VC -Grundlagen: Blue vs Red Oceans, Power Law Returns & Fund Structures - E569
Jeremy Au teilt mit, wie Risikokapital Startups unter Verwendung von Beispielen aus Krypto-Verwirrung, VC-Geschichte nach dem Zweiten Weltkrieg und der Renditen des Machtgesetzes bewertet. Er erklärt, warum Gründer ihren Markttyp oft missverstehen, wie sich die Tech alte Zyklen wiederholt und wie VCS -Strukturinvestitionen. Praktisch spricht er hervor, warum Gründer klar kommunizieren müssen und wie VC Mathematik große Gewinner belohnt und viele Verluste toleriert.
1. Gründer glauben oft an den blauen Ozean, aber viele befinden sich in roten Ozeanen. Fast alle Gründer denken, dass ihre Idee einzigartig ist, aber viele fügen nur Funktionen hinzu.
2. Die Gründer des Roten Ozeans sollten langsameres und effizientes Wachstum erwarten. VCS empfiehlt den Gründern des Roten Ozeans, sorgfältig zu wachsen und langsamere Renditen zu akzeptieren.
3. Die Gründer von Blue Ocean müssen ihre Differenzierung deutlich erklären. VCs werden erschöpft und brauchen klare Erklärungen, um an neue Kategorien zu glauben.
(00:58) Jeremy Au: Im Allgemeinen ist VC ein Startup. (01:00) Jeder Startup -Gründer glaubt, dass der blaue Ozean in diesem Sinne ist. Also, was ich damit meine, ist, dass jeder Startup -Gründer sagt: "Ich baue etwas Neues, das die Welt nicht existiert." Während wir aus der Perspektive der Welt sprechen, aus einer VC -Sicht.
. Es gibt viele ähnliche Unternehmen; Es gibt viele Amtsinhaber. Sie konkurrieren mit ihnen. Blue Ocean ist, dass Sie eine neue Kategorie erstellen. Sie schaffen einen neuen Raum, der nur sehr wenig Konkurrenz hat.
(01:21) Aber ich kann Ihnen sagen, dass fast alle Gründer denken, dass das blaue Ozean sinnvoll ist? Das ist also ein Selbstbewusstsein, oder? Und so beurteilen wir das aus VC -Sicht. Ich denke, dass Sie Ihre Frage hier direkt beantworten können, wenn ein Gründer der Meinung ist, dass er ein Produkt des Roten Ozeans hat?
(01:35) Es ist ziemlich unwahrscheinlich. "Denn wieder glaubt jeder Gründer, dass er wie" Mann, eine Bäckerei mit Bitcoin ". Natürlich ist dies ein Produkt aus blauem Ozean. Wir akzeptieren Bitcoin. Es gibt keine andere Bäckerei, die Bitcoin verkauft. Und jetzt tun wir. Und ich denke, es ist ein Witz, bis dahin haben wir gesehen, dass einige von ihnen auftauchen, oder?
(01:49) In Singapur waren wir differenziert, weil wir Bitcoin als Punkt akzeptieren. Aber dann sind viele Menschen aus der VC -Perspektive, externe Perspektive, wie, hey, aber tatsächlich ist es eine Funktion, Bitcoin zu akzeptieren. (02:00) Es ist immer noch eine Bäckerei; Du bist immer noch ein Essen. Sie entkommen also niemals Ihrem Land.
(02:03) Cool, was sie dazu hinzugefügt haben, oder? Also ja, ich denke, wenn Sie ein Startup -Gründer sind und wissen, dass Sie rotes Ozean sind, sollten Sie wahrscheinlich Geld akzeptieren, das aus dem Familienbeauftragten, von Private Equity, von langsamer Wachstumskurs, weil Sie immer noch Geld in einem Roten Ozeanmarkt verdienen können.
(02:21) Es ist nur so, dass Ihre Wachstumsrate langsamer wird. Macht es Sinn? Aber auch im Allgemeinen bedeutet ein Markt für Rotes Ozean, aber wenn Sie der Beste in diesem Roten Ozean sind, bedeutet dies nur, dass Sie irgendwann Geld verdienen, aber Sie verdienen Geld und dann sind Sie infolgedessen gezwungen, im Laufe der Zeit effizienter zu sein.
