksamkeit haben. Und eine der Möglichkeiten, wie sie Zeit und Aufmerksamkeit haben können, ist nicht ihre Unterstützung, sondern auch darüber nachdenkt, wie, ob sie dem Unternehmen zusätzliches Kapital zuweisen.
(10:44) Also haben wir ein sehr ausführliches Gespräch über den Instacart-Börsengang geführt, über den wir passiert waren. Vor ein bis zwei Jahren konnten einige VCs sehr früh verdoppeln und Geld verdienen. Und einige VCs hatten keine Gelegenheit, sich zu verdoppeln oder zu spät zu verdoppeln. (11:00) und so haben sie dadurch Geld verloren.
(11:01) Einige Leute hätten niemals einsteigen dürfen, weil sie insgesamt Geld für ihre VC -Investition verloren haben. Also dachte ich, das sei ein faszinierendes Gespräch, das wir damals geführt haben. Und so haben wir darüber gesprochen, wie für Unternehmen mit niedrigen Priorität drei Optionen wir entweder das Unternehmen schließen und sie festziehen können, ist, dass wir sie einstellen und ihr Talent konvertieren können, aber nicht das Produkt.
(11:19) Und schließlich können wir den VC -Stock an die Gründer zurück verkaufen, damit sie sie als Lifestyle -Geschäft betreiben können. Wir gaben das Beispiel des Erwerbs als Ausstiegspfad und gingen mit Beispielen gründlich. Einer von Instagram und einer von Snapchat. Beide erhalten von Facebook Milliarden -Dollar -Angebote. Einer sagte ja, einer sagte nein.
(11:38) Man hat sich wirklich gut gemacht. Aber Sie könnten argumentieren, dass er Geld auf dem Tisch gelassen hat und hätte gehen sollen. Das ging weiterhin unabhängig und unser Unternehmen ging unabhängig weiter, indem er argumentierte, dass er hätte verkaufen sollen. Facebook Meta, es ist also schwer zu sagen. Offensichtlich sind Akquisitionen für große Technologieunternehmen sehr wichtig, um mit kleinen Unternehmen zusammenzuarbeiten. Wir haben auch gesprochen und (12:00) Beispiele dafür, wie Unternehmen an die Börse gehen können. Also geben wir drei Beispiele. Eine war eine C -Gruppe, die mit dem neuen Austausch ging. IPO Wir sprechen über die Anlaufstelle, die einen Börsengang an der Indonesien-Börse gemietet hat.
(12:13) Und dann haben wir auch über Grab gesprochen, der durch eine besondere Zwecke der Zwecke durch das N mit dem N so yeah. Das sind also all die verschiedenen Möglichkeiten, die dort waren. Drei südostasiatische Einhörner mit drei dramatisch unterschiedlichen Ausstiegsmöglichkeiten. Wir haben darüber gesprochen, wie VCs infolgedessen auf der Grundlage einer Stromrechtsbasis investieren, eher eine Normalverteilung.
(12:33) Sie suchen nach Männern und Mädchen, die wirklich übergroße Renditen erzielen können, und wir sprechen darüber, wie die meisten Renditen von einigen wenigen Menschen erzielt werden. Einige VC -Mittel sind strukturell besser darin, gute Unternehmen auszuwählen. Zum Beispiel sehen wir, dass Y -Kombination in 632 Unternehmen investiert und etwa 1% von ihnen Einhörner sind.
(12:52) so ist es. Im gegen die andere Seite schauen Sie sich die Union Square Ventures an, von denen die meisten von Ihnen noch nicht gehört haben, weil sie sich sehr auf ihre Geographie konzentrieren, die neue (13:00) York und Amerika ist. Für sie investieren sie nur in 62 Startups. Aber 8% des Unternehmens sind Einhörner, oder? Das ist also ungefähr eins von 12.
(13:07) Es bedeutet jedes Portfolio, 20 Investitionen, sie haben ungefähr zwei Kunden in diesem Portfolio. Dies sind sehr unterschiedliche Strategien. Einige von ihnen sind an der Spitze Scharfschützen. Hohe Auswahlrate, Auswahlrate, gutes Urteilsvermögen, kleine Anzahl, schnüffeln Sie sie, erledigen Sie sie. Während YC, das Sie für sehr selektiv halten, eigentlich eher wie eine Schrotflinte, aber eine sehr prestigeträchtige Schrotflinte.
(13:29) wo sie das haben. Und dann gibt es andere Unternehmen dazwischen, die unterschiedliche Versionen dieser Strategie haben. Infolgedessen können wir herausfinden. Wie diese VC -Investitionen das Machtgesetz sind, haben wir darüber gesprochen, wie die VCs in vier Hauptkategorien unterschieden werden können.