(02:34) Ja. Und dann ist das zweite, dass wir aus der Sicht des blauen Ozeans sicherstellen wollen, dass wir darüber nachdenken, uns selbst zu porträtieren und den blauen Ozean zu erklären. Weil VCS nach dem Sehen viele Unternehmen des Roten Ozeans dazu neigen, in den Index zu gelangen und zu sagen, dass alles eine Sache mit dem Roten Ozean ist.
(02:50) Also werden sie sehr zynisch und erschöpft. Wenn Sie also rotes Ozean -Ding passiert, ist es sehr schlecht, dass die Menschen sehr schlecht erklären, warum dies eine coole Sache ist. Wenn die Leute mir am (03:00) Tag Bitcoin erklären und ich nie eine Bitcoin -Kette bekam und der Jeremy, Bitcoin, ist ein Weg, der Währung ersetzt.
(03:06) Und ich bin wie, das macht überhaupt keinen Sinn, weil wir viel Währung und ein volatiles Vermögenswert haben, das auf und ab geht, ist kein gutes System für eine Währung, oder? Weil Sie für Währung ein Militär brauchen, sorry. Wenn Sie Währung haben, benötigen Sie ein Gericht, um Ihre Währung zu schützen. Denn ansonsten stehlen Menschen voneinander, bla, bla, bla.
(03:27) Und um ein Gericht zu haben, müssen Sie militärische Gewalt haben, um Ihr Gericht zu sichern. Andernfalls haben Sie ein nutzloses, machtloses Gericht, das sich um ein Gerichtssystem für zufällige Inseln kümmert, das besagt, dass Jeremy diese Person zurückzahlen muss. Dafür sage ich, vergiss es. Dieses Ding ist mir egal. Ich werde einfach weiter in Singapur leben, weil es kein Territorium gibt.
(03:46) Aber jetzt sehen wir natürlich, dass Bitcoin zu dem Punkt gekommen ist, an dem sie sagen, dass sie durch Singapur eingerichtete Gerichtsgerichtsaktionen erhalten haben. Aber jetzt fragen sie wen? Sie bitten die USA, sich zu retten und (04:00) zu liquidieren und die Gläubigeransprüche für FTX zu zwingen, oder?
(04:03) Und jetzt werden sie jetzt etwa 110%zurückzahlen. Sam Bankman gebraten, er ist gerade in einem US-Gefängnis. In Ordnung? Diese globale Währung, die mir keine Regierung hatte, als sie es mir erklärten, sagte ich, dass es keinen Sinn macht. Also war ich hundertprozentig korrekt.
(04:16) Ich sagte, damals sagte ich, Bitcoin wird nicht als Währung arbeiten, weil es am Ende des Tages etwas sein wird, das mit der Regierung zusammenarbeiten muss, um sich selbst zu schützen. Ich habe mich jedoch geirrt. Was mir jemand erklären sollte, war wie sagen: „Hey, Visum und Mastercard nehmen als Gatekeeper eine Menge Geld, oder?
(04:36) der Transaktionsgebühren, die 5%, 10%dauern, was auch immer es ist. Wenn Sie versuchen, aus allen Philippinen zu sehen, versuchen sie, 20% der Gebühr zu übernehmen. Mit Bitcoin kostet das für Null, weil Sie zum ersten Mal, wenn ich Ihnen einen JPEG sende, eine Million dieser JPEGs kopieren können. Sie wissen, dass das keine Währung ist, oder?
(04:54) Da Sie die Währung verfälschen können, können Sie klonen und betrügen. Aber jetzt, wenn ich Ihnen einen Bitcoin (05:00) gebe, wissen Sie, dass Sie ein Bitcoin erhalten. Ich bin definitiv abzüglich der Art und Weise, wie ein Bitcoin. So ist dies ein Weg, es ist eine gute Möglichkeit, Geld zu überweisen. Wenn mir jetzt jemand erklärt würde, würde ich es sein, Bam! Ich werde der beste Krypto -Bruder seit 2008 sein.
(05:13) Aber schade, niemand erklärte mir. Alle sprachen mit mir über diese utopische Welt, in der jeder Bitcoin benutzt, und niemand geht mehr, um die Regierung zu sehen. Und ich dachte, das ist nicht mein Ding, oder? Also für mich habe ich einen Fehler gemacht. Ich habe Krypto aus dieser Perspektive nicht verstanden, oder?
(05:25) Und im Moment sehen wir, dass Crypto oft für regulatorische Arbitrage verwendet wird, oder? Also, wir sagen: "Hey, wir wollen Geld von Punkt A auf Punkt B überweisen, ohne dies oder so zu bezahlen." Wir sehen eine große Menge davon. Hoffentlich hilft das Blue Ocean. Die roten Ozeane VCS. Die Gründer müssen lernen, langsamer und kapitaler zu werden und ihren roten Ozean zu verstehen.
(05:46) Die Gründer des wahren blauen Ozeans müssen den Menschen übersetzen und erklären, warum es ein wahrer blauer Ozean ist. Weil VCs sehr erschöpfte Menschen sind. Wir werden jetzt in die VC -Grundlagen gehen, der erste VC wurde zum Bestehen. Sein (06:00) Name war Georges Frédéric Doriot. Er wird als "Vater der Risikokapital" bezeichnet. 1946 fand er mit dieser Firma namens American Research and Development Corporation Insait, unsere wundervolle MBA -Schule, die Sie 1957 in Singapur und Frankreich sehen. Okay. Also kleine Welt hier, oder?
(06:18) Und was interessant war, war, dass er 1946 dies gründete. Unternehmen, weil der Zweite Weltkrieg gerade zu Ende gegangen war. Daher sagte die amerikanische Regierung: "Wir wollen Menschen helfen, die von den Kriegssoldaten zurückkehren, um neue Geschäfte zu gründen." Wir möchten also, dass Sie Kredite und andere finanzielle Unterstützung für diese Unternehmen verwalten, damit sie die gewünschten Unternehmen einrichten können.
(06:39) und Silicon Valley existierten um diesen Zeitraum. Das Silicon Valley gab es im Zweiten Weltkrieg nicht, aber nach dem Zweiten Weltkrieg hatten Sie einen Hub. Du hast du? Er hatte großartige Universitäten. Er hatte Verteidigungsausgaben, hatte ein wunderbares Klima für Menschen, die aus dem Krieg zurückkamen und alle zurückkamen, um Geschäfte zu gründen.
(06:54) Und er hat es nur in diesem Sinne mit der ersten VC -Investition im Jahr 1957 reich angenommen. Also war er (07:00) etwa 10 Jahre in Folge Kapital ein, oder? Und er investierte 70.000 US -Dollar in dieses Unternehmen namens Digital Equipment Corporation Minicomputer. Ein Computer hatte die Größe eines ganzen Raums. Also, der ganze Raum, dieser ganze Raum wäre ein betrachteter Mainframe, oder? Und dann schufen sie etwas, das als Minicomputer bezeichnet wurde. Der Mini -Computer hatte also im Grunde die Größe eines Kühlschranks. Okay? Sie haben diese verrückte Idee geschaffen, weshalb wir nicht die gesamte Rechenleistung in einem Raum nehmen und sie kleiner und mit einem Kühlschrankgröße zugänglicher machen, das Sie neben Ihrem Schreibtisch eintauchen können.
(07:31) Dieses Unternehmen hätte also schließlich in 10 Jahren einen Börsengang in Höhe von 38 Millionen US -Dollar. Sie haben also nicht viel Geld gesammelt. Und heute sind Millionen Dollar Meilen sehr klein, nehmen aber auf dem Weg nicht viel Kapital auf. Infolgedessen kreierte dieser 70.000 -Dollar -Scheck die 500 -fache Rückgabe für diesen Scheck. Okay, und jetzt sagen wir, dass dies im Grunde genommen sich der Scheck von 70.000 US -Dollar für 10 Jahre jedes Jahr verdoppelt hat.
(07:55) Der Scheck in Höhe von 70.000 US -Dollar wurde also 140.000 US -Dollar wert, was (08:00) 600.000 US -Dollar zu 1,2 Millionen und 2,4 wurde. Und dies wuchs 10 Jahre in Folge so immer so. Und das ist eine interessante Geschichte. Diese Überprüfung war also eine Art des Unternehmens, das anfing zu existieren, da dies zur gleichen Zeit war, dass all diese Technologien, alle R und D, die für die Verschlüsselung, für die Berechnung, für die Bekämpfung der Deutschen, Japaner, in die gesamte Rechenleistung für B2B- und B2C -Zwecke anstelle von Industriekriegsleisten in den Zweiten Weltkrieg gingen.
(08:28) und fasten Sie weitere 20 Jahre. Schließlich würde dies zwei Mikrocomputer verlieren. Dies wurde also ein Mini -Computer genannt. Ein Mikrocomputer ist die Art von Computer, die vor Ihnen liegt. Der Computer vor Ihnen wird nach seinem Standard als Mikrocomputer bezeichnet. Okay. Aber was natürlich interessant ist, ist, dass wir jetzt zu Mainframes zurückkehren.
(08:48) Die Welt geht zyklisch zurück. Wir gehen in die Vergangenheit zurück. Wenn Sie Chatgpt in einem Rechenzentrum verwenden, oder? Ein Rahmen, der ein riesiges Rechenzentrum ist. Hier gibt es also eine Art interessantes Stück, nämlich immer (09:00) diese Idee. Wir wollen die Rechenleistung dezentralisieren, damit die gesamte Rechenleistung in diesem Computer erfolgen kann, den Sie haben.
(09:05) Aber wenn Sie Chatgpt verwenden, all diese Suche. Es wird von Mainframe durchgeführt, einem Rechenzentrum, das in den USA mit all diesen GPUs usw. ist. Wir kehren in die Welt zurück, in der der Hub sehr stark ist und Ihr Computer ein dummes Terminal ist. Nur eine grafische Version des Ausgabestandes von dem, was tatsächlich an einem anderen Ort berechnet wird, wie wir darüber gesprochen haben, ist, dass wenn Sie gerade eine Google -Suche durchführen, nicht einmal eine KI -Suche, eine Google -Suche die gleiche Menge an Verarbeitungsleistung wie.
(09:34) Was wurde benötigt, um die Apollo -Mission zum Mond zu schicken? Okay. Jedes Mal, wenn Sie eine Google -Suche durchführen, wie Sie, wow, ich habe eine ganze Mission zum Mond geschickt. Und das ist erst über 20 Jahre vor nicht allzu langer Zeit. Dieser Typ hat also die erste Welle von Technologieunternehmen gefangen, und heute wird Kapital als Beruf angesehen.
(09:51) Damals wusste noch niemand, was los war. Er hat es getan. Und er meinte, wow, ich habe Geld angehalten und all diesen Soldaten geholfen, aber plötzlich verdiene ich eine Menge Geld. Und dann dauerte es (10:00) eine Weile, bis die Leute verstehen, was los ist. Aber heute ist VC jetzt ein bekannter Beruf. Offensichtlich haben wir Institutionen wie Sovereign Wealth Funds Temasek, Sie haben Ihren Dubai the Saudis und Cetera.
(10:11) Venture Capital, das sich auf das Wachstum mit hoher Geschwindigkeit konzentriert. Offensichtlich wollen einige von Ihnen Private -Equity- und Wachstumskapital in Ihren Banken machen. Und dann werden wir darüber reden. Und offensichtlich haben wir die öffentlichen Aktien, oder? Die Aktien, öffentliche Aktien, in die jeder investieren kann. Sie und ich können mit Robin Hood oder einer Art von Tageshandels -App investieren.
(10:27) Und so ist für Sie wichtig zu wissen, dass für diejenigen, die ein wenig finanziell ausgerichtet sind, eine öffentliche Eigenkapital ist, dass dieses Unternehmen voller öffentlicher Informationen ist und ich in Apple investieren kann oder die anderen öffentlichen Unternehmen greifen oder gehen können? Alle Finanzdaten sind momentan öffentlich.
(10:44) Ich kann in sie investieren. Private Equity bedeutet, dass diese Unternehmen privat sind. Die Informationen sind privat, die Finanzdaten sind privat, ihr Wachstum ist privat. Das Team Privat ist viele proprietäre Informationen. Private -Equity -Unternehmen verdienen also Geld, weil sie mittelgroße Risiken eingehen. Was sie sagen, ist, ich (11:00) sehe ein Unternehmen, das privat Informationen ist, aber.
(11:03) Hier ist mein Geheimnis, oder? Und ich arbeitete mit Bain Capital im Rahmen des Bain -Geschäftsberaters. Was das Bain Capital -Team wusste, war, dass wir, obwohl niemand diese Firma wirklich versteht, wir wissen, dass dieses Unternehmen zwei- bis dreimal wertvoller werden kann, oder? In den nächsten Jahren, weil es Chancen gibt, oder wir können Fusionen durchführen, oder wir verwenden.
(11:20) Das, was auch immer es ist. Aus ihrer Sicht gibt es jedoch viele Vorreiter, die erstellt werden können, wenn wir die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Und dann führen wir alle Änderungen vor, zu denen ein früheres Management nicht bereit war. Infolgedessen besitzt Private Equity die Mehrheit des Unternehmens, normalerweise mindestens 51%, wenn nicht alles.
(11:40) Und dann werden sie versuchen, es im Grunde zu kaufen, um sicherzustellen, dass sie die Kontrolle haben. Und dann ist es ihr Ziel, rund 15% annualisierte Renditen zu erreichen. Okay, das ist das Ziel für Private Equity. Dann ist für Risikokapital, dass wir als ein hohes Risiko angesehen werden. Wir werden also 20 Investitionen tätigen, was für Private Equity unterschiedlich ist.
(11:59) (12:00) Private Equity macht möglicherweise zwei oder drei Investitionen pro Fahrzeug. Und dann erwarten wir, dass nur ein oder zwei dieser 20 Unternehmen 20 bis hundert x Renditen erzielen. Das große Rückgabeprofil ist also nicht wieder, dass Private Equity drei Unternehmen kaufen und jeder von ihnen zwei bis drei x wachsen wird. Aber Sie erwarten nicht, dass einer von ihnen scheitert.
(12:18) Wenn einer von ihnen versagt, werden Sie gefeuert. Und Venture Capital erwarten wir, dass ein dünner oder 19 -outta -20 -Scheiterpunkt erwarten, dass einer erfolgreich ist. Und wir nehmen normalerweise eine Minderheitsinvestition. Wir nehmen nur 20% des Unternehmens. Wir sagen also im Grunde, dass wir insgesamt nicht übertrieben sind, wir glauben, dass ein Gründer, wer auch immer ist, egal ob er oder sie jung ist, wir erwarten, dass diese Person diese Firma während dieses Zeitrahmens leitet.
(12:39) und das Ziel ist, dass wir 25%ansprechen können. Nettorendite jährlich. Und was ich hier erklären möchte, ist, dass wenn wir über Private Equity und die meisten Investitionen sprechen, mehr von Ihnen es aus einer Normalverteilung betrachten würden, oder?
(12:53) Die Hälfte leistet überdurchschnittlich, die Hälfte leistet unterdurchschnittlich und vielleicht 10% funktionieren wirklich gut und 10% funktionieren wirklich (13:00) schlecht. So werden die meisten Dinge im Leben passiert, oder? Vielleicht zeigen Sie das für die Größe, Sie zeigen das für Gewicht, Sie zeigen das für alles, was es ist. Aber was am VC-Leben ganz anders ist, ist das, was 80-20 genannt wird.
(13:11) Es wird also als "Machtgesetzverteilung" bezeichnet, nämlich dass diese Glockenkurve die Verteilung davon demonstriert, aber nicht die Ergebnisse von etwas. Also haben wir zum Beispiel darüber gesprochen, dass wir gesagt haben, dass mehr Startups tatsächlich so aussehen. Wenn ich alle Start-up-Leistung einsetzt, sieht es wie eine Glockenkurve aus, aber die Sache ist, dass nur diese 5% der Startups Milliarden-Dollar-Unternehmen werden, und dann werden diese Unternehmen eine kleine Anzahl erzeugen, werden werden
(13:38) 10 bis hundert Millionen Dollar im Wert von Unternehmen und der Rest werden nur Nullen sein. Macht Sinn. Ich versuche hier zu sagen, dass dies das darstellt. Und so werden die meisten von Ihnen, wenn Sie zu Beratung oder Finanzen gehen, viele von Ihnen geschult, um die 80-20-Regel zu verwenden. Wenn Sie sich Kundenbeschwerden ansehen, oder?
(13:52) Die meisten Menschen, die in ein Restaurant gehen, die Erfahrung wie diese halb überdurchschnittlich, halb unterdurchschnittlich, aber 20% der Menschen würden (14:00) 80% der Beschwerden erzeugen. Denn nur Menschen, die sehr frustriert oder sehr verwendet werden, um sich zu beschweren, erzeugen die meisten Beschwerden in diesem System.
(14:06) Es ist also etwas, worüber man nachdenken muss, diese Machtrechtsbasis. Und so versuchen wir zu sagen, dass VCs wirklich nach Homeruns suchen. Wir versuchen nicht, nach Menschen zu suchen, die überdurchschnittlich sind. Exzellent. Jetzt suchen wir das Beste. Wir suchen also nach Unternehmen, die eine hohe Wachstumsrate haben.
(14:21) Sie können zwischen 10 oder 200 x zurückkehren. Angemessene Bewertungen. Wenn ich früher und billiger reinkommen kann, wenn ich 750.000 US -Dollar zahlen kann, um 20% des Unternehmens anstelle von 1 Million US -Dollar zu kaufen, nehmen ich es, oder? Und deshalb arbeiten VCs hart daran, früh mit den Gründern zu sprechen. Weil sie diese frühe Investition tätigen wollen, wenn Sie mehr Kapital brauchen, oder?
(14:41) Zum Beispiel investierte Sequoia in den Jahren 2011 und 2012 60 Millionen US -Dollar in WhatsApp. Und Facebook erwarb WhatsApp, das dann 450 Millionen US -Dollar und 40 Nutzer in drei Jahren hatte. Sie investierten im Jahr 2011. In drei Jahren erhielten sie vier 50 Millionen Nutzer und sie wuchsen etwa eine Million Nutzer pro Tag und sie erhielten 16 Millionen US -Dollar für die (15:00) Akquisition.
(15:00) Okay? Sequoia hat also ein Ergebnis. Verdient 3 Milliarden US -Dollar von 60 Millionen US -Dollar, okay? Aber im Grunde war es in, viel davon war in Facebook -Aktien, was auch viel wuchs, oder?
(15:10) Und im Grunde genommen erzielte dies 50 x Renditen in drei Jahren, oder? Das ist also eine ziemlich coole Menge Geld, wenn Sie darüber nachdenken, oder? Sie haben 60 Millionen US -Dollar eingelegt und dann 3 Milliarden US -Dollar zurückbekommen. Ziemlich cool. Ich denke also, dass viele Leute dieses Ding wirklich mögen, und deshalb finden die Leute, wie sie aufgeregt sind, weil sie wie sie wie, wow, ich möchte ein VC sein, der ein Bankier sein will, der ein Private -Equity -Mensch sein will?
(15:30) Ich möchte wie Top -Waffe sein, ich möchte der Kämpfer sein, der nach diesen Heimläufen sucht, oder? Suchen Sie nach schläfrigen, ganzen Unternehmen, die sein müssen, haben Kosteneffizienz. Der Weg, um darüber nachzudenken, besteht darin, dass VCs drei Hauptrollen haben, die Sie darüber nachdenken sollten, dass es sich um begrenzte Partner handelt.
(15:45) Die Generalpartner und die Startups. Okay. So hat jeder VC -Fonds nur begrenzte Partner. Dies sind die Leute, die Geld in VC -Fonds einfügen. Also bin ich ein LP in zwei VC -Fonds. Ich stecke Geld in diese VC -Fonds. Beide konzentrieren sich auf (16:00), warum Kombinatorstart -ups. Und der Grund dafür ist, dass ich keine Zeit habe, die gesamte Y -Firma zu treffen, sondern nur Startups.
(16:05) Ich bin nicht in San Francisco ansässig. Ich kann sie nicht treffen. Ich habe nicht das Gefühl, dass ich klug genug bin. Beurteilen Sie, welches der beste ist? Eine Menge. Also habe ich als begrenzter Partner investiert und habe eine begrenzte rechtliche Haftung. Selbst wenn die Dinge schief gehen oder Betrug oder was auch immer, das passiert, ist es nicht meine Schuld. Ich habe nur Geld in den VC -Fonds gesteckt.
(16:23) richtig? Und ich und eine Gruppe aller anderen LPs haben im Grunde 99% des Kapitals eingebracht. Unter der Annahme, dass dies ein hundert Millionen Dollar Fonds ist, setzen wir dort 99 Millionen US -Dollar in Kapital ein. Und dann erwartet der Partner im VC -Fonds voraussichtlich 1% als GP -Komitee. Sie erwarten also, dass sie als Teil des VC -Fonds eine Haut im Spiel haben.
(16:41) Jetzt erhalten die Generalpartner dieses Geld und haben unbegrenzte rechtliche Haftung. Mit anderen Worten, sie haben die Kontrolle über die Investitionen. Ich erwarte, dass sie die Due Diligence machen. Ich erwarte, dass sie ihre Arbeit erledigen. Ich erwarte, dass sie hart arbeiten und sicherstellen, dass sie die Unternehmen gut regieren. Und diese allgemeinen Partner erhalten etwa 2% dieses Fonds.
(16:59) (17:00) Also, was ich damit meine. Ich habe in den Fonds eingerichtet. Das GPS wird im Rahmen ihrer Verwaltungsgebühren 10 Jahre lang im Rahmen ihres Budgets jedes Jahr 2 Millionen US -Dollar einsetzen. Von hundert Millionen Dollar können Sie sich vorstellen, dass sie 2 Millionen US -Dollar pro Jahr erhalten, um den Fonds zu betreiben.
(17:18) Und dann, wenn sie investieren, und sagen wir, wir haben über Beispiele in WhatsApp gesprochen, wenn dieses große Wachstum ihm passiert. Wenn es hebsam ist, werden 80% davon zu den Limited Partners zurückkehren und etwa 20% werden zum GPS zur Ausführung des Fonds gehen. Es ist also wie eine Provisionsstruktur im Grunde genommen.
(17:34) Viele von Ihnen werden in die Finanzwelt gehen. Viele von Ihnen werden den Satz hören. Zwei und 20. Und das ist sehr die Standardnorm. Private Equity Funds, VC -Mittel viel. Das hören Sie die ganze Zeit. Zwei und 20. Das bedeutet im Grunde genommen, dass ich jedes Jahr 2% der Gesamtsumme bekomme, um meine Ausgaben für 10 Jahre zu betreiben, und 20% des Aufwärtgebnisses.
(17:52) Und schließlich nach den hundert Millionen Dollar, die in 20 Startups eingesetzt werden, oder? Und dann werden 18 schließlich schließen oder (18:00) nach Hause gehen, und ein oder zwei von ihnen werden ein Einhorn. Und dann, wenn das Geld. Und sie verlassen erfolgreich und verdienen viel Geld. Dann geht das Geld zum GPS zurück und das GPS gibt ihnen Geld zurück an die Limited Partners. Das ist also die Struktur dieser VC -Fonds.